【JY交投2023转让计划】【规模期限】1亿元，12个月
【计息付息】季度付息，3/6/9/12月20号付息
【预期收益】6.6%
【资金用途】基础工程设施建设
【发行主体】JY市xx团xx公司，注册资本10亿元，主体评级AA，公司是JY市重要的交通类基础设施建设主体。全资股东为JY资本运营xx公司，主体评级AA+，实控人为JY市财政局。公司主要从事JY市内的交通类基础设施建设和工程施工等业务，主营业务具有较强的区域专营性；在增资、资产注入和财政补贴等方面得到了实际控制人及相关各方的大力支持。公司的主体信用风险很低，偿债能力很强。
【城投主体】JY市公xx程xx公司，成立于1989年，实控人为JY市财政局。公司主要负责JY市公路局、交通局国省干线公路新建、改建项目，是JY市最重要的公路建设主体，主营业务具备较强的区域专营性。公司营业收入稳定，具备较强的城投能力。
【区域介绍】JY市，为xx省直辖市，为正地级市级别。JY市是中原城市群14 个核心发展区城市之一，同时也是国家产城融合示范区。JY市是全国最大的绿色铅锌冶炼基地和白银生产基地，铅产量占全国总产量四分之一，白银产量占全国总产量的12%，JY市工业基础良好，工业化水平超过70%，是HN省重要的钢铁、能源、化工、装备制造基地，拥有豫光、济钢、金利、万洋、富士康、金马等6 家超百亿企业。截止2022年，全年GDP高达806亿，一般公共预算超过66亿，人均GDP为省内第一。
往期更多项目：自2021年2月触及高点以来，MSCI中国指数的市值蒸发超过2万亿美元，交易所交易基金iShares MSC China (MCHI)下跌超过50%。
目前中国股市是世界上最便宜的市场之一，MSCI中国指数的市盈率接近12倍，而MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数的市盈率分别为15倍和20倍。
一些基金经理认为，现在中国股票非常便宜，已经做好了反弹的准备，随着决策者推出稳定经济的措施，股市底部正在出现。不过，一些投资者仍对影响中国长期增长前景的结构性挑战感到担忧。
Driehaus Emerging Markets Growth基金经理豪伊·施瓦布(Howie Schwab)说：“目前基线已经下降，只有在形势进一步恶化的情况下，股市才会进一步走低，如果没有发生这种情况，可能会引发非自愿的空头回补，有点像2023年中投资者对利率上升感到恐慌时，对美股市场上还未盈利的投机型科技股进行空头回补那样。”
空头回补带来的反弹幅度，可能会小于2022年底中国放松疫情防控措施时市场的反弹幅度，但中国股市仍有可能出现10%的涨幅，就像日本股市在通货紧缩时期出现的反弹一样。
其他分析人士也持类似看法。美国银行(Bank of America)策略师迈克尔·哈特尼特(Michael Hartnett)称中国是“世界上最有吸引力的逆向做多对象”。随着中国城投出台更多刺激经济增长的措施，过去一周有近120亿美元的资金流入这个全球第二大经济体。
为了提振贷款需求，中国央行近日宣布将存款准备金率下调0.50%，幅度是往常的两倍，同时要求国内金融机构为资金紧张的房地产开发商提供支持。
与此同时，一些官员发表了承诺支持股市的言论，此外还有报道称，中国可能会推出引导“国家队”买入A股的方案。Vontobel新兴市场股票策略师拉米兹·切拉特(Ramiz Chelat)认为，所有这些都表明，城投可能已经看到了采取更多行动的必要性。切拉特最近选择性地增持了中国股票，但和他的基准相比，中国股票的权重仍然偏低。
切拉特说：“这是一个短期底部和支撑，要实现持续反弹，需要出台更多实质性的消费刺激措施，或者是地方城投债务问题得到解决。”
切拉特指出，他希望看到中国一些行业盈利预期下调的现象减少。半导体和可再生能源等中国城投大举投资的战略性领域盈利前景改善可能需要一些时间，这些领域目前面临产能过剩和价格下降等问题。
其他人则希望看到中国在应对债务和人口等结构性问题方面的政策更加一致，同时采取行动重振私营部门的信心。
因此，除了支持性的言论，投资者希望看到更多更明确的政策信号，特别是城投在推出刺激措施方面一直保持克制的情况下。
Gavekal房地产分析师罗莎莉·姚(Rosalea Yao)近日指出，过去几年，中国的房地产销售额从18万亿元降至12万亿元，房地产价格下跌的情况依然存在，因此需要采取更多措施来稳定房地产行业。
此外，虽然城投鼓励地方城投将未完成或闲置的项目改建为保障性租赁和待售住房，但姚指出，面临资金匮乏的开发商需要外部资金的支持。
占中国经济活动四分之一的房地产市场恢复稳定，被视为经济持续全面复苏的前提。
William Blair新兴市场成长策略基金经理维维安·林·瑟斯顿(Vivian Lin Thurston)说：“目前中国股市处于超卖水平，反弹的第一阶段可能来自技术面因素的推动，但最终投资者需要看到经济进一步全面复苏。”
瑟斯顿表示，目前她已投入更多时间关注中国股票，但在采取行动之前，她希望看到更多经济复苏的迹象，比如现房和新房销售额在经历了两年的下滑之后恢复稳定等。
