上周五美国三大股指延续上涨，道琼斯工业指数收涨0.66%，标普500指数收涨0.94%，创下自2022年11月以来的最佳单周表现，科技股为主的纳斯达克指数收涨1.38%，这三大指数也创下今年以来最大的单周百分比涨幅。美国10年期国债收益率本周收于4.557%，一周前为4.846%。这是3月以来国债收益率的最大单周跌幅。

股市和债市上周双双上扬，原因是美国财政部较长期国债拍卖规模的增加幅度小于许多人的预期，另外美联储暂停升息甚至是接近升息尾声一定程度支撑了美国债市与股市。疲软的经济数据和美联储今年可能不会再次加息的暗示也是美国国债收益率下降的原因。但许多人认为，财政部的举动才是关键的催化剂。债券价格与收益率走势相反。

除了美国财政部助攻之外，就业数据正在走弱

美国上个月就业增长急剧放缓，这表明经济在经历了火热的夏季之后，今年秋季正在降温。劳工部周五表示，10月份雇主新增非农就业岗位15万个，是前月增幅的一半，也是自6月份以来最小的月度增幅。失业率升至3.9%，比4月份上升了0.5个百分点，工资增长放缓。这些数据很可能会为美联储历史性的加息画上句号，因为数据有力证明借贷成本上升已导致经济放缓。这份报告还可能缓解人们对今年夏天强劲的消费支出将导致招聘或薪资重新加速增长的担忧。

当前市场氛围依旧处于恐慌

根据美国CNN的恐惧与贪婪指标，可以看到继过去美国股市与债市的下跌使市场来到恐慌的氛围中，不过随着近期市场的回暖，市场情绪正从恐慌中慢慢过渡的中性区域。

市场还能走多远?

纵使美国财政部减少长债的标售比率一定程度减缓长债抛压，另外非农数据转弱也更加支持市场认为美联储升息循环已经达到尾声的讯号。不过严格来说，本次美国就业增长几乎全部来自三个行业——医疗健康、****、休闲和酒店业，而经济的其他领域未出现新增就业。这与今年早些时候出现的更广泛的招聘势头形成了鲜明对比。

重点不在于经济降温美联储停止升息，而是促成通胀的根本问题是否解决

上周有一重要劳动力市场数据被市场忽视，也就是美国劳工统计局公布的美国9月JOLTs职位空缺人数，其录得955.3万人，高于市场预期925万人，也就意味着当前美国缺工的情况仍相当严重，然而美国就业市场的增长却不符合市场预期，这将对未来经济带来隐忧。

当前市场由悲观转向悲观，投资朋友们认为市场已经正式重回多头了吗?还是仅是修正后的正常反弹?欢迎在底下留言分享你的看法!