一、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 美国5月CPI今晚公布，市场预计同比升至4.2%，三年来首次突破4%。油价、关税和服务价格上涨推高通胀，而工资增速落后令消费承压。虽然美联储是否加息仍有分歧，但债券和SOFR期权市场已明显转鹰，交易员押注年内至少加息一次，最快可能在9月到来。若CPI超预期，美债收益率或继续上行；若低于预期，加息押注可能降温。

2、 全球市场动态

• 美国拟以强迫劳动问题为由，依据《1974年贸易法》第301条款，对59个国家及欧盟加征最高12.5%关税。但专家认为，此次调查覆盖范围极广、周期却不足三个月，流程和法律依据均存在明显争议；同时美国自身在强迫劳动产品溯源和执法上也面临漏洞，相关措施可能引发多国反制和司法诉讼，短期内落地难度较大。

• CME“美联储观察”显示，市场几乎确认美联储6月按兵不动，7月加息概率升至12.6%，而到12月年内至少加息25个基点的概率已达74.2%。

3、 地缘与风险事件

• 美国中央司令部称，美军已于6月9日完成对伊朗的自卫性打击，以回应美军阿帕奇直升机被击落事件。此次行动动用空军和海军战斗机精确打击霍尔木兹海峡附近的伊朗防空系统、地面控制站和雷达设施。美方表示，这是对近期美军及国际商船遭袭的对等回应，美军仍保持高度戒备，地区紧张局势或继续支撑油价和避险情绪。

• 美国副总统万斯公开力挺特朗普对伊政策，称只要坚持防止伊朗获得核武器的核心目标，美国就不会陷入类似伊拉克、阿富汗式的长期战争，并相信一年后美伊冲突将不再是主要议题。尽管当前谈判进展有限、双方军事行动仍在持续，万斯仍表示外交若失败，特朗普仍有进一步手段可用，显示美方在避免战争长期化的同时，仍保留强硬施压空间。

• 特朗普表示，美国可以参与伊朗战后重建，但条件是获得伊朗一半石油，并将其类比为“马歇尔计划”。他同时声称美伊谈判进展顺利，协议或很快达成，但不排除进一步军事行动。相关表态显示，美方一边释放谈判信号，一边继续保留强硬施压手段，伊朗局势仍存在较大不确定性。

二、  行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

原油周二震荡下行，WTI一度跌破90美元并触及七周低位，布伦特也同步回落，主要受到伊朗与以色列暂停相互攻击、霍尔木兹海峡运输量回升以及市场风险溢价降温的影响。虽然美国随后因阿帕奇直升机被击落而对伊朗目标发动打击，带动油价从低位短线反弹，但美方强调行动有限，市场暂未定价全面供应中断。与此同时，亚洲大国5月原油进口大幅下降，也压制了需求预期。不过，美国API数据显示原油库存连续第八周下降，且降幅远超预期，说明实际供应仍偏紧。整体来看，短期油价在停火预期与中东冲突反复之间拉锯，若霍尔木兹海峡运输继续恢复，油价上方空间或受限制；但若美伊冲突再度升级或库存继续快速下降，油价仍可能重新获得支撑。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，逢低做多，带好止损。

三、  总结和展望

当前市场主线围绕美国通胀、美联储政策预期和中东地缘风险展开。美国5月CPI即将公布，市场预计同比可能重新突破4%，叠加强劲就业数据、油价与关税成本压力，使投资者明显重新定价美联储年内加息风险。CME数据显示，12月前至少加息一次的概率已升至较高水平，降息预期基本被排除。与此同时，美国拟依据301条款对多国加征关税，虽存在法律争议和落地阻力，但仍可能加剧全球贸易摩擦与通胀压力。地缘方面，美军对伊朗实施“自卫性”打击后，双方虽仍保留谈判空间，但军事摩擦与强硬表态显示局势仍高度不确定，短期内可能继续影响能源、避险资产和美元走势。

行情方面，市场在CPI公布前整体趋于谨慎，美元和美债收益率维持偏强背景，贵金属承压明显，黄金短线跌破此前震荡区间，显示资金更关注加息预期而非单纯地缘避险。原油则在停火预期、霍尔木兹海峡运输恢复与库存下降之间拉锯，短期波动仍可能较大。外汇市场中，欧元和英镑均受到避险美元及美国加息预期压制，欧洲央行和英国经济数据虽可能带来短线扰动，但方向仍主要取决于美国通胀结果；美元兑日元则因美日利差优势继续维持强势，即便日本央行加息预期升温，也暂难根本扭转日元弱势。展望后市，若美国CPI超预期，美元、美债收益率和加息交易或进一步走强，风险资产及非美货币承压；若数据低于预期，则可能触发加息押注降温，带动黄金和非美货币阶段性修复。

风险提示及免责条款

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com