周一(5月8日)，高盛在一份报告中表示，随着美联储将迈入加息周期，大宗商品价格通常会表现出上涨，但此次或将与此前不同。

高盛表示，从历史角度而言，当美联储迈入加息周期路之时，大宗商品的表现将异常靓丽。这将产生相对直观的意义，因为美联储加息主要是由于经济出现过热的迹象。无巧不成书，社会总需求强劲、薪资不断上涨、以及物价不断攀升正是大宗商品表现最为靓丽之时。

与此同时，高盛也注意到了中国市场强劲需求的重要作用，并指出中国利率不断攀升也与大宗商品的靓丽表现相吻合。

美联储加息以及劳动力市场充分就业，令市场预计今年大宗商品的表现将相当强劲，而这正是高盛看好和增持大宗商品的主要驱动力。

不过，高盛还指出了推翻这一观点的三大风险：

首先，高盛指出技术变革和美国页岩油卷土重来可能将对大宗商品收益产生深远的影响。“虽然扩大传统的石油生产尚需时日，而美国页岩油的反应则更为短暂。这增强了石油供应弹性；相对于历史经验而言，即使石油需求进一步增强，这可能将进一步削弱大宗商品的回报率。”

其次，高盛表示中国市场的强劲需求或将逐渐削弱。诸如，中国对精炼铜的市场需求可能将从1990年的66万吨攀升至2015年的1020万吨，占据全球精炼铜增长需求的90%左右。

高盛表示，展望未来，中国对工业金属的需求增长可能会大大削弱，同时根据于历史经验而言，也将有助于进一步降低大宗商品的回报率。

最后，高盛还提及了美联储迈入加息周期的风险，表示在美国和全球经济逐渐复苏的情况下，美联储眼下的加息步伐比此前更为缓慢。

高盛表示，美国经济学家预计美联储今年将加息三次，明年将加息四次。事实上，美联储此次所迈入的加息周期不同于以往，正表明了大宗商品的回报率可能也会较历史表现有所不同。