宏观层面，市场对于经济衰退预期增加，大宗商品普遍出现下跌行情。基本面端，聚烯烃供应端压力小，但需求偏弱，持续拖累价格。上游生产利润持续被压缩，聚烯烃利润亏损依然严重，因此上游检修降负力度仍维持在高位。进口端，进口利润再次缩进，预计7-8月无大进口增量。因此供应端整体压力依然较小。随着海外价格的下跌，后期海外贸易商可能存在抛售行为，对于进口影响也是在8月之后才会逐步体现，同时，外需下滑也会影响PP出口。

弱需求格局维持，终端并未有所改善。下游订单略有提升，成品库存受疫情影响越来越小。开工受高温天气影响有所下滑。周度维度而言，有转好迹象，但终端订单层面，表现依然较弱，虽然疫情好转，交通放开，叠加各地出台消费刺激政策，但订单上恢复缓慢，本周现货端成交在绝对价格下跌后，成交平平，投机性需求暂未被刺激，下游心态上也是谨慎观望为主。在新一轮下跌后，下游的补库能否持续，是否能刺激投机性需求是后续需要重点关注的。

周度维度看，两油库存周度累库3万吨，环比增加4.25%。PE中游库存环比上周去库1.85%；PP中游库存环比上周累库0.43%。聚烯烃中上游合计库存略累库，库存表现一般。因需求表现不佳，库存端，去化不顺畅。

综上，近期国际原油价格波动大，本周原油跌幅较大，市场对于宏观经济需求表示不乐观。在此基础上，聚烯烃价格跌幅明显，下跌除上游成本端原油价格下跌外，还因起自身需求低迷，库存表现一般导致。多头交易的主要逻辑供应端压力小，需求预期存在。空头交易的主要逻辑则是现实端的需求低迷。推动价格持续上涨因素是终端的需求的好转，目前暂未看到终端订单及开工的好转，在需求维持偏弱的前提下，维持偏弱震荡的看法。