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非农即将来袭 你应重点关注哪些方面

非农前瞻：一量化指标或泄天机

龙讯财经：5月非农报告四大看点

开路先锋两战告捷非农前美元跃起

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非农即将来袭 你应重点关注哪些方面

经济学家密切关注周五(6月5日)的非农就业报告以从中寻找寻找劳动力市场持续发展的蛛丝马迹。继第一季度增长下滑之后，4月就业增长步伐加快，而之前的2014年为自1999年以来就业情况最好的一年。

根据彭博社调查中值显示，5月份新增就业人数预计将攀升至22.6万。4月份新增22.3万个工作岗位，而3月份仅新增8.5万，录得2012年6月以来的最低点。

关于周五的非农报告，投资者需要重点关注以下几个方面：

薪资增长

“我将密切关注薪资增长情况，”法国兴业银行(Societe Generale)驻纽约的首席美国经济学家Aneta Markowska表示。彭博社调查中值显示，5月薪资较4月上涨0.2%。

此预估值与自2009年6月以来的平均薪资增长保持一致。Markowska预测增长0.3%。与2014年5月相比，时薪预计将攀升2.2%。

从第三季度开始，小时工资已经落后有关机构发布的季度就业成本指数中的周薪和年薪水准。ECI的测量方法可能会提供一个更好的工资上涨的信号，因为它同样随着时间推移跟踪相同的工作变动情况，消除了各行业之间工人转换工作所带来的影响，而这正好是非农就业报告的缺陷所在。



尽管美联储主席耶伦表示工资增加不是加息的前提条件，但是美银的Ethan Harris指出决策者判断何时恢复货币政策正常化时，薪资增长仍然至关重要。

就业缺口

世界最大的经济体已经步入上次经济衰退结束以来的第七年，但衡量劳动力资源在何种程度上被充分利用的就业缺口尚未完全恢复。若就业市场进

一步加强，这将预示着薪水将有所增加，因为随着失业人数减少，雇主将不得不增加薪酬来留住熟练工人和吸引新的工人加入进来。

当然就业市场尚有改进的余地。耶伦的劳动力市场仪表板显示，就业不足和长期失业指标都表现的非常糟糕。



预计上个月的失业率预计维持在5.4%，为2008年5月以来的最低水平。未充分就业进展不大。

4月份的U-6比率为10.8%，这个比率将希望能全职工作的兼职工人以及没有积极寻找工作但市场上尚有工作机会的美国人考虑在内。该比率比上次衰退前的4年高出2%。

“差距将会缩小，”那时你才能说市场开始“收紧”，PNC金融服务集团匹兹堡首席经济学家Stuart Hoffman指出，现在，“还有很多缺口”。

美国道明证券(TD Securities)策略师Gennadiy Goldberg指出，若衡量失业的主要指标停滞不前，那么应该关注下未充分就业的变动情况。

Goldberg表示：“即使总体失业率不变，我们也期望接下来的几个月U-6数据能有所改善。”

总体就业数据

另外，投资者还应该关注总体就业数据。截至目前，2015年月度就业增长有所放缓，今年平均每月新增193750岗位，而去年此数据高达近260000。更重要的是，此数据并未反映出第一季度国内生产总值(GDP下降的悲观态势。

“在疲弱的消费数据和美元走强的背景下，劳动力市场能表现的如此不错实际上很令人费解，”Markowska指出，雇主“似乎忽略了近期的疲软数据，期待接下来的时间数字将有所好转。”

较弱的公司资产负债表仍然是一个风险因素，Nuveen Asset Management首席分析师、 前明尼阿波利斯联储研究员Keith Hembre指出，“企业收入指向疲软的就业增长。”

