【友财网讯】-自特朗普当选以来一路走高的美元也到了看涨与看跌的分歧路口，以贸易加权基础衡量美元兑26种货币汇率的美联储经济数据指数显示，美元在2016年底的涨势中升至2002年初以来高位，随后因美国市场利率下降及欧元升值而下跌。



未经通胀调整的FRED整体指数显示，美元在去年12月底时触及峰值128.79，距2002年2月所及高位129.87相差不到1%。

特朗普去年赢得总统大选后，美元飙升至14年高位，因预期税制调整可能带动数以十亿美元计资金汇回美国，让白宫可以扩大支出，提振增长、通胀和利率。

这种看法在去年底今年初时逐渐消退，美元兑其他所有主要货币因而全线下跌，在美联储本月升息但发布鸽派言论后进一步下跌。美联储本月上调了利率，但暗示今年的升息次数将少于部分市场人士的预期。

“实质汇率倾向于回归均值，考虑到美元当前价位高于2-5年后的预期价位，美元现在明显被高估了，”对冲基金Harmonic Capital Partners投资总监Patrik Säfvenblad在客户报告中说。

那么，到底该相信哪个指标呢？

长期以来的正统理论一直说，某种货币的汇率只能以其当前的购买力来理解。

但一些汇市策略师称，全球金融危机之后，在通胀已基本不存在的环境下，这种关系或许已经减弱。

“除了几次能源价格引发的变化之外，过去八年几乎没有通胀，”纽约梅隆银行的汇市策略师Neil Mellor说。

“因此从很多方面来看，名义和实质汇率的趋势其实是一致的，因此无需太多考虑这一点。”