根据最新披露资料，Anthropic营收正以惊人的速度成长，但在准备IPO之际，公司仍面临一长串风险，包括客户基础狭窄以及能否取得亟需的运算能力仍存在不确定性。公司已透露，未来几年可能投入高达7,500亿美元，以取得更多运算能力，其中也包括仍在协商中的交易。《华尔街日报》取得一份IPO注册文件草案，揭露Anthropic今年上半年的财务状况，其中许多资讯此前从未被报导。这家AI巨头在注册文件草案中表示，今年上半年净损超过800亿美元，主要反映与融资协议相关的会计调整。相较之下，Anthropic去年同期净损为130亿美元。Anthropic列出大量风险因素，包括如何防止AI模型造成伤害，以及如何避免承担相关责任。风险范围包括复杂的网路攻击及失控模型可能进行勒索。这家位于旧金山的公司正准备进行一场可能创历史纪录的IPO，估值有望达到2兆美元。这份文件揭露，Anthropic正以惊人的速度成长，但也需要数千亿美元资金，以取得训练及运行AI模型所需的运算能力。Anthropic的营收成长与少数大型客户密切相关。公司表示，2026年上半年163亿美元的营收中，约五分之一来自仅两家客户。根据注册文件草案，公司预期在可预见的未来，营收中将有「相当大一部分」来自「数量有限的客户」。

Anthropic需要的运算能力超出市场供应，AI造成损害将是重大财务风险

根据注册文件草案，截至6月30日的六个月内，Anthropic创造约163亿美元营收，高于去年同期的11亿美元。同期，Anthropic在运算能力及基础设施方面支出近90亿美元，高于2025年同期的23亿美元。Anthropic今年上半年的运算能力支出，已超过2025年全年的73亿美元；而2025年全年营收为46亿美元。未来七至十年，Anthropic须支付约4,500亿美元的云端运算合约费用，其中大部分合约不可取消。无论实际使用量如何，Anthropic都计划在Google云端运算合约上支出1,110亿美元、在亚马逊网路服务（AWS）上支出1,100亿美元，以及在微软上支出310亿美元。此外，公司也同意向较小型的AI云端服务商Nscale及Lambda租用辉达晶片，支出最高可达860亿美元，相关合约分别延续至2033年及2034年，另有其他云端服务合约。若再加上Anthropic透过与博通的交易，承诺租用Google晶片所需支付的逾1,600亿美元，公司的未来基础设施成本将超过6,000亿美元。文件显示，Anthropic仍在协商其他运算交易，可能使承诺支出再增加最多1,500亿美元。Anthropic大部分运算能力来自大型云端服务商，包括AWS、Google及微软，但公司正逐渐碰到供应限制。根据注册文件草案，Anthropic表示，自己寻求的运算能力超过「这些合作伙伴愿意提供的数量」，而且这些合作伙伴愈来愈将Anthropic视为竞争对手。

GOLD黄金技术分析

上方压力：4125美元/盎司

下方支撑：4125美元/盎司

操作建议

现在结构上来说4125成为主要关键价位，结构还是以空为主，这一跌很可能往4050那去。

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Silver白银技术分析

上方压力：57.5美元/盎司

下方支撑：57美元/盎司

操作建议

现在CPI释出后，白银同黄金走了一个逢低买进的走势。

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