以下图标显示出自去年初以来月度数据的增长情况：


 
Hembre指出，即使2015年的剩余时间平均数低至15万，这将仍足以推动失业率降至5%。这位于美联储所谓的充分就业的最底端。

建筑业和制造业的就业数据

报告中的行业级就业数据可能至关重要，因为这将显示经济是否已较年初的疲弱态势中有所好转。制造业和建筑业这两个遭受重创的行业，将成为关注的焦点。

旧金山西方银行(Bank of the West)首席经济学家Scott Anderson指出：“商业投资和制造业活动明显疲软，”所以若此行业的工作岗位有所增加，这将会扶助就业市场。据美国商务部最新公布的工厂订单数据显示，4月份下降了0.4%，这令人“不是很有信心”。（来源：FX168）

非农前瞻：一量化指标或泄天机

经济学家密切关注非农就业报告，以期从中寻找寻找劳动力市场持续发展的蛛丝马迹。继1季度增长下滑之后，4月就业增长步伐加快，而之前的2014年为自1999年以来就业情况最好的一年。

根据外媒调查中值显示，5月份新增就业人数预计将攀升至22.6万。4月份新增22.3万个工作岗位，而3月份仅新增8.5万，录得2012年6月以来的最低点。

然而信贷市场似乎提前“获知”了非农数据的表现，美国Zerohedge.com网站更新了非农前瞻报道，文章奉上一张叠加的金融标的走势图，呈现了两大信用违约掉期指数(HYCDX和IGCDX)和标普500指数的走势。

文章配的一句话点评写道：

可能不意味着什么……但有一件事是肯定的，市场保护盘已开始对冲非农数据的不确定性(尽管利率开始下挫).



至少数据彰显了市场的态度，此次数据发布将伴随着难以预期的变化风险。

什么是信用违约掉期？

信用违约掉期(Credit Default Swap， CDS)通俗讲即贷款或信用违约保险。基于银行或其他金融机构在提供金融产品后，可能出现债务人违约，为了保障债权人权益，衍生出这种针对债务人违约的保险产品，旨在转移债权人风险。当借款人向贷款人(银行或其他金融机构)申请贷款时，贷款人为了保障贷款安全，以支付保费为前提向保险人(多为保险公司)投保。若借款人违约，由保险人代偿。

信用违约掉期合约价格涨跌意味着什么？

对CDS的买方来说，合约价格越高意味着违约可能性大，获得保护的可能性就大，CDS价格就越高。

龙讯财经：5月非农报告四大看点

美国新增就业岗位数量自去年年底以来逐渐减少。美国就业市场是在经历减速带还是这意味着长期下滑的开始？

今晚发布的就业报告可能会提供新的线索。经济学家们预测新增20万以上的就业人数和增加工资。

而这里有四个关键要素值得在今晚的非农中引起我们的注意。



招聘步伐

在2015年美国就业市场平均每月新增19.4万个就业机会，此速度足以逐渐减少失业率，但是较2014年下半年的平均每月28.1万个新增就业岗位，这样的速度则慢得多。

