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2023.02.07东方汇金晨会纪要
机构 | 东方汇金期货 2023-02-07 09:20:52

豆类:阿根廷天气改善  美豆高位回落


周一CBOT大豆期货收盘温和下跌,其中基准期约收低0.7%,本周末一股冷空气将再度影响阿根廷,届时将会带来降雨。阿根廷旱情略有缓解。中国需求担忧凸显。3月期约收低10.75美分,报收1521.25美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕高开低走,多头平仓期价减仓回落,国内豆粕现货相对坚挺,但是连粕市场则在美豆、基差、远期大豆到港量增多等多重因素下震荡反复。


油脂:油粕套利提振  美豆油收涨


周一CBOT豆油期货收盘上涨,其中基准期约收高0.42%,主要受到国际原油期货走强的提振。买豆油卖豆粕的套利活跃,提振了豆油价格。3月期约收高0.25美分,报收59.31美分/磅。受此影响,连豆油高开低走,反弹路上抛压凸显。


因公共节日,马来西亚衍生品交易所周一休市一天。周一下午,印尼将暂停部分棕榈油出口许可,现在大约仍有三分之一的棕榈油出口配额可以使用,其余的在5月1日以后可以使用。这对马棕油出口有较大提振作用。受此影响,连棕油在前一日高位窄幅震荡收跌。


周一ICE加油菜籽期货收盘温和上涨,其中基准期约收高0.23%,追随芝加哥豆油市场的涨势。3月期约收高1.90加元,报收833.50加元/吨。与之相比,郑菜油跟随其他油脂小幅回落。目前国际油脂波动剧烈,印尼政-府再度出现政策变动,马棕油市场可能有所提振,内盘油脂在需求和成本间反复,市场反复磨底仍在继续中。


燃料油:原油反弹  


周一夜间,国际原油止跌反弹,燃料油震荡。国内市场,春节过后,船用油现货价格持续回暖,炼厂利润转好,供应相对宽松,但是春节前后,部分船企进入休假状态,市场预期缓慢兑现;国内成品油需求在春节期间较好,出行回暖带动重油二次加工利润,前期跌幅可能逐渐修复。国际市场,在欧盟限制俄罗斯能源产品的背景下,俄罗斯燃油流向亚太市场,但是新加坡地区燃料油库存持续低位。近期,BDI等主要航运指数表现低迷,航运业偏冷导致燃料油整体需求受到一定抑制。


沥青:原油回升


周一夜间,原油反弹,沥青走势震荡。近期处于沥青传统淡季,国内沥青市场持续“供需双弱”,需求略显不足,但是供应持续偏低,部分炼厂逐渐生产渣油,导致沥青炼厂库存水平低位震荡,贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。根据百川盈孚数据,截至1月25日,全国沥青炼厂开工率仅为27.89%,库存率略有回升至33%,未见冬季累库现象,总体库存水平可控。


螺纹钢:夜盘回落  


周二晚间期螺略有回落0.74%至4007元/吨。从供需来看,根据Mysteel的数据,上周螺纹钢产量235万吨,环比增加7.7万吨;表观消费59万吨,环比略有回升1.6万吨。市场当下需求仍然偏弱,等待实际下游复工。库存继续累积为1113万吨,环比回升152万吨。


生猪:猪粮比进入一级预警区间  关注政策预期


周一生猪期货反弹,主力LH2303合约暂报14345元,较上日结算价涨1.34%。现货方面,据汇易网,河南报价14元/公斤-14.5元/公斤,较昨日小涨0.2元/公斤;山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤,较昨日持平。周末现货反弹,因散户成交积极性一般,导致低价难成交,从而支撑后端合约上涨。往后来看,目前生猪处于节后需求淡季,而从出栏均重仍偏高,意味着大猪尚未消化完毕,基本面缺少向上驱动因素,但猪价已经跌至低位,且猪粮比价进入一级预警区间,政策性收储即将出台,猪价或进入震荡彻底阶段。


