美国财政部出手稳住长债市场，想把殖利率压下来；但美联储会议纪录偏鹰，代表货币政策还没有转向宽松。所以市场现在不是单纯利多，也不是单纯利空，而是进入一种「财政部想降温，美联储还在加压」的拉锯状态。
美国财政部今天宣布，将把长期美债回购规模至少提高一倍，目的就是替债券市场提供更多流动性。消息一出，长期美债殖利率立刻下跌，因为市场解读为财政部不希望殖利率继续飙高。简单说，财政部等于是向债券市场喊话：不要以为只有你们能决定殖利率，我们手上也有工具。
这个做法其实和之前耶伦的操作很像。2023年时，10年期美债殖利率曾经从4%左右一路冲到5%，当时财政部透过调整发债结构，用更多短期国库券来融资，成功让长债压力降下来。现在贝森特的方向也差不多，就是透过回购流动性较差的长期旧债，帮一级交易商释放资产负债表压力，让债券市场不要因为流动性问题而失控。
这次财政部把长期名目息票债券的每次回购上限，从原本20亿美元提高到至少40亿美元，范围主要涵盖10年到30年期的债券。这代表财政部正在更积极地干预长端债券市场，希望避免10年期殖利率重新冲向5%。换句话说，债券市场如果想继续当「殖利率刺客」，财政部现在就是准备拿盾牌出来挡。
金融市场方面，10年期美债殖利率从4.71%降到4.65%，市场对殖利率再度冲高的担忧暂时缓解。标普500指数小涨0.2%，但整体反弹力道不算强，主要是医疗保健板块受到Moderna利多消息推动而大涨，金融和科技板块反而偏弱。这说明股市并不是全面乐观，只是部分板块撑住场面。
黄金则明显反弹，每盎司大涨超过130美元，重新站回200日均线附近。这代表市场一方面看到殖利率下跌、美元转弱，黄金获得支撑；另一方面，美联储偏鹰与通膨压力仍在，也让避险需求没有完全消失。仍维持年底黄金看向5000美元的目标，但这的确是一个非常强烈且乐观的多头判断。
至于美联储，7月FOMC会议纪录显示，内部并没有真正的鸽派。现在的分歧不是「要不要降息」，而是「要不要马上再升息」。鹰派认为通膨仍然太顽强，应该尽快升息；而所谓的猫头鹰派只是想等更多数据，并不是想放松政策。这点很重要，因为市场如果期待美联储很快转鸽，可能会失望。
会议纪录也提到，通膨压力仍然偏上行。中东冲突、关税、人工智能投资热潮，都可能推高需求与成本。尤其AI现在不只被视为科技题材，也被看成一种可能推升通膨的力量，因为AI相关投资带动对工程师、电工、机械师等技术工人的需求，薪资上升后又可能进一步推高价格压力。简单讲，AI不只会写程序，现在还可能帮通膨添柴火。
接下来市场的主线会变成两股力量对撞：财政部想压低长端殖利率，美联储却不想让金融条件太快放松。如果财政部回购操作持续发挥效果，10年期美债殖利率短线可能不容易直接冲破5%，这对股市、黄金和非美货币都有一定支撑。但如果后续通膨数据继续偏强，市场又会重新定价美联储升息风险，到时殖利率可能再度反弹。
0820_伦敦金操作计划
4590操作区间：4450~4530支撑: 4375
当前价格位于4450~4530区间，采取区间突破操作方式：
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破4450可尝试空单，目标看向更低点位（如4375或更低）。
区间震荡操作4450~4530区间内，可采取区间震荡操作方式：
价格触及 4530并回调可尝试空单，目标看向区间下沿（4450）。
价格触及 4450并反弹可尝试多单，目标看向区间上沿（4530）。
止损设置：建议设置在 6~8 美元范围内。
止盈设置：建议设置在 6~100 美元范围内，根据市场波动灵活调整。
风险控制：无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。
分批减仓：采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓 30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。
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0820_伦敦银操作计划
71.15可操作区间66.35~68.25支撑: 65.10
当前价格位于66.35~68.25区间，建议采取区间突破操作方式：
突破68.25：可尝试多单，目标看向更高压力位71.15
跌破66.35：可尝试空单，目标看向更低支撑位65.10
若价格仍维持在66.35~68.25间内，可采取区间震荡操作方式：
价格触及68.25并回调：可尝试空单，目标看向区间下沿66.35
价格触及66.35并反弹: 可尝试多单，目标看向区间上沿68.25
止损设定：建议设置在0.2~0.3美元范围内。止盈设定：建议设置在0.3~3美元范围内，根据市场波动灵活调整。
风险控制：无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。
分批减仓：采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。
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