今 日 早 评

重点品种：

【短评-大盘】昨日沪深两市指数早盘震荡回调，午后反弹 拉升，两市成交额继续破万亿元。隔夜美股三大指数高开低 收，道指涨0.14%，纳指跌0.09%。评：受金融机构外汇存款准 备金率提高的消息刺激，沪指早盘走低，但是午后情绪逐渐提 升，最终收于5日线上。虽然近期市场缺乏进一步上涨的利多， 但是多头情绪也较浓厚，预计沪指将进入高位区间震荡，关注 3580点的支撑。美联储的联邦基金利率降低1个基点至0.05%， 表明货币政策多了更多的操作空间和手段。中长期沪指震荡后 反弹的概率较大。

【短评-原油】OPEC+召开会议：OPEC+将在6月和7月分别增 产35万桶/日和44.1万桶/日。此外，沙特将继续解除其今年早 些时候宣布的100万桶/日的自愿减产计划。下一次OPEC+联合部 长级监督委员会(JMMC)会议将在7月1日举行。评：OPEC+确认他 们将在未来两个月内按计划增加产量。市场更关注美国和欧洲 部分地区乐观的需求面。受需求预期转好驱动，原油市场维持 震荡偏多看法。

【短评-期指】三大期指出现分化，其中IF2106合约涨0.20%，IH2106合约涨0.08%，IC2106跌0.13%。 前20会员持仓中，IC2106和IH2106空单增量超过多单增量，IF2106多单增量超过空单增量。评：目前情况 下，指数有可能先回调再反弹，而且回调后反弹的速度可能变慢。上周反弹过程中，IH突破有力，且上证 50指数估值相对低位，预计后市或存在补涨机会，而IC合约接近震荡区间上沿，上行压力较大，所以跨品 种套利建议多IH空IC合约。IF2106合约建议卖出止盈。

【短评-乙二醇】国内乙烯制乙二醇开工65.5%，下降3.2%，非乙烯法开工47.9%，下降1.2%；织机开 工74%，下降4.4%，华东主港MEG库存51.6万吨，上升2.5万吨；涤纶FDY150D 7375元/吨，价格较稳。 评：成本端原油偏强，乙二醇开工下降，6月新产能投放及检修复产压力较大，聚酯处于高位，织机开工 下滑显著，华东乙二醇港口库存低位上升。强现实，弱预期，预计09合约短期5140下方震荡回调，建议观 望或反弹短线做空。

【甲醇】甲醇开工82.5%，上升0.9%；下游甲醇制烯烃开工88.4%, 下降4.6%，醋酸开工87.2%，下降 0.5%， 华东华南港口库存64.3万吨，下降15万吨， 华东甲醇市场中间价2745元/吨，下降37.5元/吨。 评：成本端煤炭价格较稳，甲醇开工高位，下游整体需求回落，港口库存低位大幅下降，进口量有回升预 期。预计09合约短期2610下方震荡偏弱运行，建议观望。

【短评-焦炭】6月1日，国内焦炭市场降后暂稳。评：供应方面，目前主产地环保检查影响减弱，且 焦企利润尚可，整体生产积极性较高，叠加近期贸易商投机需求减弱，焦炭资源供应量有所增加，焦企出 货顺畅，厂内库存多低位运行；需求方面，钢厂整体开工维持高位，对焦炭需求不减，随着近期市场焦炭 资源多数直接流入钢厂，钢厂库存开始有回升迹象，考虑到目前成本端价格暂处高位，对成材利润空间压 缩明显，钢厂打压焦价意愿较强。预计短期焦炭以宽幅震荡为主。

【短评-螺纹钢】6月1日，国内钢材市场多数下跌，唐山普方坯出厂价稳报5000元/吨。当前市场多空 博弈激烈，谨防追涨杀跌风险。评：当前中国大部分地区即将进入主汛期，未来三天华南等地有较强降 水，北方地区多阵雨，钢材需求将面临季节性减弱。由于5月份钢价波动幅度剧烈，当前过度投机炒作行 为被遏制，市场心态普遍谨慎。总之，在钢市供需相对平衡的格局下，钢价难以持续上涨或下跌，大概率 进入震荡格局。

【短评-PTA】6 月初主流供应商宣布缩减6月PTA合约供应量，逸盛合约量减量50%供应，恒力合约量 减量40%供应;检修方面亚东石化、虹港1#PTA生产线6月份均有检修计划，恒力5#、新凤鸣2#检修时间尚不 确定，扬子石化3#计划6月中上重启，逸盛宁波1#月初重启，5月底逸盛宁波4#故障停车，目前抢修中。 评：PTA供应与需求减少，去库速度边际下滑，盘面加工费偏高。不过当前原油价格强势，成本端对PTA价格提振明显，逢低做多思路。

【短评-贵金属】美国5月Markit制造业PMI终值62.1，续创2007年5月以来新高，5月ISM制造业PMI为 61.2，预期60.7，前值60.7，ISM新订单指数67，前值64.3。评：美国PMI数据超预期向好，市场对美联储 讨论退出QE预期加强，打压贵金属。从目前来看，一旦市场走退出QE预期行情，贵金属将迎来转折。而这 个预期具体体现在美债收益率上。关注美债收益率变化情况。前期多单谨慎持有。黄金12合约下方支撑位 390。

【短评-国债】香港万得通讯社报道，10年期国开活跃券210205首笔成交收益率上行0.25bp报 3.4825%。评：首笔收益率继续上行，债市开盘承压。近期流动性略有缓解，利多债市。隔夜欧美股市上 涨，风险偏好增加，打压债市。国债期货利多基本出尽，但是国债很难再度突破前高，目前处于凝聚市场 共识阶段，短期震荡思路，中长期震荡偏空操作。前期空单适时止盈，日内操作。国债参考震荡区间 98.1-98.7。

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