俄罗斯踏出关键一步，金价创8个月新高 周一(2月21日)，俄罗斯总统普京签署法令承认乌克兰分离主义势力自封的两个共和国，市场忧虑俄乌最终会步向战争，避险情绪升温，金价曾升至最高1908美元，其后美联储理事鲍曼发表讲话指美联储加息50个基点的可能性，限制了金价升幅，收盘回落至1903美元。 消息指，美国计划将驻乌克兰大使馆迁离该国，美国总统拜登上周表示他相信俄罗斯已计划入侵乌克兰，尽管俄罗斯一方一直否认。WCG Markets认为，随着俄罗斯承认乌克兰东部由叛军控制的分离主义地区顿涅茨克和卢甘斯克为独立国家，俄罗斯与西方国家的关系必然会恶化，加上已有不少欧洲国家考虑制裁俄罗斯，在避险情绪高涨的

本周初，黄金市场一直在震荡整理… 现货黄金窄幅波动，投资者正在消化美国5月货币政策走向和俄乌局势最新进展。 为什么本周我们重点关注黄金交易？ 俄乌紧张局势升级，加之本周FOMC会议纪和美联储官员讲话来袭，黄金市场可能剧烈波动价格走势显示多空双方拉锯激烈，金价或即将向上或向下突破。 黄金在等待新的基本面催化剂，多空博弈终有一方胜出。 让我们稍作回顾，金价第一季度表现出色，飙涨近6%，创2020年中以来最大季度涨幅，原因是乌克兰危机、通胀飙升和全球经济增长担忧增强了黄金的避险吸引力。 随着第二季度的到来，对黄金多头而言，前方的道路可能会变得崎岖。美国就业数据向好强化了市场对美联储将提速加息以对抗

未来几天欧元/美元波动性可能加剧。 FXTM富拓：美国CPI协欧银决议来袭，欧元/美元或有大行情 在作者下笔时，欧元/美元交投于1.0850关键支撑位上方，周二的美国CPI和周四的欧洲央行会议可能触发一波大行情。如果汇价跌破1.0850，则欧元下行趋势将得到强化。 今年迄今，欧元/美元下跌逾4%。尽管欧洲央行已由鸽转鹰，但地缘政治风险、能源价格飙升和经济增长担忧等因素继续令欧元承压。自年初以来，欧元兑除日元和瑞典克朗外的所有G10货币全线下滑。 FXTM富拓：美国CPI协欧银决议来袭，欧元/美元或有大行情 快速看一下技术面，日线图上欧元/美元走向不明朗，区间波动于1.0850和1.1120阻

金融市场仍笼罩在俄乌冲突阴霾下，近日俄罗斯在对乌军事行动中使用了高超音速导弹，新的交易周开始投资者可能会比较谨慎。美国总统拜登将前往布鲁塞尔参加北约紧急峰会，与欧洲领导人讨论俄乌局势，确定下一步行动计划。 美国股市和其他风险资产上周后段上演大逆转，标普500指数周涨幅达6.16%—创2020年11月以来最大单周涨幅。当然，俄乌局势依然扑簌迷离，风险情绪能否保持下去仍有待观察。 如果西方国家扩大制裁范围，无疑将进一步拖累全球经济复苏，避险需求可能卷土重来，金价或再次冲破2000美元大关，除非市场已经对乌克兰危机及其全球影响变得麻木或熟视无睹了。 多位央行官员发表讲话 在关注地缘政治局势进展的同

本周重磅风险事件众多，市场可能延续震荡格局。投资者除了关注俄乌局势发展外，还将迎来“超级央行周”，美联储、英国央行等多家主要央行将宣布货币政策决议。尽管面临高度不确定性，预计英美央行仍将如期宣布加息25个基点。乌克兰危机令经济增长形势变得复杂，尤其是欧元区深受影响，但市场对央行未来进一步收紧政策的押注并未减弱。 本周财经日历焦点如下 （日期以北京时间）： 3月15日星期二 澳元：澳洲联储会议纪要 人民币：中国社会消费品零售总额、城镇固定资产投资、工业增加值（2月） 英镑：英国平均周薪、失业率（1月） 欧元：德国ZEW经济预期指数（3月） 美元：美国生产者价格指数PPI（2月） 3月16日星期

黄金本月持续上扬。 上周末有消息称，美国正在与欧洲盟友研究禁止进口俄罗斯石油的可能性。新的一周开始金价一举冲破2000大关，最高探至2002上方，然后回落至1960.84，之后多头又开始新一轮吸纳。形势发展愈发令人担忧通胀加剧、经济增长放缓，黄金有可能在这一混乱中熠熠生辉。 地缘政治风险引发的高度不确定性以及谨慎气氛继续加速投资者避险。投资者蜂拥买入国债，推动国债收益率下行—最终使零孳息黄金看起来更具吸引力。10年期美国国债收益率已跌至1.67%，这是自2022年1月初以来的最低水平。 俄乌紧张局势可能引发经济滞胀，让我们密切关注各国央行如何应对通胀上升和经济增长放缓的局面。尽管乌克兰危机使

