随着日本央行（ BOJ ） 9 月 18 日议息会议的临近，日元对美元（ USD/JPY ）在即期市场持续在 157 附近的关键心理关口拉锯。根据 Bloomberg 及 Financial Times 的最新报道，尽管日本央行官员频繁释放鹰派信号，且衍生品市场已高比例定价 9 月加息 25 个基点的可能性，但美日之间依然宽广的实质利差仍对日元构成阶段性压力。 CBCX 分析认为，当前的日元盘面不仅是市场对政策加息维度的定性，更是全球跨境套利资金（ Carry Trade ）在大压差环境下的动态再平衡过程。 从宏观机制看，日本国内服务业通胀的传导与外围主要经济体利率高企的格局，构成了日本央行

周五（9月11日）亚市早盘，美元指数延续周四反弹的走势，震荡上行，目前重回99关口，晚间将公布CPI数据，在数据前，美元指数还有上行的空间，大致在99.5附近停留，等待数据的指引。周四PPI数据利好美元价格，叠加欧央行加息25个基点，推升了美联储加息的押注，提振美元指数，日线图录得中阳K线报收，守住了日线的上涨趋势线关口报收。目前虽处于反弹走势，但下跌的压力并未摆脱，日均线系统空头下压的走势继续挤压美元指数的反弹空间限制在99.6关口。 美国8月PPI环比上升0.4%，符合市场预期，且较7月的0.1%增幅有所加快。生产者物价年率攀升至5.4%，略高于5.3%的预期值，亦高于此前的4.8%。与

黄金上午承压4340一线下行4300一线后反弹，目前来到了4360一线位置，今天早盘本人给出了4338-4346一线空完美下行把握，目前我们继续关注上方4372-4378一线压制，技术面上我们继续保持承压做空进行，今天周五晚间八点半有CPI数据公布，大家敬请等待！如果你目前操作不理想，希望许安丰能让你的投资少走弯路，欢迎前来沟通交流！ 结合消息面和技术面来看，上方我们先关注4372-4378一线压制，下方我们先关注4285-4293一线支撑情况，金价上行无力继续承压震荡下行，我们先关注中东局势以及美联储加息给金价带来的影响，操作上继续以承压做空对待，大家耐心等待不要急于进场。 黄金操作策略：

张津镭：加息预期增强黄金续跌，CPI三种剧本提前看 昨日黄金走了一个大跌行情，金价开盘是有所反弹的，亚盘尾刷新日内高点至4434美元，刚好给到金评说的4430附近进空点位，欧盘开始下跌，直接跌至4320上方，空单于4340附近止盈离场，大赚近90美金。最终金价是收盘于4317美元，日线收于一根大阴线。 周五（9月11日）今晚20:30公布的美国8月CPI数据，是下周9月17日FOMC会议前最后一份重磅通胀数据。市场预期：整体CPI环比+0.4%、同比3.4%持平；核心CPI环比+0.2%、同比2.5%。CPI高于预期——如果整体CPI同比超过3.4%，或核心CPI环比超过0.2%。说明通胀黏

欧洲最大经济体德国公布的最新数据显示， 7 月实际零售销售环比下降 3.4% ，远低于市场预期。根据 Financial Times 与 Reuters 的报道，公用事业与能源成本的居高不下正在压制工业生产，并对居民端的消费意愿形成持续挤压。在 CBCX 观察看来，欧洲核心成员国零售与消费数据的软化，标志着高利率累积效应正在从生产端向终端需求侧深度传导，使欧洲央行（ ECB ）面临 “ 通胀具有黏性 ” 与 “ 经济动能趋缓 ” 的双重政策考验。 从宏观传导逻辑来看，这种 “ 高成本压制 + 低消费意愿 ” 的组合，正在加剧欧洲经济处于低速增长区间的特征。 消费端去杠杆与实体需求分化 德国零

