伦敦金银市场协会年度调查显示，代表们预计明年金价将升至每盎司5013.30美元，较当前约4160美元上涨约20%。白银的看涨程度更高，代表们预计未来12个月将升至每盎司94.70美元，较当前约61美元上涨超过54%。为期两天的大会中反复出现的一个主题是，传统上被视为对黄金不利的力量正变得越来越复杂。

黄金今年以来受到多重压力。美国与伊朗的战争推高油价，加剧通胀，并强化了央行维持紧缩政策的预期，长期美债收益率也升至约20年来最高水平。通常情况下，收益率上升会提高持有无收益黄金的机会成本。但LBMA大会上的讨论认为，高收益率本身也可能反映出另一项风险：****债务和财政状况正在恶化。这一逻辑也解释了为什么部分投资者并不认为债券收益率上升必然意味着黄金长期承压。如果****债务继续增加，投资者反而可能开始质疑****债券作为传统避险资产的可靠性。

相比黄金，LBMA的代表们对白银的预期更加激进。代表预计未来12个月白银价格将达到每盎司94.70美元，这一目标也高于2025年大会预测的59.10美元，尽管白银已经从今年高点明显回落。高价正在迫使工业用户降低白银用量。光伏制造商持续采取节银措施，以应对不断上升的原材料成本。

全球柴油市场的供应压力可能远未结束。高盛最新预计，柴油价格可能需要在2027年继续维持高位，以抑制需求增长，避免正在恢复的消费进一步冲击本已紧张的全球炼油体系。高盛预计，2027年全球柴油和航空燃油裂解价差平均仍将超过每桶40美元，是约20美元正常水平的两倍以上。即使随着霍尔木兹海峡原油运输逐步恢复，布伦特原油价格稳定在每桶80美元左右，成品油市场仍可能保持明显紧张。

现货黄金

上方压力:4224 / 4268 / 4310

下方支撑:4080 / 3994

操作建议

昨日黄金延續下跌並跌破4100大關，整體表現偏弱，就日內操作方面，短線避免追空，留意行情能否順利於4070-80打底，若順利企穩不破短線偏反彈看待。

现货白银

上方压力:61.8 / 65.5 / 74.5

下方支撑:60.2美元/盎司

操作建议

近期白银短线视60.2为近期关键多空分界，若未能企穩該阻力，留意市場趨勢轉變。

【以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】