ATFX：周三的黄金经历了大幅波动后的下跌，昨日下跌逾4%，一度逼近4000美元关口，创3月23日以来最低。此前，美国总统特朗普指责伊朗拖延临时和平协议的谈判，随后美国军方表示已完成对伊朗境内目标的打击。作为回应，德黑兰宣布关闭霍尔木兹海峡，禁止所有船只通行。不过，今早亚市盘中黄金迎来部分反弹，盘中一度上涨1%。

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最近的袭击事件凸显了特朗普对双方未能达成协议日益增长的不耐烦。这场已持续四个月的战争扰乱了霍尔木兹海峡的能源输送，导致油价上涨，并增加了各国央行为控制通胀而加息的可能性。黄金价格较2月底伊朗战争爆发前的水平下跌了约22%。近期金价跌破200日移动均线引发了进一步的抛售，因为该均线被机构投资者视为一个重要的关注点。 

受战争推高能源价格的影响，美国5月份通胀加速至三年多来的最快增速。根据美国劳工统计局周三公布的数据，CPI环比上涨0.5%，同比上涨4.2%，创下2023年初以来的最大涨幅，不过符合市场预期，所以没有大幅推升美联储年内加息的概率。

由于4.2%的CPI同比增速与市场普遍预期完全一致。在金融市场中，驱动价格变动的不是“数字本身”，而是“数字与预期的偏离程度”。当数据没有带来意外时，市场不会重新定价。虽然整体CPI走高，但市场更关注核心CPI（剔除能源和食品）。若核心通胀并未同步加速，市场会倾向于认为通胀是“能源供给冲击”驱动的，而非需求过热。

今晚将公布的美国5月PPI，预计年率将加速至6.4%（前值6.0%）。PPI被视为通胀的“先行指标”，其走势对市场预期至关重要。若PPI上涨主要由能源贡献，而核心PPI温和，市场对加息的反应将有限。若核心PPI同步走高，意味着通胀压力正在从上游向下游全面传导，这将显著提升市场对美联储加息的定价，黄金可能再度面临压力。

ATFX观点指出，今早亚市反弹逾1%，更多是技术性超卖后的修复，而非趋势反转的信号。在缺乏明确催化剂的情况下，反弹持续性存疑。当前黄金经过大跌后，在4000美元关口上方展开多空的交集，而守住该关口对于多头来说至关重要。不排除在逼近4000美元之前，部分仓位可能会在低位买入，对黄金价格构成低位的支撑。

为什么说4000美元关口很重要：该关口一直是多空必争之地，只要金价维持在4000美元上方，长线多头就有理由认为当前的下跌仍属于“中期调整”而非“牛市终结”。这将吸引战略投资者在低位分批建仓，形成“越跌越买”的支撑力量。

在美国CPI和PPI过后，市场继续聚焦中东局势的变化，为黄金波动的核心聚焦点，任何关于霍尔木兹海峡或美伊谈判的消息，都可能引发金价剧烈波动。直至下周的美联储决议是黄金的另一个关键节点。若点阵图显示年底加息信号，黄金可能再次下探4000美元甚至跌破；若新主席沃什淡化加息预期，黄金有望迎来一轮反弹。

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