高盛在最新研究报告中对中国 AI 产业给出罕见的乐观判断，认为其带来的经济效益远未被市场充分定价，且已在中国股市形成一条独立于全球科技股的主线。当前估值恐低估了 AI 潜在价值创造的 50% 至 100%，结构性机会远未结束。高盛的乐观源于「DeepSeek 时刻」的引爆效应。自去年 1 月 DeepSeek-R1 模型发布，中国 AI 应用进入实质性加速期，模型推理成本大幅下降，推动 AI 成为 A 股绝对主线。在此期间，中国 AI 相关股票平均上涨约 50%，逾百家 AI 企业在 A 股和港股完成 IPO。同时，中国模型能力在多项全球基准测试中已位居前列，DeepSeek、阿里巴巴、字节跳动等成为具备全球竞争力的 AI 模型输出方。为量化中国 AI 的经济体量，高盛构建了一个涵盖全球 700 多家公司、总市值约 36 兆美元的「全球 AI 股票宇宙」，发现超过 3000 家中国上市公司与 AI 存在可追溯的收入关联，总市值约 10 兆美元，其中约一半与 AI 价值链直接相关。软体业 AI 收入部位高达 84%，电子制造业为 60%。高盛预估，到 2035 年，中国 AI 公司相关的总潜在市场规模将扩大至 16 兆美元。从全球配置视角看，中国 AI 存在巨大的「资金错配」空间。中国在全球 AI 市场约占 10% 的市值和 16% 的收入，但在全球共同基金中，中国股票整体配置权重仅约 1.7%，其中对中国 AI 科技股持仓更只有占其全球科技组合的 1.2%，这意味着一旦全球投资者开始修正这一偏差，潜在的资金流入空间可观。

逃离易遭AI颠覆资产！ HALO交易席卷全球硬资产成为避险资金新宠

自 2026 年以来，全球资本市场掀起一股「硬资产」投资热潮，HALO 交易 (重资产、低淘汰) 从华尔街快速蔓延至中国 A 股，成为当前最受关注的交易策略。 HALO 交易的核心是寻找高进入障碍、不易被 AI 淘汰的实体资产，以对冲技术变革的不确定性。简言之，就是做多「AI 难以取代且为其依赖」的重资产，同时做空「易被 AI 颠覆」的轻资产。 HALO 交易策略被高盛、摩根士丹利等投行列为 2026 年初的核心推荐，大摩认为市场对 AI 颠覆产业的恐慌或已见顶，但对担忧冲击持续的投资人而言，HALO 资产是最佳避险工具。大摩建构的 HALO 篮子 (MSXXHALO) 涵盖材料、公用事业、铁路、管道、废弃物处理、国防****号塔七大支柱，过去一年上涨 28%，而同期「受 AI 颠覆影响」的一篮子股票下跌 43%。高盛上周二出具研究报告指出，市场正经历「稀缺性重新定价」，逻辑从「可扩张的轻资产叙事」转向「难替代的实体产能与网络」。

EURUSD 欧美技术分析

上方压力：1.15

下方支撑：1.15

操作建议

歐元持续在1.18震荡。

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GOLD黄金技术分析

上方压力：5150美元/盎司

下方支撑：5100美元/盎司

操作建议

由于今年冲突都发生在周末，所以预期黄金很可能开在515~5100附近震盪。

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