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20220701东方汇金晨会纪要
机构 | 东方汇金期货 2022-07-01 09:43:16


股指:权重拉升   


近期股市板块轮动效果较好,前期炒作较高的汽车板块大幅下挫,随后白酒板块大幅反弹,由于白酒板块权重较大,对指数形成较为积极的贡献。从短期角度,多数个股反弹空间较大,有技术回调压力。从指数来看,由于资金逐步轮换到大权重板块,指数仍然有较强的支撑效应。


国债:利率企稳    国债观望


随着半年末的到来,央行近期公开市场操作逆回购规模增大。市场日千亿规模逆回购,短期货币利率开始回落。银行间方面,资金更多的应用于短期流动性,而中长期资金信贷有望减弱,短期货币利率回落,国债高位回调转为企稳。


贵金属:美债利率下行  贵金属震荡偏弱


周四晚间,COMEX黄金期货下跌0.6%报1807.3美元/盎司,COMEX白银期货下跌1.9%报20.352美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2208主力合约报390.30元/克,下跌0.84%;沪银2212主力合约报4457元/千克,下跌1.63%。


周四晚间,10年期美债利率回落至3%附近,5月核心PCE同比增4.7%有所回落,金银震荡下跌。美联储6月会议加息再提速,在经济预测中上调通胀和失业率预测,下调GDP增速预测,滞涨前景迹象显现,贵金属下方支撑较强,关注能源供给端问题缓解情况。


铜铝:海外资产重估重挫  铜铝再现抵抗式下跌


上半年收官,国际金融市场面临近阶段金融市场直面欧美滞胀和经济硬着陆威胁,在此背景下各主要经济体相关政策调整面临极大考验,可能引发大类资产波动持续剧烈动荡。截至周四收盘,伦铜期货收报在8237.5美元/吨,下跌2.05%,伦铝期货报在2444美元/吨,下跌1.15%。当晚夜盘国内铜铝期货回落,沪铜主力Cu2208报63070元/吨,下跌1.76%,沪铝主力合约Al2208报19010元/吨,下跌1.04%。色等大宗商品预计三季度也将双向波动显著,支撑主要来自国内外市场的低库存下刚性需求潜力,但上方受到金融市场风险偏好不稳的极大限制,警惕海外滞涨衰退下的系统性风险加大威胁。


锌镍:宏观压力再起 锌镍承压


周四晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌3.94%。基本面方面,北溪管道输气量仍然在低位,欧洲天然气供给紧张,电力价格回到3月份高位,欧洲炼厂成本再度上行,外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位,供应紧张局势未改,但进口矿盈利窗口短线打开,冶炼综合利润反超国产矿,有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端,镀锌企业开工率低位。库存方面,LME库存低位且持续去库,内盘库存因贸易商出口套利去库速度加快,内盘库存转移有利于缓解外盘供应紧张问题。昨晚公布的美国PCE年化数据超预期,美国通胀压力高企,外盘宏观压力仍存。短期锌价自身基本面矛盾不突出,宏观主导盘面。欧洲天然气供给问题仍需跟踪。


周四晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1.99%。基本面方面,5月镍铁进口量大增至49.21万吨,同比增幅达到63.5%。需求端,6月不锈钢企业减产,对镍影响较大。而新能源领域,中间品使用比例大幅上行,镍豆需求减少。镍短期供需不乐观。但短期镍价快速下行后,一方面有资金空头获利平仓,另一方面纯镍与硫酸镍之间的价差得到了一定调整,纯镍经济性有所上升。关注欧美制裁俄罗斯的后续进展。


螺纹钢:成本塌陷 期螺回落


周四晚间期螺下跌,周四全国建材成交14.7万环比略回落。上海钢联周度供需出炉,螺纹钢产量269.86万吨,环比回落18.05万吨,表观需求回升至323.54万吨,环比回升22.28万吨,总库存下降53.68万吨,厂库社库双减。需求总体仍然有较大回暖空间,但产量减少压制原料价格,原料大跌,拖累期螺走势。


铁合金:铁合金减产 缺口扩大


锰硅:周四晚间黑色系商品上涨。锰硅目前成本支撑较强,南北方利润均负。铁合金协会锰系号召减产,锰硅生产明显减少,上周(6.23)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国53.67%,较上周减7.72%;日均产量26015吨,减2075吨。市场从过剩转为短缺,加之面临成本支撑。


硅铁:周四晚间黑色系商品上涨。上周(6.24)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国53.08%,较上期降1.13%;日均产量18166吨,较上期降240吨。硅铁国内供需偏向过剩,海外需求亦有所回落,但期货已跌至成本。


