预期端变化推动镍价大幅反弹

本周二，沪镍期货主力合约大幅上涨4%，截至下午收盘，报210210元/吨。国投安信有色金属高级研究员吴江认为，周二镍价大幅上涨主要由预期端变化引起。他认为，在此前镍价回调过程中，市场充分消化了现货层面的负面信息，包括节后下游不及预期、不锈钢累库价格承压、厂家多数亏损、镍生铁价格下跌、废不锈钢供给冲击市场等因素。

据一德期货有色金属分析师谷静介绍，春节假期后沪镍价格出现高位回落，从近230000元/吨的位置一度回落至200000元/吨关口附近，主要是由于国内硫酸镍与电解镍价差严重倒挂，国内部分企业使用硫酸镍来生产纯镍，市场对于纯镍供应逐渐过剩产生强预期，而长期以来的纯镍低库对镍价形成的强支撑边际递减。除此之外，海外加息预期再度加强也使得市场整体承压，对镍价形成压制。

吴江表示，进入本周，随着海外宏观层面利空逐渐被市场消化，同时国内短端利率抬升，利率信号反映信贷需求旺盛，市场对国内地产基建需求开始乐观。国内地产、基建或将迎来新一波政策暖风，市场乐观预期明显升温，黑色系行情率先启动也提振镍市场情绪。

他认为，镍作为新能源电池高边际消费增量的品种，也体现出了更强的金融属性，预期层面的变化会在远端以较大力度拉动价格重心。由于近期已经看到房地产市场出现了成交量回暖的迹象，他认为至少在预期证伪前，上涨逻辑短期难以结束。

从现实角度来看，谷静认为，近期进口窗口打开，部分货源进入国内，国内、外纯镍库存维持低位，并未出现累积迹象，所以电解镍价格依旧溢价于硫酸镍，短期内这种状况还将持续。她认为，镍市关键转折点还是纯镍库存，一旦纯镍库存出现拐点，电解镍价格就会回归镍铁与硫酸镍价格通道中的合理区间。

来源：期货日报