特朗普为与普京的会晤打出满分评价，但俄罗斯坚持土地让步作为停火前提，让谈判前景依旧扑朔迷离。与此同时，美国芯片股因财报不佳重挫，美元信用持续受损，美股难以支撑，而弱势美元反倒助推油价维持下跌走势。

上周五发生了什么？ 

美元：多项美国经济数据发布，零售销售低于预期，消费者信心大幅走弱，同时进口物价上涨，一年通胀预期抬头至4.9%，远高于预期，数据呈现“滞涨”行情。因此美国长债利率持续上涨，然而美元这一次却没有跟随，与长债利率呈现显著背离。背后的原因还是对美元信用的缺失。

如果美国通胀下降，美联储降息，美元便会贬值；如果美国通胀上涨，特朗普会干预美联储，美联储还是会降息，美元依旧贬值。因此虽然长债利率上涨，但美元全天保持下行趋势。

日元：日本实际GDP增长大幅超预期，引发日元早盘快速升值。不过美盘时段，美债利率持续上涨，美日利差扩大令日元和瑞郎加速下滑。不仅如此，周末日本金融厅宣布批准日元稳定币，引发日元今早开盘进一步贬值，因此吐出了上周五早盘的全部涨幅。

加元：工业数据低于预期，加元逆势下跌，美盘保持低迷走势，仅好于日元。

RMB：上周五早间公布了一系列中国经济数据，从工业、投资到消费，同比仍有下滑，不过跌幅收窄。RMB受到利空下滑，不过其余时间保持稳定。

其他货币：随美元贬值而上涨，不过涨势多数在美盘终止。美股开盘的回调对商品货币施压，澳元与纽元吐出一部分涨幅。欧元美盘稳定，最终保持涨势。

美国股市：由于应用材料前一天的财报中对三季度的前瞻指引远低于市场预期，引发股价暴跌。悲观的预期在上周五美股开盘时继续蔓延，英伟达开盘下滑，拖累一众科技股票。特朗普在和普京会面前表示，芯片关税可能逐渐提高至300%，进一步引发科技股回调。同时，美国长债利率的上涨对金融板块施压。再加上“滞涨”经济数据的影响，美国三大指数集体下滑。不过今早大盘集体高开，收回多数跌幅。最终三大指数小幅下跌。

中国AH股市：虽然经济数据不佳引发股市短暂回落，但在多重政策刺激下，中国股市，尤其是A股，保持震荡上涨局势。连带澳洲股市一同上扬。港股虽然受到美股拖累，但最终还是小幅上涨。

日本股市：在超预期GDP的推动下，日本股市保持强劲，最终大幅走高。

原油：原油价格全天保持下跌趋势，但并非因为“特普会”有什么进展。

从Polymarket****网站数据来看，押注俄乌年内停火的比例在谈判开始时一度涨至42%，但在特朗普称未达成协议，但给这次会晤打10分，押注概率不升反降，跌至34%。从俄美双方会后的表述来看会晤谈论最多的并非俄乌如何落地停火，反倒是改善俄美关系并恢复商业合作。

事实上，根据《华盛顿邮报》披露，俄罗斯毫不意外地提出让乌克兰将整个顿巴斯地区交出，以交换停火承诺（以及一小片土地）。然而从泽连斯基的公开立场以及欧盟的态度来看，让出土地主权的可能性仍然非常低。

油价之所以下跌并非谈判有什么实质进展，而是没有出现最糟糕的结果。会晤前，美国曾提出，一旦谈判失败，将制裁美国石油公司。因此在谈判表面平和的利好下，原油价格保持下跌趋势。另一个更重要的因素就是近期反复提及的，原油价格与美元同步波动。上周五美元持续下跌，拖累原油价格保持下滑趋势。

黄金：罕见地没有受到美元贬值利好，而是受美债上涨利空。不过今早金价内盘开盘时突然上涨，没有明确消息面影响。

今日重要事件（澳洲东部时间）： 

14:00 特朗普与乌克兰总统泽连斯基会晤

次日00:00 美国8月NAHB房产市场指数

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。  

今日关注行情 

在没有重要数据的影响下，对美元保持空头操作。货币配对上可以选择强势的日元。

考虑到俄罗斯提出的“以土地交换”条件几乎不可能被乌克兰接受，乌克兰与美国今日的谈判结果恐怕难言顺利。事实上，泽连斯基此前在白宫就曾与特朗普当面争执过，这也让外界对这次谈判的前景更添疑虑。

与此同时，国际舆论普遍担心，如果美乌在关键议题上无法达成一致，可能导致战事继续拖延甚至升级。欧美媒体也在密切关注谈判进展，认为其结果将直接影响未来西方对俄罗斯的制裁力度。原油的价格也将会因此波动。

作为芯片板块上游的设备厂商应用材料股价下跌，很可能继续拖累整个美国科技板块。再加上GPT-5的表现不尽如人意，AI发展撞墙的担忧可能会造成美科技股回调。日内以突破跟空为主。

价值背离策略 – 纳斯达克指数 NAS100

日内交易策略：（均值回归）23650跌破跟空

阻力参考：23850（止损）

支撑参考： 23650（突破）；23150-23300

技术面：100均线向上，但趋势放缓，多头动能削弱。价格跌破0.236支撑后跟随看跌，目标位置关注0.5和0.618回调线。

强弱趋势策略 – 美元兑日元 USDJPY

短线交易策略：（趋势跟随）147.5-147.8逢高做空

阻力参考：147.5；147.8（止损）

支撑参考：146.8-147

技术面： 100均线向下，短线保持空头局势，下降趋势线提供阻力。再上方是支阻互转水平线。交易策略以震荡行情高位做空为主。

消息突破策略 – WTI原油 USWTI

日内交易策略：（均值回归）62突破跟涨

阻力参考：62（突破）；62.5

支撑参考：61.6（止损）

技术面：100均线向下，空头动能强劲，多单设好止损。现价正处在前低点62关口下方，存在一定的支撑力量。现价位置不大适合逢低看涨，需要等待价格重新站回62关口。交易策略以消息面突破跟随看涨为主，目标位置先看支阻互转水平线62.5关口。

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