铁矿石:大幅回落


周四夜盘铁矿石大幅回落,截至收盘,铁矿石09合约跌43.5至759,跌幅5.42%。在近期连续上行后,走势延续下跌。宏观情绪上,国内经济数据环比走好,但市场对未来仍信心不足,交易美联储加息引导的衰退预期,空头再次来袭。产业端,在价格上涨后,投机需求谨慎,成交量快速下滑。钢厂减产持续进行,表需有一定回升,钢材利润有走阔冲动,但持续减产下,铁矿石需求延续回落,逐渐回归宽松。


焦炭焦煤:真是需求走弱 双焦低位震荡


周四夜间,焦炭2209低位开盘,震荡运行,报收3055.5,下跌71,跌幅2.27%。焦企亏损,本周整体开工持稳,亏损状态预计供应环比将有收缩。钢厂高炉检修限产,开工率下滑,铁水产量下降,炉料消耗量走低,钢厂仍有压价意愿。现实需求偏弱,焦炭低位震荡。


周四夜间,焦煤2205低位开盘,震荡运行,报收2305,下跌124,跌幅5.1%。煤矿方货压力渐显,但利润情况尚可,短期开工平稳运行。口岸管控稳定,蒙煤进口日通关量环比继续回升。焦企钢厂亏损,限产制约原料需求,采购积极性走弱,近期部分低库存焦企开始少量拿货。需求压力下,焦煤再度回落。


豆类:美豆震荡下挫


周四CBOT大豆期货收盘下跌,其中基准期约收低1.4%。美豆播种面积预计在8833万英亩大豆,远远低于市场预期,一度提振大豆期货上涨,但是国际原油期货下挫,经济衰退担忧加剧,季度库存超过预期,天气形势整体向好,大豆出口销售疲软。市场涌现大量抛盘,对大豆期货构成压力。11月期约收低20.25美分,报收1458美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘高位震荡,周五市场或因美豆回落会补跌,市场低位弱势震荡延续。


油脂:原油走低拖累  国际油脂大幅下挫


周四CBOT豆油期货收盘下跌,其中基准期约收低3.8%,主要是因为豆油销售低迷,国际原油期货走低。12月期约收低2.52美分,报收64.46美分/磅。受此影响,夜盘连豆油震荡下行。截止收盘Y2209收10060,跌232(-2.25%)。


周四BMD毛棕榈油期货上涨,因为印尼考虑提高生物柴油的强制掺混比例。但是本月仍创出2008年金融危机以来的最大单月跌幅。9月毛棕榈油期约收高9令吉或0.18%,报收4,912令吉/吨。夜盘马棕油大幅下挫。受此影响,连棕油夜盘低开低走,震荡回落。截止收盘P2209收9212,跌334(-3.5%)。


周四ICE加油菜籽期货收盘下跌,其中基准期约收低1.5%,主要受到外部植物油市场下挫的拖累。加拿大统计局将于下周发布播种面积数据。分析师预计2022年油菜籽播种面积为2020到2270万英亩,相比之下,上年为2248万英亩。11月期约收低13.60加元,报收878.50加元/吨。夜盘菜油震荡收跌。国际原油回落加重了市场悲观情绪,市场震荡下行。


白糖: 原糖近月上涨  郑糖继续震荡整理


原糖期货近月合约延续反弹,预计交割量有限。07合约上涨0.28美分/磅,涨幅为1.5%。7月交割量预计50万吨。历史同期来看,并不算高的交割量,关注最终数据。短期巴西生产数据支撑,且出口有所增加,支撑糖价反弹。夜盘郑糖小幅震荡。基本面来看,国内短期供应压力有限。更多受到外部影响。


棉花: 美棉上涨 种植面积高于预期


美棉小幅上涨,棉纺厂买盘提振。12合约上涨1.36美分/磅,涨幅为1.4%。种植面积1247.8万英亩,高于市场预期,数据发布后棉价盘中下跌。但总体来看,由于干燥天气,美棉生长状况恶化。对于美棉价格有所支撑。纺织厂在低位也开始出现买盘提振棉价。夜盘郑棉小幅震荡。


生猪:现货上涨 期货偏强震荡


周四生猪调整,主力LH2209涨0.87%,暂报20795元。现货方面,河南报价19.8元/公斤-20.3元/公斤,较昨日持平;山东报价21.2元/公斤-21.8元/公斤,较昨日上涨0.5元/公斤;基本面来看,能繁母猪存栏及仔猪出生数据来支持6-9月出栏量环比减少的预判,需求方面,公共卫生事件冲击大最大的时刻可能已经过去,但恢复斜率较缓,而从季节性来看,除去单边熊市年份,猪价6月到8月中基本上以上涨为主。结合供需定性判断及季节性规律,现货仍处于上行趋势中。对于更远的预期来说,5月能繁母猪存栏环比上升,表明母猪供应仍是具有较强的弹性,随着猪价反弹及预期的改善,生猪去产能或已阶段性结束,可能对明年3月之后形成供应增量。期货来看,当前盘面利润对未来供应压力减轻及季节性上涨有较为充分的定价。


