ATFX汇评：北京时间今日10：00，新西兰联储公布利率决议结果，宣布加息25基点，基准利率OCR从2.25%升高至2.5%，符合市场预期。声明中提到：货币政策的立场旨在将通胀拉回目标，同时避免不必要的经济不稳定。

图1，新西兰利率与国债利率叠加-ATFX

利率曲线与国债收益率曲线共振。新西兰联储宣布加息25基点之后，新西兰十年期国债收益率曲线随之走高，目前最新报价4.529%。过去五年，新西兰联储利率经历了三个阶段，第一阶段是加息周期，从2021年7月份至持续至2023年5月份；第二阶段是稳定期，利率保持5.5%不变，直至2024年7月份；第三阶段是降息周期，从2024年7月份持续至2025年11月份。11月份之后一直到现在，新西兰联储再次进入稳定期。国债收益率曲线的长期走势与利率基本共振。

图2，新西兰联储的核心CPI年率和CPI年率-ATFX

2024年Q3至今，新西兰的通胀率处于稳步升高态势，核心CPI年率从2.7%升高至3.2%；CPI年率从2.2%升高至3.1%。2026年Q2的通胀数据尚未发布，考虑到美国伊朗的冲突导致国际油价持续高位运行，Q2通胀可能远超3.1~32%的水平。

新西兰联储选择今日加息，部分原因是担忧Q2季度通胀快速回升。美国和伊朗虽然已经签署谅解备忘录，但双方依旧矛盾重重。昨日，特朗普批准对伊朗进行打击，这是双方局势从缓和到升温的典型信号。已经跌至70美元下方的WTI，再次冲高至72美元上方。

新西兰联储在政策声明中提到：在霍尔木兹海峡部分重新开放后，全球油价显著下跌。其他石化产品价格也有所下跌，因此，短期通胀压力有所缓解。

如果美国和伊朗的冲突导致霍尔木兹海峡重新封锁，新西兰联储所谓的“短期通胀压力”可能演变为长期通胀压力。

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