今 日 早 评

重点品种：

【短评-大盘】昨日沪指高位震荡，盘中一度站上3600点， 最终上涨0.34%，收于3593.36点。隔夜美股三大指数集体收 涨，纳指涨0.59%，标普500指数涨0.19%。富时A50指数涨 0.35%。评：昨日沪指继续高位震荡，延续多头情绪。北向资金 继续大额净流入，连续三日净买入。两市成交额虽然不足万 亿，但是仍高于前期值。美债收益率走低。多重因素均表明本 轮反弹动力充足。美股上涨产生利多情绪，预计今日沪指震荡 偏强，操作上建议逢低做多，注意止盈止损。

【短评-螺纹钢】据钢谷网消息：全国建材社库943.51万 吨，较上周减少56.10万吨，下降5.61%；厂库465.65万吨，较 上周增加49.92万吨，上升12.01%；产量562.78万吨，较上周减 少16.40万吨，上升2.83%。评：本周全国及中西部产量转增为 降，但同比去年依旧处于高位，长期看供应受压减粗钢产量政 策影响，依旧存在不确定性。社库降幅收窄，厂库增幅扩大， 表观需求环比回落，本周钢厂压力进一步凸显，市场压力显 现。一方面表明投机需求明显消退；另一方面由于南方及华东 降雨增多，成交受限，目前市场心态仍偏弱，以短线区间操作 为主。

【短评-期指】三大期指出现分化，IC微跌，IF2106合约涨0.02%，IH2106合约涨0.50%，IC2106涨 0.01%。三大主力合约均呈现贴水状态。评：三大合约均呈现减仓状态，前20会员持仓中，主力合约的空 单减仓量更大，显示一定的偏多情绪，在基本面变动不大的情况下，建议继续遵循技术面的反弹。IF多单 可继续持有，建议设置动态止盈位，及时获利止盈。跨品种建议轻仓多IF空IC。

【短评-焦炭】5月26日，国内焦炭市场区域分化明显，后市提降预期加大。评：供应方面，焦企开工 维持高稳，出货情况良好，库存多维持低位，其中优质品种资源仍较为紧缺，然贸易商及钢厂采购节奏逐 渐放缓，市场看涨情绪转弱；需求方面，钢厂开工维持高稳，焦炭日耗仍在高位，然贸易商投机需求减 少，焦企及港口资源多数流向钢厂，焦炭厂库有所回升，叠加成材淡季或将到来，部分钢厂打压焦价意愿 较强，以短线区间操作为主。

【短评-棕榈油】据检验公司Amspec数据，马来西亚5月1-25日棕榈油产品出口量为1,107,570吨，较 上月同期增加0.34%。据调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油产品出口量为1,105,484吨，较 4月同期增加0.2%.评：马来西亚BMD棕榈油周二止跌。从月末的出口数据看，马来西亚棕榈油出口增幅较 1-20日回落明显，同时产量数据减产幅度并不及预期，月度供销数据转空。油脂整体处在偏紧向宽松过度 的过程中，短期下跌后或转入震荡调整的阶段。

【短评-豆粕】据我的农产品网统计，截至2021年第20周，我国主要油厂大豆库存475.9万吨，较上周 增加23.76万吨，增幅5.26%，豆粕库存为67.71万吨，较上周增加5.22万吨，增幅8.35%。评：芝加哥CBOT 大豆期货周三继续小幅走低，盘中触及一个月来的低点，由于美国中西部迎来降雨，有利于农作物生长。 国内大豆及豆粕库存近期均有上行，伴随外盘价格随种植天气好转、种植进度良好等因素持续回落，预计 短期内豆粕价格持续下行或将进入震荡盘整，关注后期美豆情况。

【短评-原油】EIA报告库存报告利好，原油商业库存下降166万桶，汽油库存下降170万桶，美国原油 产量持稳在1100万桶/日，炼厂开工率从86.3%升至87%。评：欧美需求复苏进程加快开始逐步反映到油品 库存的下降上，无论如何时间因素是利于需求转好的。纠结点在于能以多快的速度转好，毕竟后续原油的 利好只能依赖需求拉动，因OPEC+变为“按需增产”，美国七大页岩油产区产量本周日增2.5万桶/日，伊 朗事件悬而未决。总体上，长期受需求预期转好驱动，阶段性受疫情现实（印、日和东南亚）和供应牵 制，阶段性偏观望或短线操作。

【短评-PTA】恒力石化一套250万吨PTA装置计划6月1日起检修，预计检修半个月;国内织造负荷稳定 在71.07%，中长期终端订单复苏仍然受贸易摩擦及国外事件恢复等多重压力。评：恒力装置检修，PTA供 应略降。整体上PTA供应增加，下游聚酯减产，PTA连续三周呈累库状态,加工费低位状况难以扭转，考虑到今年PTA企业有长达四个月的时间几乎没有利润，后期PTA企业对低加工费的承受力将明显减弱，PTA加 工费也缺乏下跌空间。成本端长期受需求预期转好驱动，阶段性受疫情现实牵制。PTA阶段性偏区间思 路。

【短评-乙二醇】国内乙烯制乙二醇开工68.7%，下降0.6%，非乙烯法开工49.1%，下降1.9%；织机开 工78.4%，下降3.2%，华东主港MEG库存53.7万吨，下降8.5万吨；涤纶FDY150D 7500元/吨，上升50元/ 吨。评：成本端原油偏强， 乙二醇开工下降，5月由于检修量较大，供应端压力不大，华东乙二醇港口库 存低位下降，聚酯及织机开工处于高位，但织机开工下滑，进口预期增加。预计09合约短期4870上方震荡 偏强，建议观望或回调短线做多。

【甲醇】甲醇开工80.8%，下降0.2%；下游甲醇制烯烃开工92.6%, 保持稳定，醋酸开工87.6%，上升 2.3%， 华东华南港口库存79.3万吨，上升3.8万吨， 华东甲醇市场中间价2792.5元/吨，上升32.5元/吨。 评：甲醇开工高位，下游整体需求回升至高位，港口库存低位上升，进口量有回升预期，成本端煤炭价格 走弱。预计09合约短期2560上方震荡偏强，建议观望或回调短线做多。

【短评-贵金属】香港万得通讯社报道，截至周三（5月26日），全球最大黄金上市交易基金（ETF） SPDR Gold Trust黄金持仓量为1044.08吨，较前一交易日减少2.04吨，幅度为0.19%。评：隔夜欧美股市再 度上涨，避险情绪略有减退。未来取决于美联储何时退出QE，贵金属在QE未实质落地前依然偏多，如果股 市调整则黄金上涨逻辑强于白银，否则白银强于黄金。目前市场对美联储退出QE时间为9月份，在6-7月议 息会议会和市场沟通。前期多单继续持有。

【短评-国债】香港万得通讯社报道，10年期国开活跃券210205首笔成交收益率上0.5bp报3.4775%， 10年期国债活跃券200016首笔成交收益率上行0.49bp报3.0650%。评：现券收益率上行，价格开盘或下 冲。资金面持续收敛，利空债市。股市及全球风险偏好修复，利空债市。现券市场分歧较大，国债进一步 上涨动力不足，以宽幅震荡思路为宜，建议日内操作。

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