11月10日，永煤控股发布公告称，因流动资金紧张，公司2020年度第三期超短期融资券“20永煤SCP003”未能按期足额偿付本息，已构成实质性违约，涉及本息金额共10.32亿元。

图片来自全国能源信息平台

10亿元超短融未能兑付，构成实质违约，市场一片哗然。

因永城煤电、华晨集团、紫光集团陆续违约，引起债券市场雷声不断，中民投租赁也宣布债券回收违约，3A 的评级主体直线下降为“2B”评级主体。

现在的情形有点像股市借着疫情洗大澡，大家都觉得“我凭实力借来的钱，为什么要还？”关键是集体学得有模有样。

就目前情况来说，债券违约风波接下来的剧本无非就两个：

1、如果放任不管，就是资金风险反哺产业风险，企业无债一身轻。

2、国家要是也认定此举是逃废债并且零容忍，没准从哪又能凑出点钱 ，继续抢救一下。

但市场已经恐慌，AAA 评级主体违约已是板上钉钉，债券持有人该怎么办？请往下看~

首先科普一个债基的基础知识：

一、债基的分类

债券有很多种分类方法，比如按照靠谱程度，可以分成利率债和信用债。

早上的银行门口，常有很多大爷大妈在排队买国债，国债就是利率债的一种。他们手里的钱都是养老用的，经不起折腾，宁肯收益小，也要保证本金的安全，所以只能买国债。

信用债是利率债的另一面，最近暴雷的，都是信用债，暴雷的发债方都是信用出了问题。

这种分类方法容易吓到人，不是很好的推荐举措，目前债基的主流分类方法是看长短。

二、长短债

短债基金的目标收益和货币基金差不多，但是净值有波动，像华泰紫金中短债还会踩雷，没有购买价值，不推荐。

长债基金是债基最大的一个品类，有 1,300 多支，很多人理解的债基就是长债基金。

今年长债基金的收益，在2.1%左右，和货币基金也没什么区别。

收益这么坑有两个原因，一是上半年债券经历了一次多年不遇的大熊市，二是最近债券扎堆暴雷，把整个债市拖下水。

冒着暴雷亏掉本金的风险，拿着和货币基金差不多的收益，你们说买它图啥？

不过聊天不能这么聊，这么搞下去，基金公司的饭碗就要没了。

基金公司的药方是，向长债基金里加点别的东西，把收益放大。

三、配方1：债基+打新

A股市场最大的无风险制度红利是打新。

所以配方1就是债基+打新。

新股申购属于一级市场，参与打新的债基叫一级债基。

在基金的招募说明书里，找到“基金的投资”一章，如果有下面字样，就是一级债基。

图片来自于百度

今年一级债基的收益在4.6%左右，排名靠前的收益有20%+，所以一级债已经开始有配置价值了。

但自从2013年后，公募一级债已不能打新，只有债券资管计划可以打新，所以债基的收益增厚还另有方法，也就是配方2。

四、配方2：债基+股票

如果觉得打新收益太低，想赌得更爽，获得更高收益，还可以向债基里勾兑些股票。

所以配方2就是债基+股票

股票属于二级市场，不务正业买股票的债基叫二级债基。

二级债基的判断方法更简单：

翻一下持仓，如果拿着一批股票，还不是打新中签的新股，就是二级债基。

二级债基的股票仓位在15%左右，部分赌性大发的甚至半仓都是股票。

今年二级债的收益在7%左右，排名靠前的收益有30%多。

五、配置的价值

大家发现没有，二级债基本质上是15:85的股债平衡。

最近两年，股市一直温和上涨，即使债券大跌拖后腿，15%的股票仓位也足够贡献净值。

股票和债券的行情是跷跷板的，后续如果股市回调，债券部分肯定会涨，基金净值也不会难看。

而那些占主流地位的长期纯债基金，本质上是在裸多赌债券的单边行情，甚至还会上不小的杠杆，今年遇到两次债灾，就掉坑里了。

无论股票还是债券，都是有风险的资产，真正能抵御风险的，还是资产的配置。

讲完，祝大家早日富可敌国！