煤焦：焦炭提涨范围扩大 期价延续震荡运行

逻辑：昨日，双焦价格窄幅震荡运行，夜盘延续震荡，J2205合约收于2984.5元/吨，JM2205合约收于2041.5元/吨。现货方面，焦价提涨范围扩大，山东、江苏、河北等地区焦企表示，将于12月15日起，对干熄焦炭出厂价格提涨120元/吨，湿熄焦炭价格提涨100元/吨，关注下游钢厂接受情况。日照港口准一级冶金焦出库报价小幅涨至2780元/吨。

从供需情况来看，当前焦炭仍呈现供需双弱态势。供给端因行业利润处于盈亏边缘，叠加环保政策趋严，焦化产能利用率仍处于近几年最低水平；需求端，近期下游钢厂以及贸易商对焦炭的采购情绪有所回升，上游库存逐步向下游转移，焦炭结构性库存矛盾得到缓解，但目前钢厂限产力度尚未放松，日均铁水产量已跌破200万吨，且钢厂焦炭库存可用天数升至往年同期偏高水平，在焦炭刚性需求未出现好转前，下游采购力度或也难以维持。焦煤方面，国内焦煤供应保持稳中向好，但因疫情影响，近期蒙古煤炭进口量再度下滑，考虑到下游偏低的产能利用率，焦煤供需总体趋稳。

综合来看，近日焦炭现货已出现提涨声音，市场情绪好转，但钢厂整体复产情况不及预期，需求低迷仍将对双焦价格形成压制，短期双焦缺乏上涨驱动，预计价格进一步向上空间有限，建议以观望为主，关注焦钢博弈走势。

操作提示：观望为主。

风险提示：钢厂高炉减产力度进一步扩大，焦炭供需趋于宽松（下行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。

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