这表明就业增长已经放缓。但就今年经济增长仅为2%这也是必然结果，特别是失业率看向5%。

美银美林全球经济研究部主管Ethan Harris表示：我们不可能持续保持在每月20万以上的新增就业水平。

然而Harris和大多数其他经济学家预计至少到明年前不会面临招聘减速。他们指出，高水平的职位还有缺口而规模较小的企业多年来一直招聘激增。

“真实的”失业率

美国官方失业率降至5.4%的七年低点，但长期失业问题比现在看起来要严重。根据代替衡量指标U6真正的失业率是10.8%。

U6计算失业率还包括兼职员工和因为他们太气馁已经停止找工作的人。近1700万人属于更广泛的U6范畴。

虽然U6已从衰退后高位17.1%大幅降低，但它仍远高于衰退前水平8%。

这是为什么美联储主席叶伦拒绝提高利率一个主要原因。她希望看到疲软的劳动力市场所反映的U6率进一步降低。

薪资水平

工资增长水平可以说是就业报告最受关注的一部分。在美国劳动力市场开始高速增长小时工资每年会上涨3%到4%。然而自2010年以来工资的增长已经牢牢地卡在2%。

虽然偶有有工资上涨的迹象，报道公司提供更好的薪酬给技术人才。但它并不反映在小时工资数据中。

而只有当年度工资增长走向2.5%或更高时美联储官员才可能认为劳动力市场基本恢复。

热门就业岗位

油价暴跌后能源行业一直在裁员并且美国出口下降后制造商在控制成本。这都导致了美国就业机会在2015年初下降。

如果这些行业稳定或重新开始招聘，美国很有可能出现进一步总体就业强劲上涨。但现在这看起来不太可能。

再看酒店餐饮行业已经在过去的两个月里只增加了11000名员工，但是如果他们希望美国人加大消费公司会进一步扩大招聘。预计在这个夏天会有更多的就业机会产生在酒店和零售行业。（来源：龙讯财经）

开路先锋两战告捷非农前美元跃起

综述：

美国非农数据前的两大参考数据双双向好，在ADP就业人数超预期增长后，周四晚间发布的美国初请失业金申请人数低于市场预期和前值，美国企业雇佣状况明显改善，巩固非农乐观预期的同时，为该国就业市场回归正轨打开更广阔的前景。

市场对美国非农数据的预期的分歧依然较大，主流预期保持在就业人数增加22万人左右，部分机构投资者预期则高达24万甚至25万人。但也有不少分析指出美国5月非农数据可能和前瞻指标产生背离的风险，投资者应当保持高度谨慎。

欧洲央行利率决议揭晓将欧元推升近期高点，周四欧元区及其成员国零售业PMI也有超预期表现，一度将欧元推升至1.1400附近，但最终因美元指数反弹而承压。欧元区当前的焦点集中在希腊，日内是该国的偿债期限，违约与否关系重大。

希腊方面的最新消息并不理想，虽然该国政府官员反复表示也债权人的谈判即将得到最终结果，但该言论受到时候藏越来越多的质疑。一方面是德国官员曾明确表示希腊方面过度乐观，另一方面希腊当前仍在寻求延期偿债，可见协议的最终达成仍然需要时间。

外汇：周四美元指数反弹未能突破96.00关口，个别货币分别表述如下：

欧元兑美元

冲高回落形成较长上影线，高见1.1379，低点1.1178。市场乐观情绪在欧元区PMI数据后发酵推动欧汇上探本周高点，但随后美国经济数据表现强势，非农预期提前发酵，美元反弹对欧元升势构成大，欧元最终回调至1.1200附近。日内关注美国非农、欧元区GDP修正值和希腊局局势变化，支撑位1.1172，阻力1.1300.

预测：欧元兑美元有高位回调风险，非农数据后方向将进一步明确。

澳元兑美元

大幅回调失守均线系，高见0.7779，低见0.7661。澳大利亚零售数据表现不理想，与日内美国和欧元区经济指标形成对比，澳元兑美元和其他非美货币承压走低，美国就业市场数据向好刺激非农乐观预期提前发酵，澳元跌破两道均线支撑。日内关注欧美经济数据和美联储动态，支撑位0.7600，阻力位0.7780.

预测：澳元兑美元非农前保持谨慎交投，存在进一步回调风险。

黄金

大幅续跌下破1180，高见1186.20，低见1172.55。美国就业市场数据继续向好，非农数据乐观预期得到巩固，经济褐皮书对美国复苏整体评价乐观，加息预期在数据影响下重新升温，希腊局势前景不明，黄金承压大幅续跌。日内关注各国经济数据和各央行动态，支撑位1170，阻力位1191.

预测：国际金价静候非农数据指引，短线回调支撑移动到1170关口下方。

2015年6月5日星期五外汇交易提示：

14:00德国4月季调后制造业订单月率高0.9%0.5%

17:00欧元区第一季度GDP年率修正值高1.0%1.0%

20:30加拿大5月失业率高6.8%6.8%

20:30美国5月季调后非农就业人口(万)高22.3 22.5

20:30美国5月失业率高5.4%5.4%

财经大事件

00:00美国纽约高美联储理事塔鲁洛在纽约发表讲话。