• 闫瑞祥打卡获得20积分
  • 闫瑞祥打卡获得20积分
  • 闫瑞祥打卡获得10积分
  • 何小冰打卡获得15积分
  • 何小冰打卡获得20积分
  • 李廉洋打卡获得10积分
  • 闫瑞祥打卡获得15积分
  • 闫瑞祥打卡获得15积分
  • 张尧浠 打卡获得10积分
  • 冯喜运打卡获得10积分
  • 闫瑞祥打卡获得10积分
  • 张尧浠 打卡获得15积分
  • 闫瑞祥打卡获得15积分
  • 肖胜风打卡获得10积分
  • 张尧浠 打卡获得20积分
  • 闫瑞祥打卡获得20积分
  • 何小冰打卡获得10积分
  • 快乐其其打卡获得10积分
  • macus007打卡获得15积分
  • 张尧浠 打卡获得20积分
  • 张尧浠 打卡获得15积分
  • 张尧浠 打卡获得10积分
  • 张尧浠 打卡获得10积分
  • 闫瑞祥打卡获得15积分
  • 张尧浠 打卡获得10积分
  • 何小冰打卡获得20积分
  • 温莎打卡获得15积分
  • 张尧浠 打卡获得20积分
  • 张尧浠 打卡获得10积分
  • 张尧浠 打卡获得10积分
我要打卡

东吴期货 投资策略早参 20230322
机构 | 东吴期货 2023-03-22 09:30:06

宏观金融衍生品:指数区间震荡


股指期货。周二指数集体反弹,创业板指涨近2%。个股超4100家上涨,赚钱效应较好。隔夜市场对银行业的担忧情绪缓和,有助于市场风险偏好回升,但美联储议息会议即将召开,在此之前市场预计延续震荡走势,操作上建议高抛低吸为主。


黑色系板块:风险逐步释放


螺卷。盘面延续回落,除了近期宏观事件影响外需要关注的点在于钢材需求环比在走弱,因此价格缺乏上行驱动,短期以震荡下行判断,操作上建议观望。


铁矿。再次传出钢厂限产的消息,对于铁矿需求的担忧仍在,在没看到钢材需求再次放量前价格都会表现的偏弱,操作上建议多单暂时回避,观望为主。


双焦。短期避险情绪较浓,价格宽幅震荡偏弱。从基本面来看,短期双焦仍处紧平衡状态。但澳煤进口全面放开,供应增量预计从5月开始显现,需求5月也将逐步进入淡季,供需在下半年将逐步趋于宽松,可逢高逢反弹做空焦煤09合约。


能源化工:银行业忧虑暂缓提振油价


原油。隔夜油价走高,因银行业危机忧虑缓解。近期油价下跌不反应基本面,预计随着中国持续复苏、俄罗斯产量进一步下降和美国炼油需求随着汽油短缺增加,原油未来基本面逐渐好转,建议右侧做多或者买入看涨期权,但仍需密切关注银行业危机发展。


沥青。3月第3周沥青产业数据显示炼厂开工率下降,不过出货量也出现回落,厂库维持低位但社库库存上行节奏明显放缓。周度产业数据较前期略微偏空但依然乐观。当前期现氛围偏空但基本面尚可,隔夜宏观面氛围有所好转,远月09合约可逢低逐步布局多单。


LPG。近期盘面弱势主要由于现货需求疲软,需求淡季即将来临,以及宏观因素等原因,目前期价已大幅贴水现货,季节性利空基本释放。当前PDH开工率基本见底,叠加调油路线刚性支撑,深加工需求托底下PG价格下跌空间相对有限,能否持续上涨的动能则取决于利润修复的速度和力度。低估值背景下或提供合适买点。


PTA。PX基本面较好,供需偏紧,3月中下旬PX供增需减,海外调油逻辑持续,4月份即将进入去库周期中,PX价格坚挺,成本端对于PTA强支撑,目前下游聚酯开工率仍然维持高位,PTA和PX短期内驱动仍然向上,昨日日盘小幅回调给出做多信号。策略建议:回调后逢低做多思路不变,59正套逻辑不变。