玉米:供需面宽松    玉米走低


周一夜盘大商所玉米期货震荡,主力3月合约跌0.5%,暂报2794元。现货方面,据汇易网,北港玉米二等收购2820-2830元/吨,较上周五降价10-15元,广东蛇口新粮散船2980-3000元/吨,较上周五降价20元,集装箱一级玉米报价3050元/吨以内,黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨,吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨,内蒙古玉米主流收购2700-2820元/吨,辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨。往后来看,目前国内基层售粮进度偏慢,农户余粮偏多,春季上市压力仍存,而下游养殖及深加工企业利润欠佳,短期供需面偏弱,此外,市场开始传闻定向稻谷将于3月启动,对市场带来额外压力。


铁合金:供需偏弱


锰硅:周一晚间黑色系商品期货回落。锰硅生产积极性较高,(2.2)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国61.26%,较上周增1.13%;日均产量29281吨,增492吨。锰硅供需转弱,加蓬矿发运恢复。


硅铁:周一晚间黑色系商品期货回落。硅铁生产利润相对可观,主产区多数厂家开工多保持高位。(2.3)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国45.21%,较上期增2.96%;日均产量17058吨,较上期增580吨。


锌镍:锌镍继续回调


周一晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.59%。供给端,国产矿加工费维持高位,矿端供给宽松。海外欧洲电力价格持续下行,能源危机对锌价暂无支撑。需求端,下游开工率低位回升中。LME库存处于超低位置,但国内节后社会库存持续累积,上期所库存同比往年偏高。


周一沪镍主力合约较前一交易日下跌2.85%,LME镍下跌4.52%,收盘于27175美元/吨。基本面方面,菲律宾仍处于雨季,矿端供给偏紧。镍铁方面,高价镍矿对镍铁成本形成支撑,虽然需求有所走弱,但价格持稳。需求方面,虽不锈钢钢厂基本已经复工,但不锈钢存在供需错配,需求来未爆发的情况,且目前生产利润微薄,因此钢厂采购仍较为谨慎。合金端,受镍价高企影响,厂家仍存畏高情绪。在新能源领域,硫酸镍现货市场暂处于观望中。库存方面,LME库存低位,国内库存偏低。


苹果:批发市场表现不佳   苹果增仓下行


周一,苹果期货大幅下跌。主力合约AP2305震荡下行,收8777,较上一交易日跌1.34%,增仓0.5万手,持仓20万手。目前库存整体偏高,下游消费是关注重点。近期批发市场行情表现不佳,到货减少销量亦有所下滑。关注后期消费情况,若不见起色,苹果反弹或受阻。


花生:小幅上涨 关注油厂动态


周一,花生期货小幅上涨。主力合约PK2304偏强震荡,收10446,较上一交易日涨0.13%,减仓0.1万手,持仓10万手。据卓创资讯,河南驻马店新白沙花生通货米收购价10900-11000元/吨,目前上货量偏少,收购价格偏强。节后上量或陆续恢复,关注东北地区节后上货,以及油厂收购情况。节前油厂压价收购打击了市场信心,如果恢复开工后仍不见提高,花生有进一步走弱可能。


铁矿石:盘面震荡


周一夜盘铁矿石延续震荡,05合约跌5至841,跌幅0.59%。市场对铁矿石旺季需求启动强度有担忧,盘面上行力度减弱,产业端铁矿石供需仍紧,铁水产量延续上行,厂内库存下滑。当前终端需求仍未启动,市场抢跑,预期兑现之前反转较难。


玻璃:预期弱势 延续回落


周一夜盘玻璃延续回落,截止收盘,玻璃05合约跌30至1541,跌幅1.91%。市场对旺季能否兑现存疑,盘面提前交易需求不及预期,升水基本挤掉,随着下跌到现货价格有一定支撑,盘面延续弱势震荡,预计在旺季启动前。  