昨晚美国公布的PPI数据显示生产端通胀抬头，令市场再次增加了美联储加息预期，因此金价遭到抛售。今晚美国将公布CPI数据。 笔者统计了过去24个月美国CPI数据和PPI数据出炉后金价1小时内的走势情形，统计数据显示:有三次数据行情波动很小，所以笔者不计算概率。CPI公布后涨，PPI公布后也涨；或者CPI公布后跌，PPI公布后也跌，这种方向性一致的情况共有13次，概率为61.9%；两个数据公布后金价走出相反走势的情况共有8次，概率为38.1%；六比四的概率，实在无法拿昨晚的PPI行情来分析推演今晚的CPI行情。 昨天笔者分享的技术支撑4341美元，按照顶底转换它已经成为了压力，所以今天压力就在4

围绕近期中东的局势影响以及美联储九月的加息的推进，金价什么状态大家基本知晓，本周我们也是多次上方布局空单，一路空下来，空单完美诠释了近期的金价走势，关注老许的朋友以及实盘都是可以亲自验证的，今天金价开盘在4316一线，最高触及4340一线承压下行，此刻我们早上9：11已经给出了4338-4346附近空单进场，毕竟此位置是昨天下跌的突破口，在此布局空单是很有必要的，下方我们先关注4285-4293一线支撑，技术面上我们继续保持承压做空的思路进行！如果你目前操作不理想，希望许安丰能让你的投资少走弯路，欢迎前来沟通交流！ 结合消息面和技术面来看，上方我们先关注4338-4346一线压制，重点关注4

 从技术上来看，美指周四上涨在99.20遇阻，下跌在98.70之上受到支持，意味着美元短线回调后有可能保持上涨的走势。如果美指今天回调在98.75之上企稳，后市上涨的目标将会指向99.30--99.45之间。今天美指短线阻力在99.25--99.30，短线重要阻力在99.40--99.45。今天美指短线支持在98.75--98.80，短线重要支持在98.50--98.55。欧元/美元周四下跌在1.1590之上受到支持，上涨在1.1645之下遇阻，意味着欧元/美元短线反弹后有可能保持下跌的走势。如果欧元/美元今天反弹在1.1640之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.1590--1.1565之间

近期，欧洲固定收益市场出现显著的供给侧重塑压力。英国 30 年期国债（Gilt）收益率上行并触及 5.85% 以上的多年高点，德国 10 年期国债收益率亦同步走高。根据 Financial Times 与 Bloomberg 的最新报道，在主要经济体财政赤字规模维持高位、主权债务发行量攀升的背景下，全球固收市场正在对中长期主权债务索要更高的“期限溢价（Term Premium）”。在 CBCX 看来，主权债务供给扩张与市场风险补偿上升相互交织，正形成“高债务—高期限溢价”的宏观反馈链条，抬升了整个欧洲私人部门与公共部门的长期再融资成本。   从宏观定价机制来看，这一变局标志着长期主权债务从过

黄金你看涨吗？如果你是新手，可能你会因为黄金上涨你跟着追涨，黄金下跌你追空，但恰好就是因为你对黄金市场没有足够充分的分析预判从而应对行情束手无策，作为一个从事黄金行情分析近二十年的交易员来讲，黄金其实做交易真的没有你想的那么难，难的就是你总是凭借自己的感觉，难的就是你的心态，从没有真正的从客观立场去考虑金价走势及消息影响，你怎么会在黄金市场里面去分一杯羹呢？很多找到老许的朋友经常谈起自己不堪回首的往事，谈论自己在市场近些年不堪的战绩，想知道如何在市场里逆风翻盘，我没有太多和你们类似的经历，但是我想说的是——黄金市场也是一门学问，就像我们一生从幼儿园一直到大学甚至读研读博一样的必经之路，很少有

张津镭：黄金在4400掰手腕，今晚别急着站队 昨日金价走了一个涨势行情，亚盘开盘有所回落，不过马上就开始上行，午盘金评给的4370附近多单完美进场。美盘刷新日内高点至4433美元一线，多单4430-20一线止盈离场，大赚60美金。不过后续未能延续，最终金价是收盘于4401美元，日线收于一根阳线。 周四（9月10日）今晚20:30将公布美国8月PPI数据。市场预期PPI同比涨幅可能从上月的4.7%升至5.2%，环比从0%升至0.4%。这个预期本身就不低。如果实际数据比5.2%更高，说明上游通胀压力还在累积，市场会进一步强化“9月必须加息”的判断，金价承压；如果数据低于预期，可能给金价一口喘息的