现货黄金先涨后跌，其在美盘前一度重回3890美元上方，但随后迅速大跌超70美元，最终收跌0.24%，收报3856.19美元/盎司；现货白银收跌0.7%，报46.97美元/盎司。

今年以来黄金多次刷新历史新高，全年涨势已经来到48%，俨然成为继主要股指之外涨幅表现最为亮丽的大宗商品。根据数据来看，当前黄金相关ETF持续净流入，总量也同价格续创新高。

根据高盛9月30日发布在官网的文章，该行研究部重申金价到2026年中期将达到每盎司4000美元的预测。这一预测主要受两大因素驱动：各国央行强劲的结构性需求，以及美联储的宽松政策，这将提振黄金ETF的需求。高盛研究部对各国央行黄金交易活动的实时预测显示，7月各国央行的购金量低于今年月均水平。今年以来，各国央行月均购金64吨，低于高盛研究部此前预测的月均80吨。自2022年俄乌冲突爆发导致俄罗斯外汇储备被冻结以来，各国央行尤其是新兴市场央行的购金节奏已加快约5倍。

世界黄金协会近期的调查数据也印证了这一观点：约95%的受访央行预计，未来12个月全球黄金持有量将增加，没有任何一家央行预期会减少。高盛研究部认为，金价超预期上涨的风险，要大于低于预期的风险。

多个因素正在持续助长金价涨势

受到美联储框架改变，由过去稀缺准备金转换至充裕准备金后，美国M2货币共应量持续上升，虽然美联储可以透过调控利率来控制市场，但无法直接控制货币共供应量。例外在此架构下美国银行信贷持续扩张，衍生出更多派生货币以存款形式计入M2。美国财政政策与美国联邦****支出以应对新一轮OBBBA法案落地，美国财政部加大举债，****扩大支撑并计入M2。另外受到美联储利率相较其他主权国家较高，导致近年套利交易非常盛行，也导致非美国家的流动性吸纳的美国。

美国提高债务上限后整体举债规模持续加快，原先疫情前美国总公共债务规模为24万亿美金左右，短短五年间美国整体公共债务规模已经上升至37万亿，增长了超过五成。市场资金更加泛滥，推升了本轮各类资产价格上涨荣景，不过整体而言，当前美国股市整体市场已经远超GDP增长，该指标又称为巴菲特指标，主要用来衡量当前市场估值是否过高以及潜在泡沫可能。

此外当前美国****因临时支出法案卡关而导致美国****部分停摆一定程度支撑当前价金价上行表现，特朗普****周三早些时候已暂停了对纽约市180亿美元的基础设施项目联邦拨款，包括第二大道地铁项目和哈德逊隧道项目。随着联邦机构和部门的关闭，特朗普及其盟友已将矛头指向民主党人，意图让选民在明年的中期选举中将责任归咎于他们。

除此之外，美国投行高盛更在九月美联储利率决议后撰文指出，预估美联储将在10月和12月降兮25个基点，并将在2026年再降息两次，最终利率可能降至3-3.25%。

 现货黄金

上方压力:无阻力

下方支撑:3843 / 3750 / 3658

操作建议

近期金价延续震荡向上态势，短线上仍避免盲目猜空操作，就日内操作方面，短线支撑关注3843，若想尝试多单仍建议等待回落布局机会为主。

现货白银

上方压力:无阻力

下方支撑:41.46 / 35.05 / 30.56 美元/盎司

操作建议

近期银价突破41.46关键阻力后整体行情延续上涨，就操作方面，短线避免规划空单，若近期企稳41.46不破短线仍偏多看待。

【以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】