今 日 早 评

重点品种：

【短评-大盘】昨日沪深两市V型反弹，周期股回调。隔夜 欧美股市主要指数全线收跌，道指收跌1.36%，英国富时100指 数跌超2%。评：昨日发布物价数据，PPI继续高增长，此数据披 露后市场暂无新的利空点，加上高层表态，预计货币政策短期 仍会边际宽松。虽然美股近期回调，但是预计在美联储正式加 息前，A股系统性下跌的可能性不大，短期将可能在3380点附近 展开止跌反弹，中期维持区间3380-3500间的区间震荡。

【短评-螺纹钢】钢材期货短暂释放恐高情绪后，昨日螺纹 和热卷两品种再度放量创新高。现货方面，昨日全国建材成交 量出现明显下降，下游终端资金面临较大压力，高位成交受 阻。评：本周前两个交易日螺纹出现了巨量减仓，如果继续出 现价格涨而持仓大减的情况，短期调整概率较大。从中长期来 看，只要供给收紧的逻辑不变，供需矛盾没有解决，整体趋势 仍维持看多观点。建议短期多单可逐步止盈离场。

【短评-期指】三大期指合约出现分化，IC微跌，IF和IH合约上涨。期指贴水幅度近期有所收窄，市 场情绪有所缓和。IC增仓下行，IH合约增仓上行。合约之间价差变动均不大。评：流动性的收缩影响高估 值股票的回调，预计期指短期难有趋势性行情。单边建议空仓观望。日内可以区间思路操作，注意及时止 盈止损。随着周期股的上涨，预计市场风格即将切换，虽然中证500指数估值较低，但是资金向周期资源 股倾斜的力度较大，建议逐步止盈多IC空IH的跨品种套利。

【短评-贵金属】香港万得通讯社报道，周二（5月11日），美债收益率多数上涨，3月期美债收益率 跌0.5个基点报0.015%，5年期美债收益率涨1.7个基点报0.805%，10年期美债收益率涨2.3个基点报 1.629%。评：美债收益率多数上涨，美债或再度进入收益率上升逻辑，市场对QE退出预期加强，全球股 市、大宗商品面临重新定价，回调概率加大。今日晚间将公布美国通胀数据，市场预期该数据持续走高， 该数据从通胀角度利多贵金属，但从美债收益率、货币政策角度利空贵金属，数据公布后贵金属持续上涨 动力不足，大概率冲高回落。人民币升值，利空金银。建议前期白银多单日内择机获利了结。

【短评-国债】《2021年第一季度中国货币政策执行报告》显示，总体来看，今年以来稳健的货币政 策坚持稳字当头，体现了对实体经济支持力度稳固。评：一季度货币政策报告仍然体现稳健特点，昨日我 国通胀数据公布对债市扰动有限，全球股市悲观预期，助推避险资产，昨日十债有效突破前高。隔夜欧美 股市继续回调，市场对通胀带来QE退出预期加强，股债跷跷板继续利多债市。国债依然震荡偏多，但后续 将受到金融及工业增加值等数据的干扰，同时股债跷跷板也存在影响。已建立多单继续持有，尚未建立多 单待回调建立多单，十债参考回调区间97.8-98.1。

【短评-乙二醇】国内乙烯制乙二醇开工72%，下降0.5%，非乙烯法开工58.5%，上升2%； 聚酯开工 91.1%，保持高位，华东主港MEG库存54.7万吨，上升4.3万吨；涤纶FDY150D 7600元/吨，价格较稳。 评： 乙二醇开工回升，5月由于检修量较大，供应端压力不大，聚酯及织机开工处于高位，但织机开工下 滑，进口预期增加，华东乙二醇港口库存低位上升，成本端原油较稳。预计09合约短期5050下方震荡调整 延续，建议观望。

【短评-甲醇】甲醇开工81%，上升1.2%；下游华东甲醇制烯烃开工90.1%, 下降0.1%， 华东华南港口 库存78.2万吨，上升12.4万吨， 华东甲醇市场中间价2675元/吨，缓慢上升趋势。评：甲醇开工高位上 升，下游整体需求有所下滑，进口量有回升预期，港口库存低位回升，成本端煤炭价格上行趋势。预计09 合约短期2550上方震荡偏强，建议观望待进一步企稳。

【短评-棕榈油】据MPOB数据，截至4月底马来西亚棕榈油库存增加7.07%至155万吨，超出市场此前预 期。据检验公司Amspec数据，马来西亚5月1-10日棕榈油出口量469,875吨，较4月同期增长36.8%。评：马来西亚BMD毛棕榈油周二小幅下跌，由于MPOB报告数据表现利空，马来西亚棕榈油产量仍维持增产趋势， 且库存增量超过预期水平，但5月份出口数据的大幅上升使得盘面消化了一定的利空作用。预计产地累库 继续，但出口的情况将影响累库进度，在美豆美豆油易涨难跌的情况下，棕榈油预计维持高位震荡偏强走 势。

【短评-豆粕】据美农作物生长报告显示，截至5月9日当周，美国大豆播种率42%，高于一周前的 24%，也高于预估的40%，为近8年来最快。据海关总署数据，中国4月大豆进口745万吨，较去年同期增加 11%。评：芝加哥CBOT大豆期货周二涨至1600美分之上，供需紧张忧虑的提振。美豆库存紧张情况下，未 来种植期豆价易涨难跌。国内豆粕短期预计跟随美豆上行，中长期价格谨慎看涨。关注即将发布的美农月 度供需报告。

【短评-原油】API数据公布，原油库存减少250万桶，汽油库存增加560万桶，精炼油库存减少80万 桶；过去19天，印度每天报告的新增病例均超过30万例；EIA短期能源展望报告显示，2021年全球原油需 求增速预期为550万桶/日，此前预计为550万桶/日；据以色列媒体，以色列埃拉特和阿什凯隆之间的能源 管道遭到来自加沙的火箭弹袭击。评：市场是处于弱现实强预期的局面中。谨慎低位偏多思路。风险点： 伊朗问题扩大化。

【短评-PTA】预计PTA5月份产量或在435万吨。评：在聚酯负荷保持92-93%的高开工下，我们预计，5 月份PTA供需预期仍以去库为主基调，但去库力度明显较4月份放缓明显，仅去库24万吨附近。当前PTA加 工费偏高，醋酸面临压力，PX开工回升，PTA供需缺乏向上驱动力。预计短期PTA行情或跟势成本端延续震 荡偏强。

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