市场避险情绪攀升，黄金、美元齐涨，美股下跌

上周，虽然全球主要国家制造业和服务业PMI以及美国5月个人消费支出显示经济正在回暖，但疫情和中美关系恶化导致了欧美股总体下跌。同时，美联储连续收缩资产负债表，也加快了美股的跌势。

美国股市上周五下跌超过2%，为6月11日以来最大跌幅，标普500上周回调2.86%、纳斯达克收跌1.59%、道琼斯指数跌3.31%；德国DAX上周收跌1.96%、法国CAC40跌1.40%。

避险资产方面，美元指数连续三个交易日上涨，黄金上周涨至1780美元。在多方面刺激下，黄金涨至1800美元的可能性上升。

美股下跌的催化剂

虽然现阶段还不能确认美股上涨趋势是否结束，但短期回调态势已经基本形成。

6月12日提醒过大家，在经济V型反转没有得到确认，疫情可能出现二次爆发的情况下，美股涨至历史高点，属于资产泡沫。而这一资产泡沫的“罪魁祸首”是美联储。

美股屡创新高，原因是投资者押注于新冠病毒不会再次爆发，同时随着经济解除封锁以及美联储和财政部加大刺激，美国经济会出现V型反转。

最新数据显示，美联储资产负债表下降至7.08万亿美元，为连续第二周下降。

美联储资产负债表

与前一周一样，美联储资产负债表下滑主要因为市场对美元需求减少。美联储与各国的互换流动性资产从3524亿美元降至2750亿美元，较疫情爆发时峰值下降月40%。回购操作从791亿美元下降至702亿美元，回到去年水平。

然而，美联储为中小型企业提供的主街贷款基本没有使用，从前一周的319亿美元小幅升至375亿美元。美联储的目标是发放6000亿美元贷款。

主街贷款没有大幅增长，主要因为银行认为其风险偏高，投资者则认为该贷款门槛太高附加条件较多。

最近，华尔街下调美联储资产负债表扩张目标至8.9万亿美元，之前为10万亿美元。

就像我们之前所说的，美联储目前处于观望状态并不是减少经济刺激措施，留“弹药”为下一次经济封锁或衰退做准备，而经济数据好转也为支持美联储减速刺激。

美联储短期内持续锁表，为美股添加了不确定性。

此外，中美关系也为股市添加了不确定性。上周五，蓬佩奥再次抨击中国，建议欧洲建立沟通渠道，对付中国。而种种迹象表明，美国的长期战略是在供应链和价值链与中国脱钩。

虽然美国短期内不会撕毁中美第一阶段贸易协议，但随着特朗普大选临近，撕毁协议可能性也会上升。

全球确诊人数破千万，美国12个州暂停解封

截止今天上午9点，全球新冠确诊人数为1023.8万人，死亡人数为50.4万。从3日和7日平均来看，全球新增确诊人数上升趋势明显，上周五新增确诊为19.4万，创历史新高。

全球新增确诊人数

美国累积确诊人数突破260万，死亡人数近13万。上周五，美国新增确诊人数超过4.7万，创记录新高。近一周，美国新增确诊人数基本在4万以上。过去两周以来，有29个州的新增确诊病例数量上涨。

美国新增确诊人数

受到疫情加重的影响，美国已经有12个州暂停解除封锁计划。其中，Florida和Texas撤回了重启计划中的部分措施，宣布暂停重启。Texas州长承认，该州过早做出了重新开放酒吧等社交场所的决定。

美国CDC主任罗伯特·雷德菲尔德表示，美国可能仅确诊了感染新冠病毒人口的10%，美国可能实际上有超过2300万人感染新冠肺炎。

上周五公布的美国5月个人消费支出环比增长8.1%，创1959年以来新高。虽然美国逐步解封后刺激消费，但疫情再次爆发以及多个州重新封锁概率上升将会抑制消费，而消费占到美国经济的70%以上。

美国个人消费支出增速

本周三晚上8点15分，美国将公布6月ADP小非农，前值-276万人，预期值300万人。

由于本周五是美国独立日前一日，美股休市一日，因此6月非农提前到本周四（7月2日 ）晚上8点30分公布。

彭博预计，美国6月非农预测中值为增加300万人，平均值增加328.8万人。6月失业率预测值为12.3%，前值13.3%。

美国6月非农预测

过去四周，美国初次申请失业金人数为640.7万人，虽然已经连续八周下滑，但仍然保持百万以上的高位。上周公布的继续申请失业金人数为1952.2万人，较5月底减少174.6万人。

美国初请失业金人数变化

自从美国解除封锁以来，很多企业加大雇员的速度，但也有很多企业破产。5月，美国有722家企业申请破产，同比增长48%。

5月非农增加了250个岗位，让市场对此质疑，随后劳工局承认了计算错误，把没有工作但保留职位的人记录为“在职”，5月失业率应该是16.3%。如果美国劳工局进行调整，那么失业人数将会增加约450万人。

本周劳工部可能会下调5月非农就业人口至负值，上调失业率；同时6月非农就业人口可能较5月上升，失业率小于16.3%。

黄金/美元走势分析

上周，黄金突破5月高点，创逾8年新高。今天，黄金高开低走，多空博弈明显。

目前，金价运行于上升通道之中，走势总体震荡偏多。但是，鉴于1小时、4小时技术指标拐头向下，预计黄金将先跌后涨。

上方关注1780.00和1790.00主要阻力位，下方关注1760.00和1753.22主要支撑位。

黄金/美元4小时图

6月中旬以来，欧元/美元从1.1400上方回落，上周跌破上升趋势线，走势由多转空。接下来几个交易日需要关注欧元/美元是否有效跌破上升趋势线。

1小时和4小时技术指标显示，欧元/美元存在反弹的动能，但日线技术指标空头趋势保持良好。因此，欧美先涨后跌的可能性较大。

上方关注1.1264和1.1300主要阻力位，下方关注1.1194和1.1164主要支撑位。

欧元/美元4小时图