从明天北京时间16:30开始，全球金融市场将再度迎来一波又一波的大行情。先是于16:30公布的英国6月失业率打头阵。半小时之后欧元区5月的工业产出月率将预示着实体经济的复苏态势是否强劲。在晚上10点加拿大央行将如期公布利率决议，而美联储主席耶伦在众议院的半年度证词陈述也紧随其后。

　　随着全球经济复苏态势日趋明朗，各国货币政策已经站在了从“量化宽松”向“正常利率”转变的十字路口。因此，各国央行的发言表态将给市场带来极大的波动。6月底各国央行的立场的集体转变就引发了半年来最大的汇市波动。

　　英国“脱欧”副作用显现

　　英国6月份可谓“多事之秋”，先是保守党大选失利出现悬浮议会，后是英国正式启动与欧盟的“脱欧”谈判。政治不确定加之艰难的谈判让英国经济如临大敌，而且副作用已经显现。

图片来源：e投睿eToro，数据截止于2017年7月12日

　　其中表现最明显的就是，工资薪酬增速在核心通胀快速上升的背景下却在快速下降。这对英国经济并非好事，因为物价在涨，工资却没涨，英国家庭的消费压力越来越大。而且随着英国“脱欧”谈判的深入，英国经济将会受到更大的打击。英国央行会否为持鹰派立场令人怀疑。

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　　欧元区复苏未必如人所料

　　自6月底欧洲央行行长德拉吉突然发表鹰派言论后，市场普遍预料欧元区经济的强势复苏已经是“板上钉钉”。但是，欧元区与英国一样受到了低工资增速的挑战。失业率下降的同时，欧元区的工资增速却不及紧缩的2012年，而且处于下降态势。这说明欧元区经济在扩张但并无法有效地促进消费，从而很难带动核心通胀的上升。欧元区通胀上升的前景其实未必如市场预料的那样美好。

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　　非农数据支撑加息的信心

　　上周五美国“非农”数据高于预期的18万，录得4个月来最大增额为22.2万人。这说明美国劳动力市场依旧充分，这将让耶伦在后天凌晨的众议院金融服务听证会上继续持鹰派立场。但是，美国也面临着欧元区一样的问题——失业率的下降却未能带来薪酬增长。这也是为什么美联储在6月份的利率会议中下降了通胀预期。

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　　在另一方面，在昨日公布的LMCI就业数据不如预期仅录得1.5，自4月份以来已经3连降。LMCI是美联储基于19个指标综合而成的一个模型，其中失业率和非农私企就业人口数据的权重很高。这表明美联储对于本国就业市场有着另一番考虑。

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　　加国央行加息或已成定局

　　加拿大央行将在明日10点正式公布新一轮的利率决议。由于近期加拿大就业数据远好于预期，因此市场认为加国央行加息已是板上钉钉。

图片来源：e投睿eToro，数据截止于2017年7月12日

　　花旗(Citi)分析师周二表示，加拿大央行(BOC)本周升息或已被市场定价，投资者可能会卖出事实，这将在短期内限制加元走势。

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