【观点及建议】

MPOA数据显示2月前20日，马来棕榈油产量比1月同期降1.79%，主要受沙巴和沙捞越减产影响，该产量数据与SPPOMA数据差异较大，使马来产量的恢复再次变的不确定。加上马来2月1-20日的棕榈油出口环比增幅较大，马棕供需预计仍然偏紧，2月份存在降库预期。国内现货依旧偏少，基差报价继续持续走强。近期市场交易短期紧缺，近月合约带动整体棕榈油价格上行。国内棕榈油期、现货价格仍然受进口成本影响，库存偏低，临近交割月03合约出现挤仓，带动05合约创新高，03合约的涨势预计持续到月底，棕榈油05也会保持相对偏强。

国家粮食和物资储备局发布抛储公告，夜盘豆油小幅回落。由于未公布具体的抛储数量，实际影响暂时还难以评估，需要关注现货市场豆油库存或者价格的实际变化。昨日CBOT豆油大幅上涨，受印度采购10万吨美国豆油以及俄乌紧张局势影响，俄乌是全球最大的葵花籽油出口国，该地区的紧张局势，导致全球买家对俄乌葵花籽油采购放缓，转而增加豆油的采购，因目前豆油是全球性价比最高的植物油。南美大豆减产从中期来看，将从成本端对国内豆油价格构成支撑，CONAB大幅下调巴西产量预估至1.2547亿吨，阶段性来看市场对南美大豆的减产已经计价比较充分，不过市场对南美产量基本达成共识前，预计CBOT大豆仍将偏强运行，另外，受南美大豆大幅减产影响，市场对美国大豆的种植将格外关注，我们对今年9月份之前的国际大豆价格仍然持偏乐观的预期。国内方面，目前豆油低库存，且因缺大豆，国内油厂3月份停机计划较多，但是需求也偏弱，走势跟随棕榈油，但是受政策调控影响，豆油弱于棕榈油。

油脂短期仍然偏强，3月合约受现货紧缺影响，保持强势，05合约来看，短期基本面驱动因素已经交易比较充分，但是受俄乌局势紧张、原油大涨等因素影响，市场情绪高涨继续推涨油脂价格。目前位置油脂整体估值已经偏高，棕榈油仍是领头羊，建议密切关注马来棕榈油产量情况，05合约追涨有风险，建议暂且观望。