图片来源：e投睿eToro，数据截止于2018年5月15日
阳谋：给高通放行换中兴的生路
为什么说中国“肯定”会给高通放行呢？诚如《华尔街日报》说的，中国想要用高通（QCOM）换中兴——我给高通放行，你给中兴生路。如果我们观察一下事件的发展脉络，还真煞有其事：
4月17日，美国商务部下达禁止向中兴出售芯片及技术的禁令，时长为7年，不容商量。
4月18日，中国国家市场监督管理总局决定搁置审议高通（QCOM）合并恩智浦在华业务的申请。
5月14日，特朗普在Twitter上要求商务部暂缓实行对中兴的禁令，希望保住中国员工的饭碗。
一天之后，也就是今天，商务部“如约”启动了第二次调查。所以，凑巧的时间点很难不让人联想至“PY交易”。那么，这一筹码——高通（QCOM）对恩智浦（NXPI）的收购到底有多重呢？
图片来源：Wall Street Journal
中兴对中国之意义不言而喻，它是目前中国半导体芯片领域的佼佼者。这不仅是关乎面子，更关乎中国的制造2025国家计划。这在小e的《阿里的中国芯与绕不开的修昔底德陷阱》中有详细的阐述。而高通（QCOM）对于美国而言则是开发5G技术，抗衡中国华为的重要力量。
以中国华为为代表的电子科技力量正在迅速崛起并主导全球5G时代。2018年2月25日，华为在西班牙巴塞罗那推出了首款5G芯片。华为消费者BG 的CEO 余承东在会上表示，拥有5G网络的商用手机将在2018年下半年全面投入市场。
图片来源：Tech Crunch
可是直到在中国已经推出5G芯片的1个月后，美国众议院才于上周二通过法案以允许联邦通信委员会（FCC）拍卖5G所需的频谱。换而言之，美国需要高通（QCOM）成熟的芯片技术防止弯道超车的出现。
美国对中国弯道超车是高度警惕的。比如，在3月13日，特朗普以“威胁国家安全为由”紧急叫停新加坡企业博通对高通（QCOM）的收购。原因是博通在斥巨资1170亿美元收购高通后，很可能在收购后削弱高通在5G芯片研发的预算。因为这1170亿美元中有1060亿美元是贷款的，巨大的财务压力再加之博通CEO陈富阳利润导向的经管风格，被收购的高通（QCOM）将给华为一条策马扬鞭的康庄大道。
图片来源：CNBC
阴谋：放中兴一马保我选举无忧
高通（QCOM）对美国而言是重要，但是绝没有重要到与中兴对中国的意义一样。因为在美国发展5G芯片不止高通一家，还有苹果（AAPL）、因特尔（INTL）等。简而言之，高通（QCOM）与中兴的筹码价值是不一样的。所以，我们会发现：天秤的两端，不是仅有高通与中兴，还有中国取消对包括大豆、葵花籽等价值数十亿美元的农产品的进口税。
这个非常关键！因为，大豆与葵花籽并不在中国对美国施加500亿美元反制性关税的产品之列。这说明一点：比起让中国取消反制性关税而言，大豆与葵花籽等油料农产品向中国倾销才更为关键。
图片来源：USA Trade Online
为什么呢？因为油料产品将会对即将到来的中期选举产生影响。根据《2017年美国各州对各国出口各种商品数据一览》，我们能够发现：代码12开头的油料种子是美国非常依赖中国市场的产品——近乎50%的油料种子是流向中国的。
接下来，我们按照如下的公式可以大致估算出油料种子的出口变化对特朗普选票的影响系数。思路是这样的：A州向中国出口油料种子占A州GDP的比值X A州人口，再X 2016年大选A州特朗普的得票率，就能够知道有多少原先支持特朗普的选民会因油料种子的出口变化而改变立场。
我们可以发现，油料种子在对中期选举的影响上位列第三。而它影响的州主要是堪萨斯州、肯塔基州以及阿拉巴马州三个州的出口。在这三个州里，前面公式的前三项——
（我们并没有考虑所有商品的当前税率，只讨论每种商品边际上的税率变化对选举的潜在影响。）
基本都在20%以上。油料种子的出口收入变化可能会较大地影响这三个州的选举情况。而这三个州都在2016年大选中选择了特朗普所在的共和党。
2月，特朗普发表了首场于国会山国情咨文演说
所以，高通（QCOM）的价值绝对配不上中兴的价值。诸如大豆、葵花籽这样的油料种子才是特朗普逼迫中国“丢车保帅”中的“车”。
【结语】
高通（QCOM）终于能够成功收购恩智浦（NXPI），完成了“阳谋”的使命。但是，中美贸易间的贸易赤字仍是客观存在的。当特朗普用中兴换来的选票赢得中期选举后，摆在中美两国面前的有事怎样的图景呢？
