【友财网外汇资讯】-继去年四季度“政策底”显现之后，中国经济的底部也若隐若现。最新数据显示基建稳增长逐渐从预期变成现实，分析人士预计一季度基建投资有望实现高个位数增长，在全年稳增长中发挥重要作用。

他们并认为，尽管中国经济依然面临需求不足、消费低迷、地产恢复相对较慢等问题，但在稳增长政策合力支持下后续这些领域均有改善可能，因此一季度大概率是中国年内经济的底部，二季度开始回暖，环比呈现逐季改善态势。

“基建发力从预期走向现实。”华创证券首席宏观分析师张瑜称，这一轮基建发力方向是较为确定的，预计上半年增幅在5-8%左右。

中信证券首席经济学家诸建芳也称，在靠前发力的财政政策支持下，基建投资成为各地落实稳增长政策的重要抓手，稳投资政策加快推进，一季度基建投资有望实现8%以上的高个位数增长。

中国去年财政超收、新增专项债资金相当一部分“结转”至今年使用，财政部去年底也已提前下达2022年新增专项债额度1.46万亿元人民币、并要求一季度发行完毕，都意味着稳投资“弹药充足”。

再加上地方政府强烈的稳增长信心和决心，基建投资有望出现明显的上行。

比如湖北在2022年政府工作报告中就称，要紧盯总投资10.3万亿的11,287个亿元以上项目，能开则开、能快则快，全年投资增长10%以上。河南拟全年完成固定资产投资2.8万亿元，其中亿元以上项目投资1.8万亿元。江西则表态要升级实施“项目大会战”，重点推进3,455个省大中型项目，年度投资1.1万亿元以上。

中国国家统计局数据已经显示，在原本由于天气寒冷叠加春节因素，一直属于建筑业“淡季”的2月，建筑业商务活动指数环比上升2.2个点，至57.6；其中，其中土木工程建筑业商务活动指数为58.6，高于上月8.9个百分点。

2月建筑业新订单指数升至55.1，业务活动预期指数在前月的高位基础上进一步上升1.6个点至66，表明相关企业对行业发展持良好预期。

“3-4月开工旺季观察稳增长、尤其是基建投资‘托底’预期能否兑现。着重跟踪社融、地方债发行等先行指标及建材交易等同步指标。”华泰证券研究员易峘、刘雯琪称。

*“经济底”或已出现*

去年二季度中国经济开始显露疲态，下半年急转直下，三季度同比增速“破5”至4.9%，四季度勉力守在4%。

伴随着经济下行压力加深，“政策底”在去年四季度开始显现，12月初降准火线落地，紧接着一年期LPR（贷款市场报价利率）迈步下行，到了年底，中央经济工作会议彻底夯实2022年“稳增长”的主基调，相关支持政策鱼贯而出，逐渐形成合力。

尤为重要的房地产政策在去年9月底金融监管层奠定“双维护”基调（“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”）后，也逐渐松动。2月中旬以来“两成首付”重现，深圳广州拉开一线城市调降房贷利率大幕，到郑州近日松绑“认房又认贷”，都意味着尽管房地产市场短期依然低迷，但中期来看将逐渐回暖改善。

“‘政策底’夯实，稳增长三步走进行时，‘经济底’或出现在一季度前后，2022年经济或逐步回归‘新稳态’、合理增速区间或在5-5.5%。”国金证券首席经济学家赵伟称。

他认为，宏观环境比较严峻的阶段早已过去，在去年三四季度之交，但总量经济指标还有下行惯性，同比增速低点或出现在今年一季度，二季度经济改善最为明显、或出现环比增速最高点，三季度或是同比增速高点，四季度有可能跟三季度持平或者是略低一点点。

中国1月新增人民币贷款3.98万亿元创下历史高位，也为经济活动回暖、需求回升创造条件。

诸建芳预计，进入3月随着企业的生产经营恢复常态，制造业生产指数有望重新进入加速扩张区间；而服务业纾困政策已经开始落实，预计散点疫情带来的影响将进一步可控，服务业生产和居民消费都有望向上。

“经济增速仍有向上动能，预计将继续呈现环比改善趋势。”他称。

中国全国人大会议定于本周六开幕，届时政府工作报告将披露2022年经济增长目标、新增专项债额度、赤字率、以及稳增长重点等细节。