10年期美国国债收益率周一触及24年来新高，而纳斯达克综合指数创下新的收盘纪录。这再次显示，股价和债券收益率正在同向移动；全球债市遭遇抛售潮之际，AI投资热潮的强劲势头仍未减弱。债券收益率在延续上行趋势，股票也在继续上涨。

根据旧金山联储(San Francisco Fed)的测算，投资者持有较长期债券所要求的额外回报正在上升，幅度超出了短期利率变动所能解释的范围。这暗示，投资者心中还有其他忧虑。此外，通胀也无法解释，为何法国等一些国家的收益率升幅尤为巨大。毕竟，世界各国面临的是同一场全球性石油冲击。

FactSet数据显示，第三季度10年期美国国债收益率跃升0.83个百分点，创1994年以来最大单季升幅。G7中的另外两个国家法国和意大利，它们的10年期国债收益率升幅更大，分别达到1.29和1.28个百分点。根据经济合作与发展组织的数据，2025年，意大利是该集团中债务负担最重的国家，债务占GDP的比例为149%，相比之下，美国为126%。法国也相去不远，为117%。目前令人担忧的是，法国未来若由极右翼或极左翼总统执政，这一比例可能大幅攀升。相比之下，德国、英国和加拿大这三个债务占GDP比例显著低于美国的国家，主权债券收益率的升幅均小于美国。

日本是一个值得注意的例外。该国债务比率在G7中最高，尽管负面新闻不断，其10年期国债收益率第三季度的升幅却也是最小的，约为0.4个百分点。日本总债务超过GDP的200%，看起来规模庞大。但这一数字没有考虑中央****持有的大量金融资产，包括外汇储备和其他投资。而且，日本的年度赤字实际上是G7中最低的。OECD的数据显示，2024年日本中央****赤字相当于GDP的1.7%，而G7其余国家的平均值为4.7%

现货黄金

上方压力:4224 / 4268 / 4310

下方支撑:4110

操作建议

昨日黄金回测4110关键支撑后整体行情迎来反弹，再度彰显提前规划的重要性，就日内操作方面，当前行情依旧延续震荡格局，操作上尽量维持低多高抛为主要思路，上方阻力4170-4180、4220。

现货白银

上方压力:61.8 / 65.5 / 74.5

下方支撑:60.2美元/盎司

操作建议

近期白银回测60.2关键支撑后整体行情多次迎来反弹，就日内操作方面，短线依旧视60.2为近期关键多空分界。

【以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】