上周五日本央行召开利率决议并将政策利率维持在0.5%不变。并决定在市场上出售其交易所交易基金（ETF）和房地产投资信托（REIT）。以帐面价值计算,ETF的销售节奏为每年约3,300亿日元,以市值计算,ETF的销售节奏为每年约6,200亿日圆。无****隔夜贷款利率（即政策利率）维持在0.5%不变。房地产投资信托基金也将以相同的价格出售,以帐面价值计算约50亿日元,以市值计算约55亿日圆。

截至2025年3月末,日本央行持有的ETF帐面价值为37万亿日圆,市值为70万亿日圆。REIT帐面价值6,500亿日元,市值7,000亿日圆。市场一直担心日本央行何时以及如何开始处理这个问题。

日本央行认为,关税的影响未来将逐渐影响日本经济。此外美联储也在上周四清晨公布利率决议，并顺利将息25个基点。市场也关注日本国内政治情势的发展。日本自民党总统选举计票将于10月4日进行。新政权提出的经济和财政政策可能会对金融市场产生影响。

根据日本总务省公布的最新CPI数据，日本八月衡量东京23区的消费者物价指数年增率来到2.6%，虽然整体年增速持续滑落，不过仍高于日本央行所设立的2%通胀目标。在过去日本长年通胀低于2%目标，随着无论是过去安倍经济学生效，甚至在近年全球经济复苏的背景下，日本总算摆脱常年通胀阴霾，当前高通胀的环境与薪资增速增加正是日本央行所盼望的。虽然日经指数今年多次刷新历史新高，日本央行正逐步迈向货币政策正常化。

为何日本央行不需要急于加息?

本月美联储宣布降息25个基点，为暌违九个月后的再度降息，根据美联储释出的利率点阵图来看，本轮美联储降息循环终端利率将落在3%-3.25%区间，也就意味着在降息的影响下，美日利差将逐渐收敛，此举将有利于美日双方经济持续修复，甚至在2027年美联储结束降息循环甚至在未来重启升息循环后，日本央行也能顺应加息，将一举扭转日本经济长年逆全球经济周期影响。