【友财网外汇资讯】-日本通货膨胀率连续第二个下降，预示着日本央行将面临更长的道路。



这个国家的关键通货膨胀测量仪显示，4月的价格涨幅减缓，不包括新鲜食物的价格上涨了0.7%，甚至连日本央行2%的目标都没有。能源和移动电话的价格被认为是2016年4月以来核心CPI首次连续下滑的主要因素。

瑞穗证券(Mizuho Securities Co.)的高级经济学家Norio Miyagawa说:“最近的价格数据显示，日本央行要花更长的时间才能达到价格目标。”

在公布通胀数据后，日元汇率几乎没有变化。经济学家预计，由于能源价格上涨和工资温和上涨，今年下半年通胀将温和反弹。产出缺口是衡量供需的一个广泛指标，它指出了产能短缺的加剧，这应该会支持资本投资。

然而，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)的沟通挑战似乎变得更加困难。

Okasan Securities Co.首席经济学家Nobuyasu Atago表示，黑田东彦可能会被迫解释潜在通胀的弱点。

“在未来几年里，日本央行可能已经错过了走向政策正常化的良机。”Atago表示。

当然，如果全球需求推动日本出口和经济增长反弹，黑田东彦的情况将会更加轻松。但私人经济学家正在推迟他们对日本央行何时开始政策正常化的预测，尽管很少有人说日本央行可以永远保持下去，或者在未来几年实现2%的通胀。

人们普遍认为，日本央行的政策框架既处于其权力的极限，也产生了收益递减的结果。问题是，随着全球收益率上升，以及日本经济规模接近日本经济的规模，日本央行可以在多长时间内保持政策不变。

日本央行面临的一个问题是，通胀在很大程度上仍取决于外部因素，比如油价和日元汇率。长期来看，服务业通胀仍基本持平。

"油价在上涨，因此CPI可能再次回升，但不包括石油的价格仍保持稳定，" Meiji Yasuda Life Insurance Co.首席分析师Yuichi Kodama表示。“整体价格上涨势头相当疲弱，这意味着日本央行将不得不维持目前的政策。”

另一个问题是消费者支出。物价上涨，尤其是蔬菜价格，在第一季度已经侵蚀了人们的工资，导致了两年来经济首次出现萎缩。

三井住友资产管理公司(Sumitomo Mitsui Asset Management Co.)首席经济学家Akiyoshi Takumori表示:“第一季度蔬菜价格飙升让家庭感到沮丧，但这种情况已经过去，家庭支出本季度应该会回升，这使得企业更容易提振价格。”