今年3月以来，受国内主要城市频发的疫情、国际市场变化等超预期因素影响，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，经济下行压力加大。 根据4月失业率数据显示，各项指标延续3月份趋势继续上升，全国城镇调查失业率为6.1%，比上月上升0.3个百分点，为有数据以来次高。 经济数据方面显示，无论是供给端的规模以上工业增加值、服务业生产指数，还是需求端的出口、消费、投资同比增速均较前值明显放缓。 5月24日，摩根大通宣布将中国全年经济增长预期从4.3%下调至3.7%。我国经济受疫情短期冲击明显，经济增长、就业、物价等方面都面临挑战。 5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议。在这个时间节

上周五出炉的美国就业数据意外向好提振了人们对美联储大举加息的预期，但并未压制住黄金攀升势头。 尽管美元企稳、10年期美国国债收益率高居于1.9%上方，金价仍表现出很强的韧性，升至一周多以来的最高水平。 金价走强主要得益于通胀担忧加剧且俄乌紧张局势加速投资者避险。眼下多头占据上风，但问题依然是涨势能持续多久呢？ 过去几周，黄金市场一直维持震荡格局。 在多空因素相互作用之下，金价去年11月中旬以来基本波动于50美元区间内。一方面，黄金空头仍然受到美元走强、美债收益率上升以及美联储大幅加息预期的鼓舞。另一方面，地缘政治紧张局势和不断加剧的通胀担忧继续为多头注入动力。 黄金市场要摆脱区间震荡需要新的

对于美联储今年“首秀”市场有诸多期待。市场预计此次会议不会加息，但留意着美联储的预测及其可能开始正常化货币政策的时间。 面对远高于2%的通胀率和增强的劳动力市场（特别是薪资增长方面），FOMC预计上调联邦基金利率目标区间的时机很快成熟。 除此以外，FOMC还决定继续收缩每月资产购买净额，在3月初退出资产购买计划。FOMC 将从2月开始增持美债，每月幅度至少达到200亿美元，同时增持抵押支持证券，每月幅度至少达到100亿美元， 美联储增持的目的是确保市场继续顺畅运行、保持宽松的融资环境，为信贷资金流入家庭和企业营造良好的条件。 如此一来，市场与投资者的注意力都放到了3月会议，并且预计美联储届时

加元一直是2022年迄今表现最好的G10货币之一。请注意，今年迄今加元兑除日元和美元等避险货币以外的G10对手货币不断攀升。 如果再往前追溯到2020年底，加元还是G10货币中自那以来唯一兑美元上涨的货币。 加元表现出众的背后原因 1) 油价飚升 加拿大是全球第四大原油生产国，拥有全球第三大原油储备量。大宗商品是加拿大出口最多的产品，原油与天然气领域占经济体量的5%左右。 简言之，加拿大经济依赖原油。油价因此对加元具有重大影响力。 油价2022年迄今在去年攀升50%的基础上再飚升13%，提升了加元的吸引力。 2) 更高的回报率 收益率用以计算某项投资的收益情况。加拿大债券现在的收益率高于美国

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在华尔街流传着一句谚语：“Sell in May and go away”（卖在5月，然后离场）。美股市场通常在5月表现惨淡，也被投资者称为“五月魔咒”。 在大洋彼岸的A股和港股市场中，也有同样的说法——“五穷六绝七翻身”，指的是5月开始下挫，6月跌势加剧，踏入7月出现明显反弹。这种从5月开始的魔咒，是否真的灵验？ “五月魔咒”最早刊登于1935年5月10日的《金融时报》，此后一直在金融界广为流传。根据这句谚语，11月至次年4月的持有收益率显著大于在5月至10月这半年的持有收益率。 著名学者Sandro选取37个市场的MSCI指数近15年（1998-2012）的数据进行研究，发现全部市场都存

受多重利空因素影响，人民币汇率与沪深市场在4月末遭遇当头一棒。 此前一周，沪深市场就开始进入下跌模式。沪指在4.18~4.22当周累计下跌3.87%，接连失守3200、3100两个重要点位，沪深300指数下跌4.19%； 截止4月25日周一收盘，沪深指数加速下行，沪指跌破3000点至2928点创新低，报跌5.13%，沪深300指数下跌4.94%，至3814.91点。按照沪指2021年12月31日的高点计算，本轮下跌超过20%，A股已进入技术性熊市。 结合近期诸多利空因素来看，本轮的下跌并不意外。 首先，国内疫情反复，对经济基本面造成影响。自3月份以来，内陆各地疫情 管控升级，制造业、服务业均