股指:技术回调


技术层面上,春节之后,股市高开低走,放量长阳,在一只阳线之后出现三连阴,市场短期见顶的信号较为显著。权重表现来看,大权重白酒板块近期回调显著,注册制利好刺激下的券商也并不显著,消费板块转震。政策促进经济恢复,股市基本面向好,情绪面分歧加大。  


国债:利率低位波动


随着房地产政策不断放松,新增利率显著下行,与存量利率形成较大的差异,“提前还贷”显著增加,这将会进一步引导实际利率下行。消费层面上,部分银行消费贷款利率显著降低,货币需求短期回升。银行间层面上,货币需求回升导致银行间利率回升,国债短期波动较大,但是仍然在低位波动。


贵金属:美元反弹延续   金银承压调整


周一晚间,COMEX黄金期货上涨0.2%,报1880.2美元/盎司,COMEX白银期货下跌0.5%,报22.3美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2304主力合约报412.86元/克,下跌0.44%;沪银2306主力合约报5004元/千克,下跌1.50%。


周一晚间美元指数反弹延续,金银承压调整。美国1月非农就业大超市场预期,新增就业人数51.7万人,另外1月ISM服务业PMI亦超预期回升至55.2,反映需求的商业活动和新订单分项均大幅上涨。在强非农和服务业景气度推动下,市场前期积极的3月后停止加息预期退后至5月,逐渐向美联储2月会议和前期点阵图中所反映的现实回归。尽管长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变,但中短期看市场或需等待预期充分调整,并有更多数据指向衰退预期和通胀预期的情况下,方能迎来下一波上行。


焦炭焦煤:供应增量可期   焦煤承压运行


周一夜间,焦炭2305高位开盘,震荡偏弱运行,报收2715,下跌18,跌幅0.66%。焦企亏损下提产动能不足,上周调研开工率周环比小幅反弹,但绝对水平仍在低位。下游铁水产量小幅回升,但市场对终端需求预期仍有分歧。


周一夜间,焦煤2305高位开盘,震荡偏弱运行,报收1808,上涨0.5,涨幅0.03%。节后煤矿陆续开始复工,国内煤炭产量有序恢复。澳煤即将到港,蒙煤通关高位。下游开始适当采购,焦煤供需矛盾缓解。


原油:油价短期维持区间震荡


周一WTI原油上涨1.46%,报收于74.46美元/桶,夜盘国内原油SC2303下跌1.25%,报收于522.7元/桶。国际能源署总干事毕罗尔周日表示,随着全球第二大石油消费国中国需求复苏,石油生产国可能不得不重新考虑他们的产量政策。沙特阿拉伯上调对亚洲供应的主要出口原油官方销售价,土耳其大地震给原油运输带来担忧。


橡胶:下游需求逐步恢复   胶价下跌空间有限


夜盘沪胶RU2305下跌0.39%,报收于12635元/吨。供应端虽新胶产量随着低产季影响下释放减少,但国内社库高企,供应压力较大;需求端,目前国内多数轮胎厂家恢复正常生产状态,随着年后补货需求的释放,整体出货表现较为理想。


铜铝: 美元走高商品回调,有色谨防回调压力


周一晚间,美元指数大幅走高,国际大宗商品走弱。截至收盘当晚国内夜盘国内铜铝期货震荡,沪铜期货Cu2303收报67990元/吨,下跌0.73%,沪铝期货Al2303收报19010元/吨,上涨0.29%。兔年开始国内外资产价格的提前上演的春季躁动有所降温,内盘铜铝在宏观变化与供需预期多空交织影响下延续震荡,节后沪铜Cu2303未能守稳七万整数关口,下方或测试67000-68000附近支撑,谨防短期冲高后回调风险;而节后铝市尽管国内外冶炼复产较少,但国内累库压力较高,后市依赖消费好转预期支撑信心,更多实际消费真伪与否需要观察我国有色下游企业多在元宵节后复产复工情况,2023年以来铜铝等大宗商品在宏观政策预期改善刺激推动下短期累计较大涨幅后回调压力较大,进入2月铜市大概率将维持宽幅振荡。


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