一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

o    美国高级别商界代表团即将访华，由美中贸易全国委员会组织、联邦快递CEO苏布拉马尼亚姆带队，波音高管与谭森也将随行。此行可能与中方官员会面，重启商业磋商。这是自特朗普4月重启关税战以来，美方派出的最高级别商业代表团。

o    特朗普与柬泰领导人通话，将边境停火作为达成贸易协议前提；在苏格兰访问中批评欧洲风电和移民政策，称欧洲或将“消亡”。他还指责民主党操控媒体、非法付费换名人支持，并要求起诉相关人员。同时，特朗普发布恶搞奥巴马的P图，引发抗议，并取消原定记者会前往打高尔夫，安保成本引发苏格兰警方关注。

2、全球市场动态

o    特朗普宣布与欧盟达成协议：对欧征收15%关税，欧盟将投资美国、采购能源和军备。美方设8月1日为关税调整最后期限，仍在评估芯片税政策。协议细节存分歧，韩美将于7月31日谈判，美方保留恢复高关税权利。

o    美媒：DOGE拟在特朗普就职一周年之前利用AI取消50%的监管规定。

o    阿根廷总统米莱：阿根廷将大豆出口税从33%降至26%，将玉米出口税从12%降至9.5%。

3、地缘与风险事件

o    泰柬边境局势升级，柬方指泰部署军舰并限制民航，泰国传空袭柬军事目标，外交部启动撤侨。双方虽否认发生武装交火，但紧张持续。泰国外交部发言人称泰柬双方将在马来西亚举行会晤。

o    以色列防长称以色列未来可能会把目标对准伊朗最高领袖。

o    加沙冲突持续升级，死亡人数已超5.9万人。哈马斯指责以色列阻碍停火，德国等多国呼吁保障人道援助。以方宣布在加沙部分地区实行战术性停火，并允许运送物资。也门胡塞武装威胁袭击与以港有业务的船只，地区局势仍高度紧张。联合国欢迎援助放宽，但强调需实现永久停火。

二、行情回顾与分析

黄金（XAUUSD）

截至7月25日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为957.09吨，与上一个交易日持平。由于美欧贸易谈判取得进展的迹象打压避险需求，现货黄金连跌三日，创一周新低，最终收跌0.92%，收报3337.18美元/盎司，抹去周内全部涨幅。

基本面消息，本周金融市场迎来“超级周”，聚焦美联储利率决议、苹果和亚马逊等巨头财报、美GDP与非农就业数据，叠加美欧达成统一15%关税协议、特朗普放风对更多国家征税、地缘冲突与央行动态密集登场，构成黄金市场关键扰动因素。尤其是美欧贸易协议带来的避险降温效应及美元走强，成为近期黄金下跌的主要基本面推手。

受此影响，贸易协议缓解市场对关税冲击的担忧，削弱避险需求，黄金避险买盘减弱。此外，美国核心订单回升、PCE通胀预期升温，强化美联储维持高利率的逻辑，进一步抬升美元，令黄金承压下行。尽管地缘局势（如胡塞武装、巴以冲突、柬泰对峙）依旧紧张，但对金价的支撑作用在短期内被利空基本面所抵消。

市场情绪方面，风险情绪回暖促使资金从黄金撤出转入美股，标普和纳指连续创新高。黄金连续三日下挫，Kitco专业调查显示，分析师多数看空，认为贸易乐观及高利率将继续打压金价；不过散户依然偏向看涨，表明短线市场情绪分化严重，波动性可能上升。

技术分析上，黄金短线跌破3350美元关键支撑，最低探至3320美元附近，若失守3320，将下看3300甚至3250美元。盘面上形态呈现弱势震荡，均线压力下移，动能指标显示空头主导。若后续美联储释放鸽派信号或经济数据意外疲软，黄金可能获得反弹动能，重新挑战3400关口。但在“强美元+弱避险”背景下，黄金短期维持偏弱走势的概率更高。

今日无重点数据关注。

重要事件关注：中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈（重要）。

当日目标区间：下方关注3315美元支撑位，上方关注3345阻力位。

三、总结和展望

近期全球金融市场受到多重宏观因素扰动。美国高级别商界代表团即将访华，可能重启中美商业磋商，这被视为贸易关系缓和的重要信号。特朗普则在多场合释放强硬言论，批评欧洲风电政策、移民制度，并继续施压美联储降息，政治因素对市场构成潜在不确定性。同时，地缘局势依旧紧张，泰柬边境摩擦升级，加沙冲突持续，以色列与伊朗的博弈也在升温，地缘风险虽未引发市场恐慌，但在避险资产中仍有边际支撑作用。

黄金方面，受美欧达成15%关税协议、美元走强和风险情绪回暖等影响，避险需求快速降温，金价连续三日下挫，最低触及3320美元。尽管中东与东南亚局势依旧紧绷，但宏观利空的主导地位削弱了其支撑作用。市场目前聚焦即将公布的美联储利率决议、非农就业与大型科技公司财报，投资者情绪出现明显分化，专业机构整体偏空，而散户多头情绪仍在，金价短线波动性加剧。

原油市场方面，布伦特与WTI期货上周五收跌至三周低位，主要受美国核心资本订单意外下降与委内瑞拉供应前景改善的双重压力影响。尽管OPEC+维持增产节奏，并受益于夏季旺季需求，但市场对经济放缓的担忧上升。特朗普与欧盟达成能源采购协议、美方拟放宽对委制裁，以及贝克休斯数据显示钻井数量下降，反映出供应面消息复杂交织，油价短期维持震荡偏弱格局，后续仍需关注非农数据对需求预期的引导方向。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com