【友财网外汇资讯】-“最近许多投资者在问，现在进入新兴市场股票是否太晚？其实我们认为，今年才是新兴市场股票复苏的第一年，一般来说这个周期会持续5-7年。” 瑞银资产管理资产配置主管Erin Browne近日在一次全球市场展望会上表示。



2017年，全球经济同步复苏，新兴市场国家的内需也在走强，而美国的加息步伐也被认为对新兴市场有利。“发达市场采购经理人指数 (PMI) 和美国利率上涨期间，新兴市场股市连续数月表现良好。”瑞银资产管理环球新兴市场与亚太股票主管黄义旗表示。

此外，微观方面新兴市场的企业盈利水平也在提高。黄义旗认为，新兴市场波动性比较强，因此长期衡量这一市场的指标应该是市净率。“新兴市场的估值低于平均水平，而且低于发达市场，所以我们觉得接下来会有几年的比较好的表现。”

瑞银资管透露，许多客户上半年并不关注新兴市场，但下半年开始增加兴趣，新兴市场的资金流动加速，今年有大量资金涌入包括中国在内的新兴市场股市。

黄义旗表示，新兴市场的增长点正从能源和材料等高周期性行业转向互联网、科技、服务和消费等长期增长行业，这种价值链上移是带动增长的原因之一。“尤其是中国，其科技硬件及精密机械等在全球出口中占有极大份额。”黄义旗对财新记者表示。“2018年，中国市场仍然存在结构性变化，这将导致中期经济增长步伐放缓。中国正重整经济结构，且经济转向以服务业为主。这将为电子商务、电子支付、社交媒体、教育和保险等服务业不断创造更多的投资机会。”

今年瑞银已在中国获得私募证券投资基金管理人牌照，并推出首个境内私募股票基金。负责瑞银中国股票精选私募基金一号的基金经理王子正也表示，在上述瑞银看好的领域中，不断有龙头公司出现，这些公司的收入和利润增长最终会反映在股价上，相信2018年及未来几年行业龙头公司或蓝筹公司将会有不错的收益表现。

不过，并非所有国际基金管理公司都在押注中国。有一些大型基金管理公司出于对公司治理和政策等方面的担忧，而对中国市场望而却步。中国的债务问题也是长久关注的焦点。

对此，瑞银资管认为，中国的债务占GDP的比例上升速度较快，可能在长期是一个问题，但短期不太会出现危机。

“把中国的债务拆开来看一下会发现，中央政府基本上没有什么债务。家庭也不是主要的债务产生因素，最大的因素是公司，超过60%都是国有企业的债务，是国有企业从国有银行借贷的问题。”黄义旗说。“这就好像政府部门从另外一个政府部门借贷，这个也是中国比较独特的地方。”

另外，黄义旗还指出，中国短期不会有债务危机的一个重要原因，就是中国的高储蓄率。“高储蓄率基本就会带来高债务，银行规模会较大，进而促使其再放更多的债。因此中国的债务基本上是靠国内来驱动，跟新兴市场在上世纪80年代、90年代的危机是很不一样的，那时发生在拉美国家的危机，基本是由于海外的借债。”