ATFX：原油本来应该根据供应和需求来决定价格，然而，自从美国和伊朗的冲突爆发之后，国际油价似乎就以美国总统特朗普的社交媒体为基准，进入了大涨大跌的模式。

特朗普说本来四周的冲突要延长到四个月甚至更长久，国际油价就从六十多美元疯涨至一百美元上方；特朗普说霍尔木兹海峡被封锁伊朗将会遭受二十倍的打击，国际油价又从一百多美元迅速回落至八十多美元。

这种不根据实际供需情况，而完全依靠关键人物讲话来驱动行情涨跌的模式，注定了原油无法出现稳定的上涨或者下跌走势。无论是技术派还是基本面交易者，面对这种短时间内上下翻飞的行情，都无法获得充足的盈利空间。

我们需要一个新的逻辑，一个不依赖特朗普社交媒体的逻辑。这个逻辑基于美伊冲突的客观发展，以及当前原油的库存曲线。

首先是美伊冲突的走向。伊朗能够撕碎美国的速胜计划，主要依靠低成本的无人机和导弹，饱和攻击以色列的防空系统，最后打击高价值目标。伊朗的地下工厂，为持久战创造了条件。虽然伊朗的伤亡人数远高于美伊但只要能把美国拖入战争泥潭，伊朗就取得了另外一种形式的胜利。

其次是EIA原油库存曲线。截至2月27日，美国的EIA商业库存总规模是4392.79万桶，处于页岩油产量大爆发后（2014年后）的相对低位。自2020年疫情后（峰值在5300万桶以上），美国的商业原油总库存水平持续下降。截止目前，商业库存下降的趋势虽然显著缓和，但尚未结束。长期来看，美国库存的相对低位在2400万桶附近，随着库存曲线由峰值向谷值移动，国际油价存在稳步上涨的动力。

▲ATFX图

行情方面，日线级别，虽然经历了周一的暴涨暴跌，美原油中期趋势仍然为多头。2月28日伊朗最高领袖哈梅内伊被炸身亡后，美原油的上涨进入快速通道，市价不断突破通道上轨道阻力线，最终触及113美元高位。过去三个交易日，美原油持续回落，最新价在82美元附近波动，受到通道下轨的支撑。考虑到中期多头趋势大概率延续，预计通道下轨对未来行情的预测准确性较高，美原油再度冲击100美元的可能性仍存。

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