上周五公布的美国非农数据显示，美国6月份新增非农就业人数为37.2万人，高于市场预期的26.8万人。同时，美国失业率继续维持在3.6%的水平。美国非农数据意外好于市场预期显示美国就业市场仍然具有较强的韧性。

但是，美国5月JOLTs职位空缺数由1168.1万人下降至1125.4万人，减少了40多万人。作为美国劳动力市场的需求指标，职位空缺数的变化要领先于非农就业人数的变化。目前，职位空缺数开始减少对美国的就业市场来说不是一个好信号。

此外，美国ISM制造业PMI就业指数与非制造业PMI就业指数近期纷纷下跌至50荣枯线以下，反映出美国制造业与非制造业的就业情况也在恶化。PMI数据的就业分项数据一般也是就业市场的领先指标，其跌破50对美国就业市场同样不利。

从上周公布的其他就业数据来看，美国至7月2日当周初请失业金人数为23.5万人，略高于前值23.1万人和市场预期值23万人。稍早公布的美国6月挑战者企业裁员人数32517人，较5月份的20712人增加不少。从初请失业金人数和企业裁员人数来看，美国失去工作的人数在增加。

初请失业金人数

从另一个角度来看，美国工人的工作时间也能反映劳动力市场的情况。如果工人工作时间变长，说明劳动力市场向好；如果工人工作时间变短，可能意味着劳动力市场在恶化。目前，美国平均每周工时已经下降至34.5个小时，平均每周加班工时近期也开始下降，这说明美国的劳动力市场紧张程度降低。

综合来看，虽然上周五公布的非农数据好于市场预期，但是美国其他的就业数据显示美国劳动力市场并没有非农数据展现的那般健康。目前，很多劳动力市场的领先指标在逐渐恶化，这或许预示着在美国经济增速下滑的背景下，美国劳动力市场将难以避免的受到影响。未来，若美国就业数据的不良表现持续下去，美国经济衰退将从预期逐步变成现实，将对大宗商品市场产生不利影响。

股市方面，与大宗商品有关的国内上市公司股票如下：

江西铜业

600362

紫金矿业

601899

中国铝业

601600

南山铝业

600219

铜陵有色

000630

西部矿业

601168

西藏珠峰

600338

锡业股份

000960