上周五发生了什么？

上周五笔者曾指出，日本对美5500亿美元的投资更像是一笔“战败赔款”，不仅难以通过分裂严重的参议院审议，也更像是首相石破茂的一份“政治献礼”。事实证明，石破茂正是借着这份谈判成果来保住自己的职位，拒绝主动辞职。更耐人寻味的是，美日双方对这笔投资的解读出现了巨大分歧：美国声称可从中获取90%的利润，而日本****则坚持利润分配应依据各方贡献决定。

这一幕与此前的美越协议如出一辙。特朗普宣布对越南加征20%关税，并声称美国“赢得了大胜”，但越南方面却坚持认为谈判时讨论的是11%的关税。截至目前，越南也未正式承认20%关税的存在。

美国接连宣布这些所谓的“重大协议”，更像是在用新协议来掩盖旧协议的执行问题，这也正契合特朗普一贯的“好大喜功”作风。然而，这种操作无疑为未来的贸易关系埋下了隐患。

“新”协议掩盖“旧”问题

就在日本协议尚未明朗之际，今日凌晨，特朗普又高调宣布与欧盟达成“15%关税协议”，涵盖半导体和汽车领域，钢铝关税不变。他宣称，欧盟将从美国购买价值7500亿美元的能源，扩大6000亿美元的对美投资，并采购数千亿美元的美国武器装备，且所有欧盟国家将对美全面开放市场——又是一场“美国大获全胜”。但仅仅一小时后，欧盟方面就传来了不同声音。欧盟委员会主席冯德莱恩只提到关税范围包括医药产品，钢铝关税将被削弱，并承诺增加液化天然气进口，却未确认任何大规模采购或投资计划，与美日协议的情形如出一辙。

值得注意的是，正因为日本和欧盟都未明确承诺对美进行如此大规模的投资，美国官员已开始公开施压，暗示若这些国家未能满足特朗普提出的投资与采购条件，美国可能会重新加征更高关税。可以预见，与2018年的情形一样，特朗普极有可能再次以“对方未履行协议”为由，将关税进一步抬高。

不过从市场的表现来看，投资者无疑是非常乐观的。每当协议达成，全球股市便随之上涨。今早开盘也不例外，欧洲股市高歌猛进，连带美股跳空大涨。不过日股却因为协议存疑而高开低走。而此前和英国“谈妥”的25%钢铝关税，上周五特朗普也有反悔的意思。可见市场是表面祥和，内里涌动。

非亚洲股市：全球股市走势分明，欧洲与英国股市受到谈判无果消息影响，欧盘时段下跌。但在美市盘前，特朗普突然说有50%概率在8月1日前与欧盟达成协议，引发欧洲股市上涨，美股随之走高。今早由于欧美协议“达成”，全球股市集体跳涨，非亚洲股指保持强劲涨势，其中欧洲股指表现最佳。

亚洲股市：日本股市受到双重利空，一方面是央行称年内有加息条件，另一方面是美日协议存在分歧，日本股市因此表现极差，今早也是高开后大幅走低。

上周五，中国AH股受海南自贸区基建板块拖累，整体走势疲软。但值得关注的是，今日凌晨传出消息，一支美国高级商界代表团即将访华。这是自特朗普4月加征关税以来，美国派出的最高规格商界代表，市场普遍认为中美贸易协议有望加速落地。

根据Polymarket数据显示，美国代表团访华的消息公布后，中美在8月前达成协议的押注比例已从10%飙升至67%。这表明，利好预期或将在今日开盘时提振中国AH股，短线保持看涨策略。

美元：亚盘与欧盘延续了前一天的涨势，随美债利率一同走高。不过美市开盘前，特朗普称鲍威尔会降息，令美债利率转跌，美元也由强转弱。最终吐出了全部涨幅。非美货币表现各异。

欧系货币：在特朗普宣称有50%概率达成协议后，欧元与瑞郎大幅上涨，最终收回了全部跌幅。可能是受到特朗普对英国25%钢铝关税反悔的影响，英镑在美盘表现最差，最近大幅下跌。

日元：早盘由于日本央行称年内有加息条件，日元逆势上涨，但很快便遭到美元压制。今日早盘，全球股市齐涨对日元不利，日元因此表现落后。

商品货币：主要受美元影响，最终下跌。

RMB：相对稳定，最终下跌。

亚盘时段，受到美元上涨影响，大宗商品整体承压。不过在美盘期间，美元的回落令铜铝等工业金属价格反弹最终持平。不过黄金仍然受到股市上涨的利空，因此全天保持下跌。可能是受到法国即将正式承认巴勒斯坦国的影响，市场对哈以停火有所期待，因此原油价格同样全天保持下跌。

今日重要事件（澳洲东部时间）： 

周一到周三 中美经贸会谈

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。  

今日关注行情 

日本股市与其他主要股市出现明显分化，这反映出美国所宣布的贸易协议存在较大不确定性，当前市场或许对贸易局势的稳定性过于乐观。然而，从情绪面来看，整体仍偏向贪婪，因此美国与欧洲股市在日内大概率维持多头走势。

尤其值得关注的是，在欧盟、日本、英国及越南相继“达成”协议后，市场对中国在8月前与美国达成协议的预期进一步升温。叠加中国AH股受AI题材利好刺激，短线看涨动能或将更为强劲。重点关注中美经贸会谈的相关消息。

考虑到全球股市存在过度乐观的风险，同时鲍威尔又被迫降息的压力，因此本周黄金以低位布局为主。金价可能在一些极端事件影响下出现暴涨行情，例如欧美或美日协议重大分歧，或美联储意外降息等。

考虑到日本协议遭到质疑，日元和日股短线承压，可以考虑顺势看跌。

价值背离策略 – 黄金兑美元 XAUUSD

短线交易策略：（均值回归）布局突破3340看涨挂单，或等待价格跌至3310附近

阻力参考：3340（突破）；3375-3380；3400

支撑参考：3310；3300（止损）

技术面：100均线转头向下，多单需要设好止损。金价回到关键支撑区域，不过目前受到美元与美股上涨的共同利空，需要等待价格向上突破的时机。

趋势跟随策略 – 中国A50指数 CHINA50

短线交易策略：（突破跟随）突破14000后跟涨

阻力参考：14000（突破）；14200

支撑参考：13900

技术面：100均线向上， 现价在14000关口形成支阻互转水平线。多单入场可以等待价格突破该关口后再行入场。

强弱趋势策略 – 美元兑日元 USDJPY

日内交易策略：（趋势跟随）147.8或147.5逢低看涨

阻力参考：148；148.3

支撑参考：147.8；147.5（跌破止损）

技术面： 100均线向上，均线提供强支撑。现价已经突破前高点147.8，交易策略以回踩看涨为主。

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