本周焦煤焦炭震荡下行，焦炭周五收于3028.5元/吨，较上周五3041元/吨下跌12.5元/吨；焦煤周五收于2270元/吨，较上周五2307元/吨下跌37元/吨。本周钢材产量为922.26万吨，环比减少26.15万吨；钢材总库存为2090.84万吨，环比减少59.61万吨，其中，社会库存为1467.48万吨，环比减少40.56万吨，钢厂库存为623.36万吨，环比减少19.05万吨，本周钢材库存下滑幅度再次超过产量下滑幅度，需求端有向好的可能，但去库主要是社会库存的减少，钢厂库存减少幅度较小，说明需求端依旧存在不确定性。 

焦炭需求：

本周247家钢厂铁水日均产量为230.84万吨，环比减少2.17%，铁水产量从高位下滑后，已经到了中间水平，预期下周维稳或者略降。本周建材成交量有所下滑，但房地产市场6月底开始交易活跃度增加，终端需求有向好的可能，短期可能仍存在不确定性，但情况不算很糟糕，下周对焦炭的需求预期维稳。

焦炭供给：

本周独立焦化企业的日均产量为62.99万吨，环比减少2.76%；247家钢厂日均产量47.5万吨，环比减少0.52%。本周焦化厂利润再次下滑，焦化厂生产积极性降低，且本周焦化厂原料焦煤库存也环比减少，从原料来看也可能减产， 不论是从利润还是原料角度出发，下周焦化厂的焦炭产量预期都是减少。

焦炭库存：

本周焦炭库存为943.03万吨，同比-9.42%，环比-1.24%，其中港口库存为266.6万吨，环比-3.48%，247家钢厂库存为606.75万吨，环比-0.17%，独立焦化企业库存为69.68万吨，环比-9.45%。焦炭库存低位盘整，其中港口和焦化厂去库明显，下周预期焦化厂维持去库，焦炭库存可能低位盘整。

焦煤供给：

蒙煤进口本周受疫情影响有所减弱，日均减少50车左右，但国内洗煤厂库存增加，说明下游的采购意愿很弱，现存的供给是足够的，并没有因为疫情紧缺。目前蒙古的疫情防控政策较为严格，疫情存在很快控制的可能，所以疫情对供给端的扰动不论是在时间上还是影响上可能都不是很严重。下周预期焦煤供给趋于稳定。

焦煤库存：

本周矿山企业库存317.98万吨，环比+3.56%，港口库存209.32万吨，环比+6.4%，247家钢厂库存854.3万吨，环比-1.54%，独立焦化企业库存1014.81万吨，环比-5.49%。钢厂和焦化厂去库，矿山企业和港口累库，延续了上周的情况，本周焦化厂亏损加重，生产积极性再次下滑，预期下周焦煤需求端依旧疲软。供给端，矿山企业因为累库可能增产有限，蒙煤进口可能持续受疫情的扰动，有所减少，综合来看，供给可能维稳运行，焦煤库存预期维稳或略降，总体在低位盘整为主。 

未来展望：

焦煤进口受疫情扰动影响，但国内供给充足，且因下游采购积极性下降存在累库可能，所以疫情对供给的影响预期有限。目前主要矛盾依旧在需求端，本周铁水产量再次下滑，但钢材仍有去库，且去库幅度大于减产幅度，需求端有提升的可能。当然，去库主要是社会库存，钢厂库存去库较少，说明下游仍旧存在观望情绪，需求短期提升仍旧受到限制，近期宏观经济复杂，盘面波动加剧，风险显著增加，建议观望为主。