玉米:种植面积上调 美玉米下跌


周四夜盘大连玉米期货下跌,主力C2209暂报2754元/吨,跌1.33%。CBOT玉米收报623.25美分,跌4.59%,因USDA种植面积报告显示新季玉米面积高于早前的预期。现货方面,南北港口玉米价格稳定,锦州港集港2800-2820元/吨,较昨日持平,广东蛇口新粮散船2840-2860元/吨,集装箱一级玉米报价2960-2990元/吨,较昨日持平,东北玉米价格弱势盘整,黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨,吉林深加工主流收购2600-2750元/吨。基本面来看,国内玉米总体供需紧平衡,随着余粮的逐步消耗,后期下方支撑或渐强,目前盘面升水已经被抹去,考虑到国内种植成本及进口成本,玉米估值优势已经显现。


苹果:关注旧季收尾价格


周四,苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210震荡下行后维持低位震荡,收8786,较上一交易日跌1.52%,减仓0.7万手,持仓13万手。截至6月30日,全国冷库周度出货量在14.3万吨左右,环比增加1万吨,是去年同期一半的水平,但去年此时已经跌价清库。目前主流成交价格重心虽有下移,但好货价格仍是企稳状态。我们需要观察旧季苹果的收尾价格,可以作为新季开秤价参考。由于今年减产确定,预计开秤价不会低于去年,产地信心较为充足,我们预估在3.5元/斤左右。对于减产幅度的兑现,还需要等待后期修正数据。


花生:小幅下跌 关注新季


周四,花生期货小幅下跌。主力合约PK2210偏弱震荡,收9712,较上一交易日跌0.27%,小幅增仓,持仓12万手。河南白沙花生交易零星,大杂花生产区交易处于扫尾阶段,价格稳定。天气预报显示东北部分产区或再度迎来降雨,关注产地积水的情况。新季暂未收获。


橡胶:轮胎需求弱 胶价维持震荡运行


下游轮胎行业短期仍难有明显改善,企业订单薄弱叠加成品库存消化缓慢均对整体开工形成负向反馈,企业开工及产能释放表现乏力,橡胶价格缺乏需求端的有效支撑。国内外产区陆续增量,供应预期增长压制胶价,但国内橡胶库存低位、基差收窄对胶价底部形成支撑。


原油:油价短期维持震荡调整


OPEC+决定8月份每日增产64.8万桶原油,会议重申坚持完全符合协议产量和补偿机制的重要性。会议还决定2022年8月3日举行第31次OPEC+部长级会议。在各国产量分配中,沙特8月份原油日产量配额分别为1100.4万桶。市场一直在质疑该减产同盟是否有能力恢复这些已经降低的产量。


沥青:原油震荡 沥青小幅度下挫


周四夜间,国际原油小幅度下挫,沥青价格偏弱,目前沥青市场仍处于“供需双弱”局面。本周沥青炼厂全国开工率持续低位,开工率仅为24%。库存方面,受开工率不足的影响,进入五月以来,国内沥青库存率持续走低,本周全国沥青炼厂库存率仅为36%左右。进口方面,受成本端影响,进口沥青价格稳中有升,致使进口沥青人民币完税价格居高不下,近期华南地区受强降雨影响,港口交投情绪一般。随着沥青供应不足,需求不住释放,库存水平近期稳定。


燃料油:原油回落 燃油走势偏弱


周四夜间,国际原油震荡走弱,燃油价格下挫明显。本周减压开工率小幅度上涨,主要因成本端支撑稳定和市场投放量不足的影响。部分炼厂仍在进行停产检修,导致市场供应略显不足,局部地区出现资源短缺的现象,但目前需求整体平淡。国内内贸燃料油利润表现较为稳定,原材料成本居高不下导致船用油价格走强明显,导致炼厂成本居高不下。夏季燃料发电需求持续旺盛,燃料油需求整体稳定。


甲醇:本周港口库存压力暂缓  甲醇震荡整理


夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2601元/吨,较上一交易日涨幅1.7%,减仓10万手,持仓91万手。沿海甲醇库存108.39万吨,环比上周下降3.39万吨,整体沿海地区甲醇可流通货源预估29.1万吨附近。预计7月中上旬沿海地区进口船货到港量79万吨,部分应于6月底到港的进口船货延迟至7月上旬卸货,进口船舶即将集中到港卸货。