7月末美日联合干预一度给日元带来短暂反弹。USD/JPY 在两个交易日内从 164 关口快速回落至 155 附近，近 900 点的波幅创下近年来少见的单周记录。然而， CBCX 跨资产资金流追踪显示 ，本轮情绪驱动的反弹仅维持了约三个交易日 ——截至 8 月 18 日，汇价已重新爬升至 159 附近，此前干预带来的涨幅已被抹平过半。市场走势清楚地表明：单纯靠抛售美元干预，虽然能短暂逼退激进空头，却根本无法扭转利差驱动下的抛售大势。 套息交易并未瓦解，反成机构建仓窗口 CBCX 交易台在监测现货订单与衍生品头寸时观察到一个关键现象 ：套利资金非但没有被吓退，反而把汇率干预带来的日元反弹当成了新