MEG。乙二醇进出口数据昨日新鲜出炉,1月份我国乙二醇进口44.87万吨,净进口量43.1万吨,环比下跌21.9%,同比下跌47.6%;2月份我国乙二醇进口量62.545万吨,净进口62.26万吨,环比上涨44.5%,同比下跌13.4%。原油和石脑油同步大跌,且石脑油跌幅更大,带动下游烯烃类化工品整体较弱,由于库存整体高位,EG短期难有反弹。策略建议:短期建议规避风险保持观望,中长期可尝试逢低做多09合约,反弹高度可能受制于库存压力以及05合约。


PVC。氯碱企业进入检修季后,开工率大幅收缩,烧碱价格全面企稳,企业逐步收回氯碱产业链议价权。PVC春检也逐步到来,企业减产降负的消息增多,内需补库韧性会支撑库存去化,建材板块需求增速较高,PVC逐步转为多头逻辑。策略建议:前期空单可以止盈离场,估值给出低位,09合约估值在6000左右提供做多的安全边际。


甲醇。昨日山西晋城启动大气污染橙色预警,在产煤化工企业限产30%。据了解,仅有部分装置执行限产,整体日产量仅减少280吨,对市场影响有限。宏观情绪短期内仍在左右甲醇走势,而且北港和坑口煤价格近期开始阴跌,在煤制现金流有利润的情况下,需关注成本端下移所带来的风险。春检兑现、库存低位、MTO利润扩张以及基差偏高等利多因素尚存,甲醇仍有反弹动力,可轻仓逢低短多。但随着到港和新产能投放后供应量的增加,4月供需预计偏宽松,05-09可考虑逢高反套。


棉花棉纱。国内短期无法扭转供需宽松格局,新疆棉加工量已突破600万吨,边际供应压力不断增大,而需求复苏平缓,市场乐观情绪逐渐消退。宏观影响仍具有较大不确定性,建议保持观望。


有色金属:市场情绪继续修复


沪铜。市场情绪继续修复,铜价反弹。周二伦铜收涨0.92%,沪铜主力合约日盘收涨0.78%,夜盘收涨1.07%。加息前宏观博弈加剧,市场对未来联储利率走势存在较大分歧,此前银行暴雷未出现流动性的进一步恶化,情绪继续修复,使得铜价反弹。基本面,交割完成后仓单的流出以及进口铜涌入使得现货升水明显承压,月差结构继续收窄,后续能否再度扩大需要看到国内消费的持续改善。绝对价格方面,盘面仍以宏观主导,LME以及COMEX投资净多头持续下滑,避险情绪仍在,预计回调空间有限,等待本周美联储加息后给出更多指引。


沪铝。成本支撑显现,铝价偏弱运行。周二伦铝收跌0.63%,沪铝主力合约日盘收跌0.11%,夜盘收涨0.25%。宏观面,风险偏好继续修复,但预计难以恢复得到暴雷前水平,等待美联储加息后给出更多指引。目前市场预计美联储3月将加息25bp,其后鲍威尔新闻发布会上发言的态度倾向重要性抬升。基本面,国内铝锭库存去化速度加快,周一SMM铝锭库存较上周四下降3.8万吨,但近期电解铝进口窗口间歇性打开,俄铝进口流入预期对铝价形成压制。目前铝冶炼高位成本在万八附近,下方成本支撑同样较强。预计短期铝价维持窄幅震荡。


农产品:巴西大豆产量上调,隔夜CBOT豆类整体下跌


油脂。昨日白天油脂延续跌势,虽然欧美银行业风险缓减,但未能改变油脂下跌的势头。此外,隔夜CBOT豆类市场整体下跌,因巴西当地机构上调今年巴西大豆产量预期200万吨至1.55亿吨。我们维持油脂中长线看跌的观点。另外,关注明天凌晨美联储议息会议。


生猪。昨日2305合约上涨0.32%。现货猪价整体维稳偏弱,养殖端整体出栏积极性尚可,屠企收购相对顺畅。样本屠企日度屠宰量较上周有所增加。目前供应相对稳定较充裕,下游端白条走货一般。预计近期盘整,操作上建议观望为主。


【版权申明】友财网部分内容及图文转载于网络,仅供学习、参考、介绍及报道时事新闻所用。友财网不拥有版权,版权归版权持有人所有,如有版权方请联系我们删除!