股指：技术或调，股指暂观望 股市在节后放量高开低走，在前期市场情绪表现 一致性乐观预期下，市场共振效应显著，有资金借助乐观情绪暂时离场。主要权重白酒板块显著回调，拖累主板股指下行。信息面上，国内政府转向全面稳定经济发展，新冠病毒适应之后，人们情绪稳定，1月PMI为50.1，非制造业PMI为54.4，均显著回升。市场基本面仍然乐观，股指暂时观望。

节后央行持续维持相对宽松的流动性，持续大规模逆回购对冲节后到期。货币短期流动性需求也快速减弱，银行间方面，隔夜shibor有所回暖。稳定经济层面上，稳经济的政策需要更多的宽松货币环境支持，国常会表示，推动经济运行在年初稳步回升。财政部表示扩大财政支出规模，利率将会维持相对较低水平。

股指：情绪乐观 春节期间，由于新冠病毒的适应，人们流动几乎恢复正常，景区出现拥堵现象，情绪表现乐观。政府主要精力转向刺激经济增长，国常会表示，推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定，增加对经济拉动力，合理增加消费信贷，推动经济运行在年初稳步回升。央行层面上，货币延续实施碳减排支持工具等三项结构性货币政策工具。

周四晚间，国际金融市场震荡整理为主，截至收盘，伦铜收报9323美元/吨，上涨0.37%，上方直面1万美元/吨关键整数位，国内夜盘小幅收低，沪铜仍在七万以下。业内普遍认为，宏观因素是构成铜铝反弹的主要动力，但是相对疲软春节前后基本面会在一定程度上造成拖累。“铜博士”等大宗商品价格明显强势的背后，是市场对全球货币政策流动性重新转向宽松与中美经济政策预期加大的提前反应，这与中国股市、有色等周期性板块提前上演 “春季躁动”不谋而合，但这类行情异动往往是情绪化和缺乏连续性的。春节长假前后是我国铜市传统淡季，但近三年来铜市春节长假季节性规律受到宏观政策影响有所弱化，因此预计春节前后全球地缘政治、经济前景与政策动向或构成主要宏观指引。

随着前期股市大幅反弹中，资金不断再度选择新能车锂电池和新能源光伏作为资金炒作的主力。中通客车业绩大幅减少在一定程度上激发了资金获利离场的情绪。而抱团的特征往往引发快速的上涨和回落。汽车短期内调整可能性较大，成为市场主要压力情绪龙头。

近期国内资金在双新赛道方面再度凸显以前抱团的特征，个股百亿成交大量换手成为常态。新能车锂电池产业链、新能源光伏产业显示了板块极端的吸金效应。这种投资模式打破了前期市场多元化与板块良好轮换的氛围，为股指的大幅波动带来较大的风险。股指转为观望。

近期资金从前面炒作较高的板块开始出现转换，在这个过程中，市场的转换时间并不完全一致。新能车锂电池以及新能源光伏依旧是本轮反弹的主要板块，资金再度呈现抱团的行为。这种集中板块的投资结构对市场的资金吸引，一旦回撤会形成较大的压力。

近期国内股票市场切换显著，市场从前期的行业板块出现回落。且资金在集中板块方面，又获得与前期的赛道板块一致的抱团行为。锂电池电动车产业链以及新能源光伏两大赛道，导致市场的集中风险再度显现。从多元化投资日渐集中的现象说明目前资金的谨慎。

随着国内股市在经历两个月的V型反弹，市场出现前期炒作的部分板块获利回吐现象。双新赛道方面，新能车以及新能源产业链持续获得资金追捧。同时出现资金大起大落的迹象，对股指形成较大的冲击。资金寻求低估值洼地，市场轮动效果相对较好。

随着连续两个月的V字反弹，股市部分板块已经出现大幅上涨，市场短期方面存在较大的获利了解抛售的压力。市场板块从政策推动经济的板块有转向低估值板块趋势，目前市场“洼地”的板块权重较大，将会对冲“汽车赛道”的回落冲击。

近期股市板块轮动效果较好，前期炒作较高的汽车板块大幅下挫，随后白酒板块大幅反弹，由于白酒板块权重较大，对指数形成较为积极的贡献。从短期角度，多数个股反弹空间较大，有技术回调压力。从指数来看，由于资金逐步轮换到大权重板块，指数仍然有较强的支撑效应。

近期，国家优化防控的措施，在隔离时间显著缩短。这将要直接刺激消费，旅游等行业。在股市方面，前期资本炒作的汽车等赛道股开始出现回落，有无短期内回落的板块权重较大。