2019年初，澳元兑美元震荡运行于0.7附近，整个年度维持斜率较缓的单边下行走势。从价格波动区间来看，澳元上半年交投于0.7上方，行情高点录得0.7295，下半年基本运行于0.7下方，8月最低跌至0.6677，随后震荡反弹，现报于0.6922。

1、多重利空打压，澳元汇率全年走低

2、经贸局势好转全球经济回暖，澳元2020年或领涨非美货币

3、澳元筑底站稳200日均线，明年或将维持震荡反弹格局

1、多重利空打压，澳元汇率全年走低

基本面来看，澳元是世界第五大流通货币，价格走势主要取决于市场的供求关系，作为商品货币，澳元汇价与商品价格有着紧密的联系，比如金铜镍铁矿石和羊毛等商品。当需求减少，经济放缓，作为商品货币的澳元下跌首当其冲。因此2019年世界贸易格局不稳，成为澳元连续下挫的主要推动力量。

另外一方面，澳洲出口大部分依赖中国进口，中国经济疲软导致大宗商品需求减少，铁矿石等价格持续下跌，对以商品出口为主的澳洲经济产生重大打击，也促使澳元走弱。此外，由于今年全球风险资产走势不佳，黄金大幅上涨，美国作为经济相对强劲的国家，美元吸引了一大批资金涌入，推动美元汇率走高，这意味着非美货币兑美元都将产生贬值。

除了外部因素，国内政策也是影响澳元走势的一大原因，因为澳洲经济与世界第一和第二大经济体紧密相连，这种关系也体现在澳洲自身的经济数据上，2019年人均GDP一路下滑，通货膨胀不到澳洲联储的目标2%~3%，失业率依然维持在5.2%，距离4.5%的目标仍然有差距。

而澳洲联储对于利率的决定大部分依赖于澳洲经济增长前景以及通货膨胀，目的是确保物价稳定。降息，是澳联储对于目前澳洲经济下滑的应对措施之一。通过年内三次降息，目前澳大利亚的现金利率已经降到了0.75%，即将面临降无可降。但机构预计明年澳联储将继续降息两次，到六月降息至0.25%，并在2020年上半年开始量化宽松。

2、经贸局势好转全球经济回暖，澳元2020年或领涨非美货币

值得庆幸的是，随着中美宣布完成第一阶段经贸协议，近日全球投资者风险偏好显著回升。而英国保守党于12月13日传出于大选胜利的消息，推升澳元连续2次站上长期下降趋势线。此外，12月3日澳洲联储的议息会议纪要指出，部分全球经济下行风险已经消退，澳洲联储明年继续降低的概率也大大降低。年底公布的澳大利亚11月就业人口数据也增加3.99万人，高于市场预期增加1.5万人，失业率则降低至5.2%。

机构认为，随着全球各央行开启货币宽松、以及特朗普重新聚焦于赢得总统大选之际暂停经贸争端，全球库存和制造业周期将触底。根据历史经验，这将使资本流出美国，导致美元走弱和澳元走强，因为澳洲对原材料等周期性行业的敞口更大。

在铁矿石价格高企、强劲的资源出口量、服务出口以及离岸养老金资产不断增加的推动下，澳大利亚下半年出现的经常账户盈余可能是一个永久性的特征。这意味着澳洲将减少对外国资本流入的依赖，有利于澳元升值。眼下来看，澳大利亚明年经济企稳回升的概率正在逐步增加。

3、澳元筑底站稳200日均线，明年或将维持震荡反弹格局

图一：澳元兑美元 周线走势图

技术面来看，澳元兑美元2019年持续运行于200日均线下方，不过在8月份创下0.6671的年内低点后，澳元一路震荡上扬，连续2次突破200日均线，日线MACD底背离信号也愈发明显。从周线来看，澳元若能成功在0.6671处筑底，2020年由较大概率将重回0.7上方，虽然汇价整体仍运行于2018年初开启的下跌趋势内，但跌势放缓，筑底信号清晰可见。目前汇价距离上方平台阻力位0.7330尚有空间，2020年澳元有足够的理由对连续2年的跌势做一次反弹修正。因此对于明年的走势，澳元兑美元将以震荡攀升的方式，逐步靠近阻力位0.7330，考虑到澳元是非美货币中提前构筑底部的品种，2020年澳元的涨幅或能领跑其他发达国家货币品种。