今年美国股市的表现可以说是相当亮眼，标普500指数已经上涨了11%，这让投资人对即将到来的企业财报季充满期待。不过这份期待也伴随着严格的标准，市场对于表现不如预期的公司，态度变得相当严苛，几乎不留任何犯错空间。

这波股市涨势很大程度上要归功于人工智能热潮，不只带动美国市场，全球股市也跟着水涨船高。分析师们对企业获利的预测也跟着调高，预估美国企业第三季的利润会成长7.4%，这个数字比两个月前的预测还要高。全球企业的获利水平更可能创下历史新高。

但是市场的好光景背后也藏着不少隐忧。贸易紧张情势又开始升温，加上外界对科技股是否过热的担忧始终存在，这些都让企业面临更大压力。要知道，标普500指数从今年四月的低点到现在已经涨了将近32%，要维持这样的涨幅，企业必须拿出真正漂亮的成绩单才行。华尔街的投资人现在最关心两件事：一是企业在人工智能上的大笔投资能不能持续，二是高关税会对企业获利造成多大冲击。

投资策略专家直言，现在的投资人对企业的容忍度已经降到很低，不管是实际获利不如预期，还是高层在说明未来展望时说错话，都可能引发股价重挫。

下周开始，摩根大通等大型银行会率先公布财报，月底则轮到科技巨头们登场，这些都将是市场关注的焦点。

关税问题是这次财报季的一大变数。美国总统川普最近又宣布要从11月开始对中国大陆加征100%的关税，还要管制重要软件的出口。这些贸易政策在今年稍早就已经让市场震荡不已，现在又再次成为焦点。华尔街的分析师普遍认为，过去几个月的高关税已经对企业造成实质伤害，这些影响会在第三季财报中浮现。德意志银行就估算，如果没有关税的负面影响，企业获利成长率本来可以再高一个百分点。

投资专家指出，过去几季投资人对于企业延后说明关税影响还算宽容，但这次可能不会再这么好说话了。投资人希望企业能更清楚地说明关税带来的冲击，同时也会更明确表达自己的底线在哪里。

虽然亚洲国家去年出口到美国的商品总值超过1.3兆美元，在关税调涨后看起来还撑得住，但有些基金经理人认为这只是因为企业在关税生效前赶着出货，等这波抢出口的效应过了，真正的冲击才会显现。

另一个关键议题是人工智能的投资热潮。尽管贸易前景充满不确定性，企业对人工智能的投资却丝毫没有减缓的迹象。瑞银预估今年全球在这方面的资本支出会暴增67%，达到3,750亿美元的惊人数字。从另一个角度看，企业资本支出占营收的比例已经来到25年来的最高点，可见投资力道有多强劲。

这股投资热潮支撑着许多明星股票的高股价，从辉达这类芯片制造商，到各种AI基础设施和服务公司，都是受惠者。但如果企业开始缩减AI投资，这些股票恐怕会面临重大压力。市场策略师形容，投资放缓就像突然踩煞车一样，会让很多股票进入获利了结的卖压阶段。

在欧洲，电信业者、电力公司和电网营运商这些支撑AI运作的关键产业，如果美国企业减少AI支出，它们可能会是最大的输家。不过今年这些公司的股价表现都不错，相关指数已经上涨24%。亚洲的芯片制造商像是华虹半导体和中芯国际，股价也跟着AI热潮一飞冲天，带动恒生科技指数今年大涨约40%。

但是随着股价飙涨，市场对估值过高的担忧也越来越强烈。投资人现在需要看到实际证据，证明企业在AI上砸下的大笔资金真的能带来相应的回报，而不只是炒作话题而已。

接下来的财报季将是一场严格的考验。企业不仅要展现获利成长，还要清楚说明关税影响和AI投资效益。预期市场波动会加大，表现不如预期的公司可能面临股价重挫，而能够交出亮眼成绩单并提供明确展望的企业，则会获得投资人更多青睐。科技股特别是AI相关类股将承受最大检视压力，投资人会仔细评估这些公司的高估值是否合理。

1015_伦敦金操作计划

压可操作区间：4085~4180 / 支撐4023

区间突破操作: 当前价格位于4085~4180区间，建议采取区间突破操作方式：  

突破4180：  可尝试多单，目标看向更高点位（如4200或更高）。  

跌破4085：  可尝试空单，目标看向更低支撑点（如或更低）。  

区间震荡操作: 4085~4180区间内，可采取区间震荡操作方式：  

价格触及 4180并回调：  可尝试空单，目标看向区间下沿（4085）。  

价格触及4085并反弹：  可尝试多单，目标看向区间上沿（4180）。  

止损设置：建议设置在 5~8 美元范围内。  

止盈设置：建议设置在 5~100 美元范围内，根据市场波动灵活调整。  

风险控制：  无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。  

分批减仓：  采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓 30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。  

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1015_伦敦银操作计划

可操作区间50.40~52.40支撑: 49.52

当前价格位于50.40~52.40区间，建议采取区间突破操作方式：

突破52.40：可尝试多单，目标看向更高压力位53.00

跌破50.40:可尝试空单，目标看向更低支撑位49.52

提示：突破操作的获利空间较为可观，足以覆盖操作中的小额亏损。

若价格仍维持在50.40~52.40区间内，可采取区间震荡操作方式：

价格触及52.40并回调：可尝试空单，目标看向区间下沿50.40

价格触及50.40并反弹：可尝试多单，目标看向区间上沿52.40

止损设定：建议设置在0.2~0.3美元范围内。止盈设定：建议设置在0.3~3美元范围内，根据市场波动灵活调整。

风险控制：无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。

分批减仓：采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。

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