北京时间周四（1月14日）凌晨，美联储公布了由旧金山联储编制的最新经济展望调查褐皮书，数据采集自12个地方联储，采集数据截止日期为今年1月4日。报告称美国经济保持温和扩张，受疫情影响，企业对未来前景乐观情绪有所减弱。

经济状况概述

自上一份褐皮书发布以来，大多数地方联储报告称，经济活动温和增长，但整体情况有所差异，有两个地区经济陷入停滞，另有两个地区经济活动有所放缓。

关于消费者支出的数据好坏参半。受新冠肺炎疫情恶化及各地采取限制措施影响，一些地区的零售额和休闲娱乐需求出现下降。多数地区报告称，假日期间，人们购物方式正在从传统的商场采购转向线上模式。

分行业看，汽车销量环比有所下降，而能源行业开采有所回升，这是疫情大流行以来的第一次。尽管有越来越多的报告称供应链面临挑战，几乎所有地区的制造业活动继续复苏。住宅房地产交易仍然强劲，但商业房地产市场疲软依然存在。银行贷款业务几乎没有变化，金融机构预计在政府政策支持下，未来几个月相关需求会有所增长。

尽管Covid-19疫苗的前景增强了企业对2021年增长的乐观情绪，但对于疫情抬头及其对近期商业状况影响的担忧令这种乐观情绪有所减弱。褐皮书报告涵盖了疫苗开始广泛接种的这个时期，但到目前为止只有很小的一部分人接受了疫苗接种，因此对经济的影响尚不明显。

就业与薪资

大多数地区报告说，劳动力市场继续恢复，但速度有所放缓且复苏并不充分。越来越多的地方联储称，与上次报告相比，就业水平有所下降。

制造业、建筑业和运输业的劳动力需求最为强劲，其中有一些雇主注意到从业人员短缺，特别是初级和现场操作性职位，疫情一定程度上加剧了招聘困难。休闲和酒店部门面临考验，由于采取了更严格的限制措施，就业人数再次减少。

大多数地区报告说，随着劳动力市场状况的改善，工资增长幅度温和。一些公司通过提高工资或福利，如年终奖金和灵活的工作安排等方式来限制员工流动，保障正常运营。

物价

几乎所有地区的物价都出现了小幅上涨，生产资料价格的增长速度超过了终端产品和服务，特别是建筑材料、钢铁产品和航运的价格。能源价格有所回升，但仍低于疫情前水平。在低库存和建筑成本上涨的推动下，房价继续攀升。

近期终端议价能力有所提高，在零售、批发和制造业，部分企业提到了未来几个月提价的计划。

几位美联储官员表示，广泛接种疫苗将在2021年下半年提振经济。达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰预计，在接种疫苗的推动下，2021年消费将增长5%。波士顿联储主席罗森格伦周三表示，广泛接种疫苗可能会为消费的大幅增长提供支撑。亚特兰大联储主席博斯蒂克则表示，疫苗分销工作进展缓慢，进一步的延误将阻碍人们所期待的强劲复苏。