第二季度盈利预测再次下修

最新一期第二季度盈利预测成长率再次小幅度下修，从上周的5.0%小幅度下修至4.8%。不过随着本周第二季度财报季开跑，预料第二季度预测还会有很大变动。并且，由于关税延后至8/1才会课征，预料关税在第二季度对于美股盈利的冲击就相当有限了。

全年盈利也小幅度下修

最新一期2025年盈利预测成长率从上周的9.1%小幅度下修至9.0%，这点也反应在7/9关税大限来临，但由于又再次延后至8/1，所以分析师还是保持观望态度，因为很难确定川普是否又会再次转弯。这如同股市当前所做的TACO交易一般，关税对于美股盈利的影响预期也同样有TACO交易心态存在。

全年盈利绝对值再次下滑

如同变动率再次下修一样，绝对值从去年九月的接近280美元，已经下滑至跌破264美元，最新预测数值为263.95。不过结合2026年的盈利预测仍与之前的变动率变化相去不大，因此下修盈利主要还是集中在2025年，显示市场对于关税的长期冲击仍预期不大。

估值继续维持超级高水位

最新一周的远期市盈率为22.3倍，已经超过牛市正常的20到22倍的区间。从上周四的价格反推来看，未来12个月的盈利绝对值是281.6。如果之后第三季度出现较大回调，预料在远期市盈率20倍是稳健的防线，那反推标普五百的支撑价位就是5612点。