美元兑日元周二(5月2日)触及一个月高位，受美债收益率飙升所拉抬，此前美国财长努钦对发行超长债可能性发表了看法。而目前，一些业内人士开始忧心，规模达14万亿美元的美国国债市场，很可能将成为金融市场的下一风险聚集地。

美国商品期货交易委员会的数据显示，对冲基金和其他大型投机者自去年7月以来首次看涨各期限的美国国债。其中对10年期国债期货的转变尤其引人注目，据截至4月25日一周的最新数据显示，对冲基金等大型投机者对10年期国债期货的净多仓增加了创纪录的25.5万份合约。这一看涨立场令他们自2008年以来最易受到债市抛售的冲击。

对冲基金等投机者在一个充满风险的时刻转变立场。虽然几乎无人预期美联储会在本周三加息，但交易员们预期，决策者将重申今年计划再加息两次，并有可能进一步暗示有意缩减资产负债表规模。此外，美国财政部订于同一天公布的文件可能揭示超长期债券发行的前景。有关超长期债券发行的讨论已经推动30年期国债下跌。

美国财长努钦(Steven Mnuchin)周一表示，发行超长期国债来为美国政府融资对他而言“绝对合理”，财政部正在考虑此事。他还表示，不希望扩大联邦政府赤字来进行基础设施建设。他说：“发行超长期债券是财政部正在考虑的事。我们有一个小组在研究此事。我认为这是一件绝对合理的事。”在奥巴马时代，美国财政部就曾考虑过延长美国国债的期限。努钦的表态显示，特朗普政府正认真的考虑此事。

在隔夜努钦表态后，美国10年期国债收益率涨4.7个基点至2.329%，30年期美债收益率涨5.8个基点至3.01%，两年期美债收益率涨1.6个基点至1.286%。

外汇市场也因此受到波及。美债收益率跳涨，使得美元周一无惧低迷数据带来的负面压力低位反弹。大和证券资深汇市策略师Yukio Ishizaki表示，“美元紧随美债收益率上涨，由于努钦似乎对发售所谓超长期公债十分热衷，指标美债收益率升破2.3%关口。”

事实上，考虑到此前美债的多头合约已经过于拥挤，即便没有美国财政部可能发行超长期国债的考虑因素在内，美债的下行风险也已经变得颇为严峻。丰业银行驻纽约的美国国债交易主管Charles Comiskey就指出，“我不确定为什么他们正在做多长债，尤其是当美联储正在谈论缩减资产负债表规模，”他并指出，做多短期债券也存在许多风险。

无独有偶，摩根大通的Jay Barry也认为，像对冲基金这样的投资者通常是逆向指标，市场往往会在下个月与对冲基金的判断背道而驰。他曾质疑投机者在1月下旬的做空布局。在国债收益率上月跌至今年低点之后，这些空头仓位被迫平仓。