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EPFR Global数据显示，截至3月底，全球垃圾债基金已连续四个月净流入，为2014年以来首次，共吸金70亿美元。
在垃圾债需求上升的推动下，美国市场高风险垃圾债与无风险政府债的收益率之差收窄至数年低点。新兴市场也出现类似景象。
圣路易斯联邦储备银行数据显示，在美国，这一息差为3.93个百分点，略高于3月2日的3.55个百分点，后者为2014年年中以来最低。在新兴市场，息差为4.52个百分点，接近全球金融危机前以来的最低水平。
有观点认为，垃圾债发行激增对全球经济是一个乐观信号，意味着企业利润增长，大宗商品价格企稳，许多新兴市场国家的出口增加。这些因素改善了高负债企业的处境，打开了融资通道，所筹资金大多用于有益的事情，例如对原有的成本更高的债务进行再融资。
不过，随着息差越来越小，一些投资者也开始担心他们承担的风险与收益不匹配。
新加坡Western Asset Management投资组合经理Swee Ching Lim说，购买这类债券只会让人陷入日复一日追问价值何在的挣扎。他认为亚洲高收益债券没有让人特别兴奋的地方。
举债方始终是垃圾债需求增长的大赢家，比矿企、油气开采商和去年被市场拒之门外的其他能源公司。随着大宗商品价格回升﹐高收益率债券违约率不断下降﹐根据惠誉(Fitch)的数据﹐2月底美国高收益债券违约率为4.2%﹐预计年中将降至3%以下；相比之下﹐去年7月为5.1%﹐创六年最高水平。在亚洲﹐穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)预计，到2017年底﹐违约率将为3.1%。
Dealogic数据显示﹐今年发行量排名前六位的垃圾债交易中﹐有一半是与大宗商品相关的公司发行的﹐规模最大的是1月份巴西国家石油公司(Petroleo Brasileiro, PBR, 简称：巴西石油)的40亿美元债券发行交易﹐该公司是全球负债最高的大型石油公司之一。
另一个引人瞩目的例子出现在上周五﹐垃圾级的兖煤国际资源开发有限公司(Yancoal International Resources Development Co. Ltd.)将5亿美元永续债券的收益率定为5.75%﹐比最初推介时低0.5个百分点。据一位银行家透露﹐这桩交易获得45亿美元认购﹐大部分来自亚洲的银行。兖煤国际是中国国有企业兖州煤业股份有限公司(Yanzhou Coal Mining Co., YZC, 简称﹕兖州煤业)的子公司。
永续债券被认为是风险最高的债券之一。这类债券没有到期日，所以永远不会偿还本金，不过理论上说，购买这类债券的投资者可以永远获得稳定的利息收入。
永续债券经常被拿来与股票相提并论，在发行方的资产负债表上也是如此体现的。标准普尔(Standard & Poor's)分析师Claire Yuan说，正是这些特点促使像兖州煤业这样负债沉重的企业选择以这种方式融资。
购买一家垃圾级煤炭生产商发行的永续债券并期待获得永久性的利息收入，这在一些投资者看来可能注定是要赔本的买卖。所以兖州煤业加入了一项4个百分点的“递升”(step-up)条款：如果该公司三年后不赎回债券，票息将上升4个百分点。标准普尔的Yuan表示，这个条款让兖州煤业更有可能赎回债券，意味着兖州煤业实际上发行了一笔3年期债券，而不用在资产负债表上作为债务被记录。
兖州煤业没有回应记者的置评请求。
尽管情况暂时好转，但令人担忧的因素仍在。穆迪提醒说，亚洲地区的金属和矿业公司仍将承压，截至12月份的12个月，这类债券的违约率为7.6%。
参与Indika Energy Tbk.交易的一位银行家表示，需要密切关注情况变化，如果市场出现某种形式的抛售，行情可能急转直下，此前就曾发生过市场大幅震荡和垃圾债停摆的现象。
