美国大选进入白热化，黄金或得到追捧

近期受到美元反弹和市场避险情绪有所降温的影响，黄金1970美元/盎司附近跌至1850美元/盎司，创7月22日以来新低。上周，黄金下跌88.89美元，创今年3月以来最大。

由于白银价格基数低于黄金，且商品属性占价格波动的一半，因此白银在触底的时候比黄金慢，但下跌的幅度要比黄金大多。近几周，白银从28美元跌至23美元，跌幅为17.8%，上周白银暴跌14.5%，创2001年9月以来最大单周跌幅。

但是，目前黄金和白银到达了100日均线主要支撑位附近，从技术面来看，金银存在触底的可能性。

黄金日线图

一直以来，我们强调不管从历史角度还是基本面因素，黄金本轮牛市并未结束。

目前，黄金正处于历史上的第三轮牛市，前两轮牛市均上涨了2000%和700%，而黄金本轮牛市的涨幅约68%，因此从历史的角度来看，黄金本轮牛市并没有结束，而且仍然有很大的上涨空间。

支撑金银的基本面因素包括：美元熊市、全球央行超宽松货币政策、世界经济衰退、新冠疫情二次爆发、中美贸易科技战。

从今天开始，美国大选进入冲刺阶段，对于美国历史上最不确定的大选之一，市场避险情绪正在上升。

现阶段，全球黄金ETF持仓量和世界最大黄金ETF SPDR Gold Trust的持仓量在8月建仓后开始回升，表明市场资金逐步抄底黄金。

美国大选或成黄金“催化剂”

自7月中旬以来，特朗普的民调支持率从40%升至43.3%，而拜登维持在50%左右，目前双方的平均支持率已经缩小到6.1%。

拜登与特朗普支持率

从双方历来的基本盘来看，民主党（拜登）拥有196张选举人票，共和党（特朗普）有177张选举人票，由于没有一个党派拥有超过270张选举人票，因此赢得摇摆州选举人的票数至关重要。

8月以来，特朗普在摇摆州的支持率不断上升，目前拜登的优势只有3.5%，从六个摇摆州的支持率来看，双方可以说不相上下，这让选举增添了很大的不确定性。

拜登与特朗普在摇摆州的支持率

特朗普或“推翻”选举结果

本次选举的最大争议是投票方式。受到新冠疫情的影响，1.8亿选民可以通过邮寄的方式投票。

Pew Research Center民调显示，民主党支持者更倾向于邮寄投票，而共和党支持者倾向于现场投票。

89%的拜登支持者愿意邮寄投票，而特朗普的这一比例只有43%。也就是说，如果大部分民众通过邮寄的方式投票，拜登赢得大选的可能性更高。

民主党和共和党支持者对现场投票和邮寄投票的比例

特朗普上周明确表示，邮寄投票会破坏选举结果，这就是一场灾难，已经失去控制。因此，如果投票结果显示特朗普输掉了选举，他可能不会主动卸任总统职位。

如果拜登当选，特朗普拒绝和平移交权力，可能会需要美国最高法院介入，继而又牵扯到金斯伯格去世后造成的大法官席位空缺。

投资者需要注意两个关键日期是：12月8日各州需要确定538名选举人，解决关于计票的纠纷；12月14日选举人根据各州选民投票结果为总统候选人投票。

根据美国法律，在选民投票日11月3日到选举人投票日12月8日之间，特朗普可以指控邮寄投票存在舞弊，让司法部下令停止统计邮寄投票，并将诉讼提交至最高法院。

本周，特朗普已经正式提名Barrett担任大法官，她是前坚定保守派大法官Scalia的助手，支持广泛拥抢权利、对移民立场强硬，因此Barrett是一个“不折不扣”的保守派支持者。

由共和党主导的参议院司法委员会将于10月12日举行听证，意在赶在大选前完成任命过程。

任命一位保守派大法官，将可以令最高法院形成6比3的格局。因此，如果特朗普上诉否认本次投票的真实性，最高法院可能决定重新投票，或者根据2000年大选最高法院的裁决，抛开选民的选票让共和党掌权的州自行指定选举人来为自己投票。

2000年，民主党候选人戈尔和共和党候选人布什就佛罗里达州的计票问题产生了争执，布什向美国最高法院提起诉状。

从2000年11月到12月中旬，标普500下跌超过10%，而黄金则开启了一轮长达九年的牛市。

蓝线：黄金2000年的走势

红线：标普500在2000年的走势

如果特朗普上诉最高法院并造成“混乱”，黄金很有可能结束回调，延续之前的牛市。我们的模型显示，黄金在明年6月可能到达2086.71美元/盎司，最高2231.58美元/盎司。

结果不相上下

除了特朗普可能“推翻”邮寄投票结果以外，如果没有一个候选人得到270张选举人票，美国国会将会决定谁当总统。虽然概率较低，但也不排除发生的可能性。

根据大选时间表，11月3日是大选的投票日，当天美国各大电视台将逐步公布结果。12 月 14 日，美国选举人团的成员将在各自所在的州政府进行投票，正式确定大选胜选的竞选人。若对美国部分州的计票等相关事务不满，可以选择在 12 月 8 日前向联邦法院上诉，申请重新计票。

美国大选时间表

11月3日，美国选民将选出代表50个州和华盛顿特区的538名选举人，以组成选举人团；赢得 270张选举人票的总统竞选人，可锁定总统宝座。

美国绝大多数州均实行“胜者全得”的规则，即把所有选举人票全部给予在本州获得更多普选票的竞选人。若无一总统竞选人获得 270 张及以上的选举人票，将由美国国会众议院代表各州选出总统。

如果美国总统由众议院选出，那么选举结果可能会推迟一到两个月，在此期间市场避险情绪也会跟随大选不确定性而上升。

黄金/美元走势分析

跌至1850附近后，黄金形成W底，颈线为1880.00。昨天，金价突破W底颈线，后续存在进一步上涨的可能性。

但是，由于1小时、4小时RSI和KD指标超买，预计黄金将先跌后涨。

上方关注1900.00和1920.00主要阻力位，下方关注1880.00和1848.64主要支撑位。

黄金/美元4小时图

白银/美元走势分析

经过一周半的下跌，白银在22.50美元附近触底反弹，并形成W底，颈线为23.28美元。经过两日反弹后，银价已经土坯W底颈线23.2835美元，后续存在进一步上涨的动能。

但是，鉴于1小时MACD绿柱变大，4小时MACD红柱变小，预计白银先跌后涨的可能性较大。

上方关注24.3966和25.0000主要阻力位，下方关注23.2835和22.4780主要支撑位。

白银/美元4小时图