美债周三遭遇新一波抛售潮，10 年期殖利率一度升至 5.129%，创 2007 年 7 月以来新高。 9 月企业活动加速扩张、价格压力升高，加上美联储官员暗示可能继续升息，促使交易员提高对 10 月升息的押注。标普全球公布，美国 9 月企业活动连续第 4 个月加速扩张，增速为 2021 年 7 月以来最快，制造业与服务业产出均成长。标普全球市场财智商业经济学家 Williamson 表示，若排除疫情封锁解除后的需求反弹，这是 2015 年初以来最显著的企业活动改善。标普全球指出，燃料与运输费用上涨，推动 9 月商品及服务业投入成本增加，整体价格涨幅达 2022 年 10 月以来最高。 Williamson 认为，成本上升可能进一步推高未来几个月的售价与通膨。数据公布后，市场对美联储再度升息的预期升高。 CME FedWatch工具显示，交易员预估美联储10 月升息 1 码的机率，从前一日约 55% 升至近 70%。美债殖利率随之攀升。报导所引述的最新报价显示，10 年期殖利率上升 18.1 个基点至 5.129%；5 年期上升 16.8 个基点至 5.010%，同样是 2007 年 7 月以来首次突破 5%。 30 年期上升 10.7 个基点至 5.410%，对利率政策较敏感的 2 年期则上升 13.1 个基点至 4.908%。

5% 不再是天花板，市场转而评估 6%

10年期美债殖利率达到 5%，长期以来一直被视为可能引发全球金融市场震荡的关键门槛。然而，本月殖利率突破 5%后，市场并未立即出现失序，投资人开始思考，真正足以迫使全球资产重新定价的门槛是否已升至 6%。5%主要是心理关卡，并非一旦突破就会自动引爆市场动荡。美债殖利率是否构成威胁，应取决于它与其他投资指标的相对关系，尤其是与股票盈余殖利率的比较。Bell指出，两者目前正逐渐接近转折点，可能为股市卖压创造条件。历史经验显示，高殖利率曾与股市大跌同时出现。10年期美债殖利率上次突破 5%，是在全球金融危机爆发前，MSCI 全球股票指数随后腰斩。不到10年前，美债殖利率一度逼近 6.8%，科技股泡沫破裂后，全球股市也出现类似跌幅。不过，摩根大通分析师认为，全球经济结构已经改变，可能提高市场承受高利率的能力。 AI、医疗保健与服务业在经济中的占比增加，许多相关企业即使面对较高借贷成本，仍持续投资与扩张，使传统利率传导效果减弱。摩根大通引述近期会议中部分大型投资人的看法指出，足以让股市承受重大压力的殖利率门槛，可能已升至 5.5%至 6.0%。殖利率升至 6%，可能反映市场大幅调高通膨预期、加深对美国财政可持续性的疑虑，或认定利率将在未来多年维持高档，也可能是多项因素共同作用。Invesco 全球资产配置研究主管Paul Jackson 的计算显示，当 10 年期美债殖利率过去 12 个月的平均值达到 4.72%，并继续上升时，全球股市便开始走低。目前这项 12 个月平均值约为 4.34%，距离转折点仍有一段距离。不过，Jackson已降低股票配置，并把部分资金转进****公债，以掌握较高殖利率。他表示，若美债殖利率持续上升，股市一年后可能低于目前水准。

GOLD黄金技术分析

上方压力：4290美元/盎司

下方支撑：4275美元/盎司

操作建议

现在因原油非常不稳定，美元暴涨的情况下，黄金看空至4250/4275。

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Silver白银技术分析

上方压力：64美元/盎司

下方支撑：64美元/盎司

操作建议

现在因为没有数据，所以行情全倚赖新闻和技术面。

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